短期波动或加剧 应跟踪主流脉络

　　周四深沪大盘总体维持震荡整理的格局，其中上证综合指数走势相对良好，收出小阳线并呈现向上突破的迹象；在加息等宏观调控和扩容压力得到一定程度缓解的情况下，一些板块热点纷纷展开反弹，热点的轮动尽管没有能够有效推动股指上涨，但在很大程度上维系了市场人气的活跃；然而在市场整体估值压力和结构性调整背景下市场持续上涨的动力仍然值得怀疑。总体而言，在当前市场处于高位震荡的过程当中，投资者应注意把握市场主流脉络的动向，积极跟踪其中的优势品种的表现。

　　今日市况

　　周四深沪大盘呈现震荡小幅反弹的走势，两市股指均以小阳线报收。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以1612.70点开盘后基本维持窄幅震荡的格局，盘中一度回 调至20天均线即1600点整数关口附近获得支撑，午盘在金融、医药、次新股等活跃的推动下震荡回升，最终以接近全天高点1623.02点报收。深成指走势相对疲弱，基本维持在5天均线上方附近窄幅波动，两市成交量与上日同比均有所减少。

　　从盘面情况看，市场热点相对散乱；其中部分次新股、有色金属、航空等个股有所表现，一些重组题材或定向增发收购资产的个股有较好表现，如G南山、G秦发展、G同达、GST广夏、*ST华塑、G*ST珠江、ST光明、GST长运、G*ST天桥等。此外，部分科技题材股走势良好，如G波导、G信通、G卫星、兰光科技、G中兴等。注意到以招行为首的金融板块整体表现较为稳健，其中G招行连续三个交易日放量上攻。值得关注的是，医药板块整体表现相对活跃，如G片仔癀、G同仁堂、双鹭药业、G震元、G万东、G恒瑞、G东宝、长春高新等。今年6月份出台的《关于进一步整顿药品和医疗服务市场价格秩序的意见》提出了八项治理整顿措施，整顿和规范药品市场秩序专项行动已经展开。从8月16日开始，国家药监系统将用一年左右的时间，对药品市场的重点环节、重点品种、重点地区进行集中整治。同时，近日国家发改委发布公告，决定对99种抗微生物药品的零售价格进行调整，共涉及400多个剂型规格，平均降价幅度达到30%，降价金额为43亿元。预计在今后两年中国医药行业将会出现大洗牌的局面，而未来有竞争力的企业主要集中在具有医药商业、品牌中药，具有资源垄断、自主研发能力和自主创新品牌等优势的企业。

　　周四，上证综合指数以1612.70点开盘，最高1623.17点，最低1601.89点，收盘1623.02点，上涨10.62点，涨幅0.66%，成交137.03亿；新综指(000017)今日以1359.96点开盘，最低1348.62点，最高1370.31点，报收1370.19点，上涨10.62点，涨幅0.78%，成交120.17亿。

　　深成指开盘3966.09点，最低3941.06点，最高3986.39点，收盘3977.34点，上涨1.62点，涨幅0.04%，成交80.88亿。深圳新指数(399100)早盘以1605.16点开盘，最低1592.31点，最高1617.01点，收盘1617.01点，上涨9.36点，涨幅0.58%，成交70.15亿。

　　今日消息面

　　周四主要有以下几条消息值得投资者的关注：

　　1、据统计，12家基金公司旗下共58只基金基金今年上半年实现净收益105.2亿元，账面浮盈131.14亿元，这样，其经营业绩达到236.34亿元。而这个指标在去年同期还是负数。统计还显示，封闭式基金继续受到机构投资者的追捧，且分红潜力巨大。

　　2、沪深两市上市公司中报披露已经过半。中报数据显示，保险机构持有A股流通股总量12.03亿股，持仓市值合计约91亿元，虽然数据尚不完整，但已比今年一季度末分别增加了1.28亿股和20亿元，增幅分别为12%和28%。

　　3、多家券商投行的保荐代表人透露，目前证监会发审委在IPO审核过程中，主要关注企业的六个方面。包括企业税收、利润分配、产权、行业表现、土地合规性及环保。

　　4、中国证监会机构部日前针对中信建投《关于股票发行网下和网上申购有关问题的请示》，公开发出了《关于证券公司参与申购关联方承销的证券有关事宜的答复意见》。 证券公司自营业务暂时不得参与关联证券公司所承销证券的询价和网下申购。

　　5、中国石油(0857.HK)昨日公布截至六月底的中期业绩，期内实现净利润806.8亿元人民币，创历史同期最好盈利水平，较上年同期增幅则达29.4%，期内每股盈利0.45元。

　　后市简评

　　周四深沪大盘总体维持震荡整理的格局，其中上证综合指数走势相对良好，收出小阳线并呈现向上突破的迹象；从技术上来看，短期沪指在1600点整数关口获得了一定支撑，而今天收出的小阳K线预示股指有进一步上试60天均线阻力的可能。注意到，大盘的BOLL通道波带明显收窄，表明短线波动将加剧，而目前BOLL通道上轨位于1646点附近，短期应注意该点位的技术压力。观察盘面可以发现，在近期多空相对均衡的市场格局当中，以招行为首的金融板块和以G长电为代表的指标股板块总体表现较为稳健，对稳定大盘起到了积极作用。在加息等宏观调控和扩容压力得到一定程度缓解的情况下，一些板块热点纷纷展开反弹，热点的轮动尽管没有能够有效推动股指上涨，但在很大程度上维系了市场人气的活跃。

　　经过近期的横盘整理之后，虽然技术上显示股指仍有进一步反弹的迹象，另外融资融券的实施虽然在一定程度上缓解了宏观调控及扩容压力，但由于目前市场整体估值水平不具备优势，内在上涨动力相对不足，这从近期市场持续萎缩的成交量水平就可见一斑；由于宏观调控和紧缩型的货币政策对市场的影响并不是短期可以完全消化并结束，而会给大盘中期走势造成负面影响。因此笔者建议投资者还是应该关注机构资金的动向，主力机构的套现行为必然将导致市场重心逐步下移并拖累股指。综合来看，尽管在技术上短期股指存在向上突破的可能，但在市场整体估值压力和结构性调整背景下市场持续上涨的动力仍然值得怀疑。

　　就市场脉络走向来看，在市场结构性过程中，注意到一些估值偏低或者估值合理、具备确定增长潜力的优势品种表现明显强于大盘，比如前述的受益于

人民币升值和经济快速增长的金融板块优势个股，受政策扶持或符合产业结构调整方向的节能环保、新

能源、消费题材以及装备制造类等优势品种以及具备资产重组与优质资产注入题材，预期基本面显著提升的个股。总体而言，在当前市场处于高位震荡的过程当中，投资者应注意把握市场主流脉络的动向，积极跟踪其中的优势品种的表现。

　　(广州万隆 成长投资顾问群)

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