华泰证券：股指惯性反弹 高度有限

　　今日沪综指平开后，一度有所下挫，但随即止跌展开反弹，并冲破20日均线。成交量同比昨日有所放大，但放大程度还不足以掀起一波较大的反弹行情。因此，预期短期市场仍将围绕1600点区域波动。

　　从今日早盘市场板块个股动向看，个股普涨特点较为明显。首先是G招行(资讯 行情 论坛)、G浦发、G民生等银行股在开盘阶段迅速拉升，直接带动大盘走势翻红。其中G招行创出了今年8.16元的高点，预示出该股后期的良好走势。从央行18日升息对银行影响看，各研究机构普遍认可中性影响的看法。但从在银行业绩方面看，银行业今年将保持15%的规模和收入增速，股份制银行增速将超过20%。在上半年股市涨幅巨大，投资者纷纷抛弃表现相对较弱的银行股的情况下，下半年银行股的比较优势将发生变化，比如G招行、民生、浦发等银行股股价将伴随年增长率超过25%的业绩而增长，银行股有望在下半年跑赢大盘。其次， G金陵(资讯 行情 论坛)药在今日公布每股收益0.268元半年报业绩的推动下，率先放量涨停，对部分医药起到了带动作用，G一致、G千金(资讯 行情 论坛)、三九医药(资讯 行情 论坛)等均有不错的涨幅。医药行业作为宏观调控下具有较好防御能力的投资品种，在上半年整体表现弱于大盘，随着下半年医药行业经营大环境的好转，医药行业有望逐渐走出低谷，投资者可关注一些成长性较好的医药股。

　　近期，市场的连续调整主要是市场结构的调整，针对紧缩调控政策力度不断加大的背景下，部分周期性的投资品行业增速将回落，而消费服务行业投资价值则进一步凸现。随着扩大消费、经济增长方式的转变以及居民收入和购买力的提高，服务业和消费类

股票的业绩将会水涨船高。我们认为，在激烈市场竞争中消费品龙头公司或拥有资源的消费服务类企业将快速崛起。在目前牛市回档期内，指数将更加偏重调整巩固的性质，投资热点将更加集中于优势企业以及成长型企业，他们将有望通过强大的新产品开发能力和产品定价权能力，进而达到超过行业平均的盈利水平。

　　(华泰

证券)

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