益邦投资：震荡整理 市场热点纷呈

　　宝钢正股套利模式分析：宝钢认购权证明天是最后一个交易日，今日该权证再度上演疯狂，最大涨幅近15%。宝钢权证(资讯 行情 论坛)的疯炒我们不建议大家参与，如果是冲着行权去的投资者不妨关注正股。毕竟按照0.3的价格买入权证行权相当于按照4.52的价格买入正股，而目前的正股价格只有4.17元。由于只有一个半交易日，现在不妨大胆假设权证行权日的收盘价格反映为其真实价值：股价减行权价格减交易成本就是权证最终的价格。假设宝钢权证能够行权，则宝钢正股对应的价格在4.22元上方；假设宝钢权证收盘价格在0.1元，则对应正股价格应在4.3左右；如果宝钢权证的收盘价格在0.2，则对应的正股价格在4.4上方。对于权证持有者而言，最理性的选择是抛出权证获取低价宝钢正股筹码。因此，宝钢权证持有者的意愿是看涨正股的，宝钢正股的持有者在4.3下方也不太可能大量抛售，而场外资金更是看多宝钢正股。在这样的合力之下，有理由看好正股未来短线的走势。

　　美元贬值的底线：几天前，美国全国

房地产发展商联合会的报告显示，美国房地产发展商的信心指数7月份下跌7点，达到32点，这也是自1992年2月以来的15年最低水平，另据美国商务部统计显示，7月份美国新屋开工数目减少了2.5%，这是在过去的6个月内出现的第5次下降，同时美国在今年第二季度的

二手房销售量与去年同期相比下跌了7.5%，很显然持续推动美国经济增长的引擎，出现了熄火的迹象；而在出现经济增长放缓的同时，财政赤字状况愈益严峻。2006年财政年度至9月30日为止，美国国会预算处预期，五年的累计赤字将达到1.4兆美元，远高于先前预期的1.1兆美元。综合上述状况，美元指数将长期贬值的趋势只会不断地被市场强化，在此困境下全球市场将会选择回避美元风险，作为全球央行贮备货币的美元地位将可能被动摇，但这是

美联储所不能容忍的，任何可能出现的从根本上动摇美元地位的因素，都将强烈刺激美国的神经，现在地球人都明白，美国能宽容美元贬值并长期走弱，但不能容忍美元在全球的地位受到根本动摇，这就是美元贬值的底线。

　　3G将成科技龙头：如果把3G牌照发放做为一个短线消息来炒作，恐怕就错了。3G代表着通信产业的发展方向，更代表了中国科技事业的方向。中移动已经成为全球最大的电信运营商，中兴华为已经成为中国最具全球影响力的科技企业，这些都说明：通信科技股将成为引领科技股的真正龙头品种。如果说519行情对于网络概念的炒作没有成熟的盈利模式作为依托，那科技股的未来必然选择有实质业绩成长性的行业作为突破口，其中3G概念、环保科技、农业科技都有希望，而3G概念最易引起市场的共鸣。

　　3G涉及到诸多细分产业，包括通讯测试产业、软件系统产业，比如说3G对通讯测试产业有望带来超过5亿元的市场规模，而目前测试产业经过整合之后，已相对形成垄断的特征，因此，行业龙头上市公司自然受益匪浅。

　　(益邦投资)

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