文国庆：加息并非影响股市关键因素

　　受上周末央行宣布提高存贷基准利率影响，周一A股市场大幅低开，主要A股股指跌幅在2%左右。在短暂的冲击过后，大盘全日震荡上升，股指微涨收盘。总的来看，经过早盘的快速调整，A股市场对本次加息的影响已经基本消化。

　　央行加息的影响之所以能在一个交易日内消化，向我们显示了如下信息：第一，加息与否并不是影响A股市场行情的关键因素。对照境内外市场可以发现，在同样的加息消息影响下，同是中国企业，其市场表现却有明显差距，可以看出新股发行对于境内市场的影响，远远大于宏观经济因素。第二，从今日A股低开高走，接近光头光脚的阳线看，市场显然不认为这次加息是一次持续性加息周期的开始。从7月各项经济数据开始放缓看，加息不会成为央行持续采用的紧缩手段，很可能是本轮宏观调控告一段落的标志，因此它对A股市场的影响，恐怕不是趋势性的。

　　由于本周一重启

新股发行审核，上周后半段，A股市场已经呈现出疲弱之势，回调意愿比较明显。观察今天主要A股股指收盘再度回升至上周末水平的状况，这次令市场猝不及防的加息倒是给了A股市场一次快速宣泄的机会。当然，这种调整仍然是外力造成的，所以能量释放有限，后市如何运行还是要取决于A股市场本身供求关系的变化。我们注意到，重庆市政府已经提出了推动8家国有控股集团整体上市的计划，募集资金目标为200亿元至300亿元；另外，上交所有关领导上周末表示，大盘蓝筹股是是市场稳定的基石和持续发展的基础，从战略上考虑，上交所必须进一步加快吸引大型企业上市的工作而不是放慢。从这些信息中，我们可以很清楚地看出，高速扩容恐怕仍将是年底前A股市场的大前提，监管层显然已经做了抉择，而市场的表现，主要取决于在扩容过程中各方利益关系的平衡。

　　作为"准金融行业"，

房地产股板块今天表现出与大盘同步的先抑后扬，沪市地产指数(资讯 行情 论坛)(1B0004)表现稍逊，但已远好于在香港股市挂牌的中资地产股，似乎表明境内外投资者在加息对房地产行业的影响上暂时出现了分歧。最近几个月，我们在具体操作中一直注意回避房地产股，很大程度上是担心行业政策的持续加压对该板块的负面影响。现在看来，随着宏观紧缩政策的陆续出台，房地产股板块的利空已经释放了十之八九，部分个股的市场机会或者正在显露。现阶段，我们认为相对稳妥的投资对象仍以商业物业出租类房地产公司为主，我们的观点在组合持仓品种的配置中得到清楚的表达，在下一步的操作中，我们还会加大对于地产股的关注力度。

　　(和讯)

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