广州博信：市场分歧加大 震荡加剧

　　今日大盘在加息消息的影响下大幅低开后震荡上扬，盘中低价题材股继续活跃；同时，以G大唐为首的3G概念股再度强势拉升，有效地激发了市场的做多人气；但由于近阶段股指震荡开始加剧，市场分歧已有所加大，再加上量能迟迟未能有效放大，预计短期股指仍将维持震荡整理的格局。

　　消息面上，继4月份上调贷款基准利率0.27个百分点仅4个月后，央行上周五再次宣布提高利率。与上次不同的是，此次将存贷款基准利率均上调了0.27个百分点。一年期存款基准利率由现行的2.25%上调至2.52%；一年期贷款基准利率由现行的5.85%上调至6.12%。加息一直被股市视为重大利空之一，原因是较高的利率会吸引走部分股市资金。同时，利率的上升还将提高企业的生产成本、抑制企业需求及个人消费需求，从而最终影响到上市公司的业绩水平。我们认为，由于目前加息幅度有限，因此对于股市的影响也不会太大。但对于资本密集型、负债比例高的行业和公司的影响会大一些，首当其冲的可能是房地产行业。我们预计，加息将会引起房地产价格的调整，从而导致房地产投资增速的减慢，因此对于相关个股在操作上仍需谨慎。此外，由于美国已步入加息周期的尾声，国内连续大幅度升值的空间并不大，但如果投资继续出现过热，央行将有可能继续小步加息。

　　热点方面，G大唐的逆市涨停，直接引发了整个3G板块的全面爆发。据报道，随着具有自主

知识产权的TD-SCDMA标准被确立为我国3G标准，中国TD-SCDMA的产业化道路已经彻底铺平，一个产值近上万亿元的新兴3G产业由此将诞生，相关的3G上市公司将因此获得巨大商机。而近日有关我国3G牌照将在10月左右发放的消息，更让我们可以相信，2006年3G产业已经破题在即，而且已进入倒计时状态的3G开闸之日也将大大提前。此外，根据市场预测，由于3G主设备在2006年到2008年将按每年5%的速度小幅增长，规模大致为1000亿到1200亿元；终端市场年增长率也将在5%~10%，规模约在1000亿到1200亿元之间。而到2010年3G系统设备市场规模将达到5900亿元，3G终端市场规模将达到4000亿元。而从这些上市公司的半年报来看，大部分通信设备制造商投入大量资金进行3G的研发，而目前真正生产与销售尚未展开，因此影响了相关上市公司业绩。未来3G牌照一旦开始发放，3G市场将迅速膨胀，相关上市公司的业绩均可能出现快速的增长，后市值得重点关注。

　　技术面上，今日股指在受到加息利空消息的影响下，早盘大幅低开，但由于3G板块、二线蓝筹股的再度拉起和低价题材股的持续走强，股指迅速收复失地，并以红盘报收，市场再现强势。但我们认为，此次加息对股市中期的影响是负面的，导致机构对于后市的分歧将趋于加大。同时，下半年扩容压力依然较重，因此预计短期股指将继续维持震荡整理的格局，操作上需谨慎。

　　(广州博信)

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