民族证券：齐涨共跌成市场困境

　　利用新股申购断档的有利时机，二级市场出现短暂反弹，但普跌后的普涨一方面表明各类资金分别被困于不同板块之中，另一方面揭示市场难以形成上攻合力，而加息可能成为市场摆脱“齐涨共跌困境”的催化剂。

　　上周股市日均成交金额维持在198亿左右，但前高后低说明投资者的谨慎心态，股票周换手率已连续两周在9%以下，市场正步入缩量调整阶段。上证综指跌0.49%，个股平均跌0.83%，涨幅在5%以上的股票有82只，跌幅在5%以上的股票有102只。沪深300下跌0.61%，G招行、G宝钢、G联通、G民生、G万科、G茅台、G浦发、深发展、G中兴、G中集、G伊利等大市值股跑赢市场，而G机电、G银河、G海欣、G威孚、国电南瑞、G铸管、G小商品、苏宁电器等跌6%以上。在平均市盈率19倍的背景下，“股价结构调整、趋大舍小”有望成为实力机构后期对待沪深300的操作策略。

　　行业方面，

房地产业一枝独秀，平均上涨2.11%，G天地、G新黄浦、GST星源、G阳光、G招商局、G中企、G万科、G华发、G天宸涨6%以上，人民币长期升值趋势使其成为做多资金的集中地。医药和酒店旅游两行业小幅上涨，但以个股行情为主，缺乏持续性。电力、机械、汽车、仓储运输、商业、食品酿酒等行业同时下跌1.5%以上，周期性行业和消费品行业同时下跌，揭示出系统风险仍在释放，而加息将使行业风险在本周加速释放。

　　风格板块方面，每股收益在0.6元以上的平均上涨0.1%，G鲁黄金、G片仔癀、G中企、G吉镍、四川美丰、G江铃、G华发、G同仁堂、G新安、东方锅炉、G赣粤等绩优股涨5%以上；每股收益在0.4元以下的平均下跌1.1%。未来市场将进入结构性调整阶段，“跌势重质”提醒投资者，业绩优良、股价合理的股票才是机构和理性投资者逢低吸纳的重点。

　　华鼎多空民意调查(8月18日)

　　简评：国航“破发”进一步压抑了投资者的乐观情绪，三类投资者的平均看涨比例只有26%，看平者比例接近五成，不过这是在不知晓央行加息消息情况下的数据。大户减仓比散户积极，幅度为6.29%，散户为1.31%。(徐)

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