申银万国：区域震荡格局不改

　　前市国航上市，集合竞价为2.78元，低于发行价2.80元，也就是说开盘就破发。后因国航公司护盘资金的维护，股价才恢复至发行价一线小幅波动。国航破发意味着决大多数网上申购者颗粒无收，如果是融资申购的投资者还要倒贴利息，一级市场无风险的神话被刺穿。一级市场风险的提升有利于国内发行市场逐渐走向成熟，对大型国企一味圈钱也有制约作用，难怪国航破发时股指一度走出幸灾乐祸式的快速猛拉。但愿有关部门能通过国航破发之事看到融资政策方面的不足，及时做出有利于保持市场平稳的调整。

　　不管怎样，国航破发会对以后大盘股的发行、定价产生深远的影响。G联通宣布增持公司股份，前市股价反应平静，显示目前市场投资者心态偏谨慎，观望气氛略占上风。后市走势，估计股市还会维持1600点上下振荡的格局。操作上建议控制仓位、适度参与热点。