招商证券：热点持续性决定后市

　　招商证券 肖建军

　　周三深沪股市继续大幅反弹。房地产、有色金属、汽车等短线热点的涌现，推动了大盘突破1600点后继续上涨，两市成交量也显著放大。短线来看，反弹行情显然还可能延续，但反弹力度有多强，取决于成交量的配合，更取决于热点的持续性。

　　周二大盘止跌反弹，得益于房地产板块的整体强劲上涨，而人民币升值预期是推动房地产股走强的重要原因。显然，这种预期会否持续强化，对房地产股能否持续走强至关重要。而周三房地产股的表现并不十分理想，在早盘一度强劲走高的情况下，主要房地产股都走出了冲高回落的走势。如果房地产板块的强势不能持久，就意味着人民币升值等因素难以成为短线推动大盘上涨的积极因素，反弹行情的持续性就有问题。同样的走势判断对有色金属、汽车等其它市场热点也是适用的。

　　从有色金属板块来看，周三表现突出的是铝业股，云铝、包铝、关铝涨停，其它铝业股涨幅也都超过5%，而铝业以外的有色金属股表现则逊色很多。就目前的行业景气度来看，由于

宏观调控缓解了产能过剩的问题，氧化铝价格持续下跌极大地降低了成本压力，铝业股的业绩大幅回升是值得期待的。不过，其前期走势受整个有色金属板块震荡的影响较大，周三上涨是对其行业景气回升、业绩增长和价值提升等积极因素的反应，铝业股未来走出相对独立行情的可能性是存在的。但其它有色金属股的短线走势更多体现为超跌反弹，未来走势仍难摆脱国际市场金属价格波动的制约。

　　对于大盘来说，短线能够继续反弹的有利因素包括：暂停新股发行，平稳度过“小非”高潮后的资金面相对宽裕；经过前期调整后，不少板块和个股股价有显著回调，短线有走出反弹行情的条件；周二市场大幅反弹表明短线市场有一定做多欲望和能量，这也激发了投资者的短线参与热情。只要市场还有反弹能量可挖掘，大盘就至少可以维持强势。

　　不过，在中线调整预期主导

大盘走势的背景下，投资者对于短线反弹行情也不宜过分乐观，除了重点关注短线各种热点的持续性，投资者还应关注技术面的两个因素：一是成交量能否持续放大。近期行情中，常常是大盘下跌时放量，反弹缩量，成交量与大盘走势背离的较多；二是在上证综指以外的指数走势上，短线反弹技术上有可能表现为破位以后的反抽，投资者对反抽以后的再度下跌要保持警惕。

　　简单来看，上证综指短线反弹将在20日、30日均线附近遇到阻力，投资者应关注大盘的短线表现以决定具体操作。需要特别强调的一点是，在中期调整格局没有根本变化之前，大盘的短线震荡是较难把握的，投资者只有坚持谨慎的波段操作，才能取得良好的投资效果。短线机会把握上，建议关注两点：第一，在中报披露的末段，把握业绩增长个股的短线机会；第二，关注各种市场热点短线活跃和个股超跌反弹的机会。

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