市场领头羊有色板块并非铁板一块

　　武汉新兰德 余凯

　　周三市场继续走强，两市股指在指标股走高的带动下，再度收出中阳，其中沪指成功收复千六关口。和周二略有不同的是，盘中有色金属接替房地产股，成为领涨大盘的新主力，其中电解铝个股走势尤其强劲，G关铝、G云铝(资讯 行情 论坛)、G包铝(资讯 行情 论坛)等均报收涨停。

　　基本面向好未变

　　经过上半年的大幅飙升后，进入下半年，有色金属价格出现了较大的波动。但从目前全球主要经济体基本面来看，其强劲程度应该是自2001年以来最好的，并且2006年的经济增长率可望超过去年。在中长期内，经济的基本趋势和资产重估的基本趋势都不会受到根本影响。

　　从全球范围看，由于国际范围内有色金属矿产供应瓶颈制约了产量的增长，而有色金属消费增长率将远高于历史平均水平，这对有色金属价格形成重要的支撑。因此，近日有色金属价格再度走强，已收复了大部分“失地”。从各因素判断，有色金属的基本供求关系没有发生根本的变化，这为有色金属股的反弹提供了坚实的基础。

　　电解铝回暖

　　近期山东铝业(资讯 行情 论坛)一则公告引人注目，公告称公司主导产品氧化铝价格将下调13.27%，同时其母公司中国铝业(资讯 行情 论坛)也于8月4日宣布氧化铝出厂价格下降。由于铝行业的产业链为铝土矿-氧化铝-电解铝-铝材深加工，可以预期的是，氧化铝价格的下降，将会拉大电解铝与氧化铝的价差，直接导致电解铝企业毛利率的上升，这对于部分从事电解铝产品生产的上市公司构成了直接的利好。

　　而在电解铝需求依然强劲的情况下，电解铝价格2006年将继续保持高位运行的态势。目前，电解铝价格正在接近短期底部。而随着行业整合的加剧、电解铝行业集中度的提高，使得其议价能力会显著加强，再加上电解铝行业正处不断复苏之中，电解铝上市公司出现大幅反弹也就在情理之中了。

　　有色板块分化

　　尽管有色金属板块整体行业向好趋势并未改变，但不同的子行业境况相差甚远。有色金属作为一类资产，此时风险已跃至近6年来的最高水平，加之不断提高的利率水平和交易保证金，有色金属市场的发展将是一个非常曲折的过程，而有色金属板块内部出现分化走势也在所难免。

　　对于铜和锌子行业，由于铜价和锌价格在上半年大幅上涨，铜业和锌业上市公司上半年业绩均能保持高速增长，但是随着有色金属价格的阶段性调整，铜业和锌业公司股价随之下跌，预计铜价和锌价格短期风险继续处于释放之中，近期铜业和锌业公司的投资价值不大。

　　而对于镍以及电解铝行业，前者仍然呈现供给短缺加剧态势，价格有进一步涨升空间，后市可继续看好，代表性的品种如吉恩镍业(资讯 行情 论坛)；后者由于行业景气度回暖，长期趋势也值得期待，如G关铝、G云铝、G中孚(资讯 行情 论坛)等。