券商板块，借“上市”而走强

　　证券市场回暖，券商板块价值迅速提升。包括吉林敖东(资讯 行情 论坛)、辽宁成大(资讯 行情 论坛)以及中信证券(资讯 行情 论坛)等个股，纷纷走牛。同时市场对券商IPO以及借壳上市的期待，更使得券商板块反复活跃。而广发证券借壳上市计划获得批准，无疑成为券商板块再次走强的契机。于是我们注意近日，包括G海欣，美尔雅(资讯 行情 论坛)等个股，正是在券商借壳上市的预期之中，纷纷出现涨停。因此券商板块，无可争议地成为短期市场最大热点。

　　从基本面来看，

证券市场回暖，券商整体收益明显提升。资料显示，上半年全国约120家证券公司的净利润总额超过120亿元，这使得券商今年全年的经营业绩有望好于历史上最佳的2000年的135亿元。根据国泰君安证券研究所对47家银行间市场成员券商发布的2006年半年报(未经

审计)的统计，47家券商上半年实现净利润78.86亿元，申银万国完成净利润7.65亿元，国泰君安实现净利润7.02亿元，东方证券、国信证券和华泰证券的净利润都在5亿元以上。

　　于是在A股市场上，包括吉林敖东、辽宁成大以及中信证券等个股，纷纷走牛。股价轻松实现翻倍。即使是中信证券，本周二面临巨大“小非”解禁压力，近三个交易日的走势也是异常强劲，说明券商概念股已经纳入主流资金的投资组合之中。由于目前两市上市券商只有为数不多几家，而多数券商并没有登陆A股市场，因此可以预期在未来几年内，券商上市有望掀起新的高潮，尤其是那些创新类券商、规范类券商，未来均存在上市的动力。

　　券商上市，无非两种途径，一是IPO，二是借壳。但无论采取什么模式，对于参股券商的券商概念股，券商上市无疑将构成实质性利好。因此对于那些总股本比较小，同时巨额参股规范类券商或者创新类券商的个股，无疑值得重点关注。其中G皖维(600063)参股上半年净利润超过3个亿的国元证券，正是一只价值严重低估的券商概念股。

　　资料显示，G皖维(600063)持有1亿股国元证券的股份，占国元证券总股本的4。93%，为国元证券主要股东之一。而净资产高达20。01亿的国元证券，其2006年中期净利润竟然高达3。06元。由于G皖维(600063)总股本小只有2。529亿，所参股的券商资产价值重估对该股每股价值的提升是十分明显的。根据长江证券研究所分析指出，假设券商采用IPO 的方式，以上市后的股价对其股东的每股内在价值进行情景分析，G皖维(600063)的价值提升名列两市前几位，如果国元证券未来IPO上市后价格达到12元，那么对G皖维(600063)的每股价值提升则达到了4。74元，远高于该股最新收盘价格。因此该股正是一只内在价值严重低估的券商概念股。大通证券 董政

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