王兴俊：中石化具有较大的对价弹性

　　近日沪深股市没有重复以前周四下跌的惯例，不仅收出了阳线，上证综指还收复了上周五以来的失地，使得岌岌可危的市况大为改观。

　　两市之所以能够稳步推高，首先是由于市场已经具备了结构性牛市的基础，经过近期大盘的连续下跌，虽然指数还在1500点上方，但许多个股又一次跌到了可以战略建仓的价格以下，这些个股对中线买家有着极大的吸引力。其次，中石化的强势表现也对市场信心的恢复起着决定性作用。表面看来，中国银行(资讯 行情 论坛)上市以后，中石化已经退居二线，权重已经今非昔比，但中石化却有着一个中银无法比拟的优势，那就是中石化还没有股改，而中银已经是全流通的股票。由于中石化的流通股与非流通股相差十分悬殊，这就为其股改留下了很大的对价弹性，从其股本结构来看，完全有理由拿出一个高于市场平均水平的股改对价方案出来，而从稳定市场的角度来理解，如果适当提高中石化的对价比例，将会达到以较小的成本稳定市场的效果。从这一点看，我们可以乐观等待中石化的股改。

　　既然中石化可以乐观等待股改，中国银行又经历了充分的调整过程，目前该股的A股与H股的股价也已经出现了较大的倒挂，我们就没有理由看空后市。当然，不悲观的同时也不应盲目乐观，更不应对热点

　　东海