利好在关键时刻打在空头关键点上

　　提要：国航发行新股16.39亿，减少4成。这一政策利好在关键时刻、打在空头关键位置上。很可能意味连续出台多个利好后，量变走向质变的契机。操作上还是以观望为主，等明天走出反弹主升段后，再决策。

　　今天三大证券报公布了，国航发行新股16。39亿，与原来预定的发行规模27亿相比，减少发行10。06亿股，减少发行4成。这是我国证券市场上第一次出现，发行新股规模因为二级市场走弱，而减少的事情。而且减少的规模相当巨大——达到原来额度的4成，只发行原定规模的6成。

　　我们认为，这是政策性利好，在关键时刻、打在空头最关键的位置上，的做法。它很可能意味着，管理层连续出台多个利好政策之后，从量变走向质变的契机。而大盘很有可能在一、两天内会走出更强的反弹行情。投资者要注意到这一次利好，是史无前例的特点。

　　一、这一次利好出现在技术面最关键的时刻。

　　大市到昨天、连续大幅下跌了9天，上证指数跌了160多点，深成指也跌了400多点。从一个多月来看，大市是从7月12日步入调整的，上证指数跌了230多点，深成指也跌了600多点。

　　并且，深成指、深综指已经跌穿了6月中旬的低位，上证指数仅仅由于中行发行带来的指数虚长，才没有在图表上跌破前期低位。而技术分析的原理告诉我们，当大盘跌穿前期重大关口位之后，都应该有一个反抽。

　　由此可见，大市目前正处于技术上有强烈反弹要求的关键时刻，管理层在这时出台相当有力度的、有一定实质性的，利好消息。这本身就大大增强了多头的力量，这本身就不同寻常。要提高警惕。

　　二、利好正打在空头的关键点处。

　　这一段调整主要的原因有两个，其一、是

　　宏观调控，由于央行两度提高存款准备金率，第一次实行是7月1日，刚刚实行。央行需要观察一下这两次重大措施的效果之后，才会再出新的措施。所以暂时不会有来自宏观调控的，新的重大利空。这就使空方少了一员得力大将。

　　也就是说，大扩容就成了空头最后的主导力量。国航大幅度减少发行数量，把矛头直接指向空头的最后支柱。管理层的这种做法很容易令市场理解为：目前的大扩容已经到了不合理的地步，应当适当降低新股发行的额度和速度。

　　显然，今天的政策性利好不是一般性的利好，而是有针对性的利好，是打在空头目前唯一支柱的利好。它很有可能完全打乱空头的阵脚。

　　三、要注意政策利好的“量变”到“质变”过程。

　　其实，一段时间以来管理层已经连续出台众多的利好。包括上周的，管理层酝酿扩大机构投资者入市规模，上市公司并购新办法的实施，融资融券试点的正式开始，等等。到今天的更有实质性的，国航发行规模降低4成。

　　中国股市是著名的政策市。一连串的利好政策，尤其是今天的有实质性的利好，随时有可能使其从“量变”，量的积累发展到“质变”，从而真正发挥出政策性利好的威力，最终成为扭转大盘的决定性因素。作为投资者，一定要注意到这种连续利好之后，随时有可能产生的“质变”的时机。

　　四、后市发展的两种可能性。

　　我们注意到，新股发行规模大幅减少，是中国

　　所以，如果按照正常的情况理解，大市在一两天内将有力度更大的反弹。

　　当然，也存在从反面理解的可能性。这就是主力把这个利好作为出货的掩护，借投资者看好后市之机，乘机逃跑。

　　四、操作策略。

　　目前仅仅从盘面上，还是无法判断大盘反弹的性质，所以操作上还是以观望为主，等明天大市走出反弹行情的主升段之后，再从反弹的力度、特点、主热点，去判断这一轮反弹性质。然后再作决策，再确定是逢高减磅，还是逢低买入。一切等走出反弹行情的主升段再作出决定。

　　(广州万隆 成长投资顾问群)