北京首放：8月2日实战掘金报告

　　北京首放实战掘金报告一：板块掘金(8月2日)

　　新股板块引领大盘初步启稳

　　前瞻性把握市场走势、尽可能为广大投资者提供投资机会和市场热点是北京首放的一贯作风，上周点评的新股威尔泰本周二正式上市交易，收盘11.16元，基本在我们预计的10-12元价格区间内，从而继续为投资者提供有价值的参考。

　　周三沪深股指早盘继续惯性下挫，沪综指盘中一度跌破1580关口，但最终却戏剧性以红盘报收，终于结束了市场连续5连阴的低迷局面，大盘迎来短期反弹机会。显然，以宝利地产为代表的新股板块无疑是周三股指收红的最主要推动力量，正是在该板块盘中大幅上攻的带动下，市场做多人气得以初步凝聚，相当多的股票逐渐走出反弹走势，最终引领大盘成功实现探底。

　　一、新股板块盘中放量大涨，成功扭转近期大盘5连阴颓势。

　　连续一周来，大盘持续下挫，个股纷纷破位，市场热点罚善可陈。而周三，近期上市新股的强劲表现无疑成为盘中最大的亮点。目前，包括周三上市的天源科技、威尔泰等3只股票外，已经上市的新股已经超过10只，随着规模的不断扩大，板块联动效应也在明显加强。其中，周一上市的宝利地产的龙头特征格外突出，正是由于该股的上市后连续3日的逆势强劲表现，最终成功扭转了新股板块的连续颓势。最终无论是主板的大同煤业、大秦铁路等大盘股，还是中小板的中工国际、云南盐化、德润电子等小盘股，盘中均出现放量上攻走势，平均涨幅都超过5%，而中工国际更是由于累计下跌幅度过大，报收涨停。虽然尾盘由于短线杀跌盘涌出，部分个股出现一定回落，但是板块整体的强势特征仍然得以保持，其中主板的大同煤业、大秦铁路收盘仍然分别上涨5.10%和3.80%。

　　正是由于新股板块的全面上攻，从而成功激发了市场短线做多热情，最终两市上涨个股家数由早盘的不到300只，达到收盘接近600只，初步扭转了大盘连续5连阴的疲弱局面，短期有望继续反弹。收盘新股板块得以成功启动，最主要原因大致可以归为几个方面：

　　二、大盘连续阴跌后存在强烈的技术性反弹要求，这是导致周三大盘实现探底启稳的内在动因，而新股板块作为重灾区之一，成为资金重点关注的对象。

　　虽然表面看来，新股板块的大幅反弹是导致大盘探底启稳的领导力量，但是股指在持续下跌后的内在反弹要求才是最根本的推动力。事实上，虽然大盘连续5日的总体跌幅并不大，沪综指和深成指都不超过8%，但是相当多的板块和个股跌幅却远远超过10%，部分个股短短5日跌幅甚至已经超过20%，其中也不乏基金重仓的品种。很明显，连续快速的下跌，却始终没有出现反弹，使得空方杀跌能量得以初步释放，最终只要有领涨品种出现，反弹也就自然会一触即发，新股板块无疑成为最好的选择。

　　事实上，新股板块一直是本轮调整的重灾区。从中工国际定位过高后的连续暴跌，到中行高调上市后的持续阴跌，乃至最终形成与H股市场股价的“倒挂”，新股上市后即出现连续下挫走势几乎成为“定式”。初步统计，近期没有跌破上市后最低价的个股只有云南盐化一只，其余所有个股均大幅破位，而且绝大多数新股相比其上市后的最高价，目前下跌都已经超过20%，严重超跌，这才是导致新股板块大幅反攻的最主要原因。除此之外，新股板块之所以成为资金关注焦点的另一个原因主要来自新股独有的优势。首先，前期换手比较充分、在大幅下挫后，持仓成本容易估计，因此操作上更容易把握；其次，新股在基本面方面往往具有朦胧的炒作题材，容易得到跟风盘的响应；第三，连续下跌后，目前的总体估值水平已经渐趋合理，如云南盐化、德润化工06年的动态市盈率分别只有15倍和20倍，明显低于中小板平均水平。

　　三、反弹的持续性以及可操作性不强，操作上仍应以逢高减磅为主。

　　尽管由于新股板块的发力上攻，大盘出现探底启稳特征，短线有望继续惯性反弹，不过最终反弹的力度仍然值得怀疑，股指更多可能只是一种技术性反抽，之后不排除继续下行探底的可能，因此总体而言，可操作性并不大。具体理由大致如下：首先，7月13日形成的中期调整格局已经被近期市场所验证，而这轮调整实际上是对年初以来本轮行情的一次全面修整，因此无论从时间上还是幅度上都不够，起码还没有出现明显的筑底信号；其次，新股板块的持续性很难维持，一方面，大量新股仍在发行，最终将直接限制现有股票的持续走高，另一方面，高换手后的大幅下挫使得多数新股套牢筹码压力巨大，一旦触及该区域，反弹也就戛然而止。第三，从周三大盘总体反弹情况看，虽然部分个股开始反弹，但是力度都不大，并且盘中还有相当多的个股在继续杀跌，结构性调整压力依然突出，最终将直接影响市场的做多信心。

　　因此，具体操作上，我们仍然建议投资者继续采取逢高减磅的总体策略，尤其是对于那些明显高估的题材股、继差股，中报期间风险依然突出，不可大意。

　　北京首放实战掘金报告二：新股定位8月2日

　　围绕千六整数关弱势震荡

　　前瞻性把握市场走势、尽可能为广大投资者提供投资机会和市场热点是北京首放的一贯作风，上周点评的新股威尔泰本周二正式上市交易，收盘11.16元，基本在我们预计的10-12元价格区间内，从而继续为投资者提供有价值的参考。

　　一、 大势研判：5连阴后迎来短期反弹机会。

　　1、明日预测：小幅冲高后回落。

　　① 股指波动范围：1580点-1630点；

　　②运行方式：短期冲高之后验证1600点支撑的有效性；

　　③大势关注焦点：1620-1630区域的短期压力；

　　2、 中短线趋势：股指在连续5日的阴跌后，市场杀跌动能有所宣泄，绝大多数个股跌幅已经超过10%，反弹要求较为强烈，不过由于缺乏持续的领涨热点，反弹的力度和持续性目前都难以乐观，预计大盘短期冲高后继续探底的概率较大。

　　二、 主力动向分析：新股板块吹响大盘反弹号角。

　　1、多方主力动向剖析：市场连续调整，多方人气遭到明显打击，急需领涨先锋。宝利地产逆势三连阳打破了市场近期单边下跌的弱势局面，成功撬动整个新股板块盘中全面反攻。受其带动，中工国际收盘涨停，云南盐化、大同煤业以及德润电子、德美化工等盘中涨幅也都超过5%；除此之外，中石化、大秦铁路等大盘指标股对股指的拉动作用也不可小视，最终引领市场在5连阴后首度收阳。

　　2、空方主力动向剖析：前期跌幅较小的强势股出现继续上演补跌效应，近期牛股G金丰早盘即牢牢封住跌停板，对市场人气打击明显。目前，在基金重仓的优质股出现大幅下挫后，业绩较差的品种一旦向下形成技术突破后，短期杀跌空间仍然较大，对此投资者仍需保持警惕。

　　三、新股上市分析

　　江山化工——全球最大的DMF企业

　　江山化工是国内最大的DMF生产企业，DMF国内市场占有率达到30%，产量占国内生产总量的40%以上，具有明显的规模优势。而且由于国内DMF主要消费50%都在浙江，因此公司还具有明显区域优势，如果再考虑到公司再技术、管理方面的多年经验，江山化工有望成为国内DMF最具竞争力的企业。

　　DMF是一种化学性质稳定、沸点和闪点高的优良极性溶剂和重要的化工原料。目前主要用于聚氨酯(80%)和电子覆铜板行业，由于这两个行业近年来再国内的快速发展，DMF需求得以快速增长。1999到2005年间，我国DMF需求从9万吨猛增至38万吨，平均年增长率达到20%，目前我国已经成为全球最大的DMF生产国和消费国，初步预计，未来几年DMF需求仍将具有较大的增长空间。

　　值得注意的是，由于公司主营收入绝大部分都来自DMF，因此DMF价格变动对公司业绩将产生直接影响，据公司对05年经营统计，DMF 价格每变动1%，直接影响公司利润总额变动680万元，公司05年业绩下滑就主要来自DMF价格的下跌。从06年情况看，DMF价格较去年出现大幅度回升，公司预计全年销售均价有望同比上涨7.53%，07年仍有小幅走高空间，从而为公司未来两年业绩的稳定增长奠定了有利基础。

　　业绩预测及定价

　　公司募集资金投入项目已经投产，此次募集资金只是用于贷款偿还，因而不能给公司带来量的增长，公司06-07年业绩的增长更多是来自DMF价格的回升。预计公司06-07每股收益分别为0.50和0.60元。按照相对价值法，目前A股市场精细化工类优质上市公司06年平均市盈率大致在18-20倍，比较有代表的公司如G三维、G沈化、G万华06年预测市盈率分别为19、20和18倍。以此为参照，公司估值水平应在20倍左右，对应股价为10元。

　　不过，考虑到公司隶属中小板，不仅具有良好的市场竞争力，同时也存在一定的股本、规模等扩张潜力，行业龙头特征明显，建议可以给予公司25倍的市盈率估值，对应上市目标价格有望达到12-13元以上，值得中线关注。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(8月2日)

　　六连阴之后是否出现长阳反弹？

　　多空拉锯，虽然中线调整已经确立，但短线下跌过快导致技术指标严重超卖，再加上关键点位的支撑作用，多方仍将进行抵抗。今天深沪两市总体呈现探底后止跌企稳走势，在连续下跌六个交易日之后空多方终于得到了喘息机会，而空方则暂且修整，在恐慌的抛售压力下，沪指最低跌到1577.90点，但尾市顽强收在了千六整数关口之上，最终收出一根红十字星，而深成指则在半年线得到了支撑，K线上留下长长的下影线，预示着短线下跌动力不足，将迎来一定反弹动力，同时成交量的萎缩也说明中期调整仍在继续，但逢低买盘并不多，沪市金额只有152亿元，两市相加不到250亿元，表明大部分投资者仍然不认同目前的调整点位，总体来看，沪指将在近期围绕1600点进行窄幅的振荡，虽然有向上的动力，但向上的空间不大，向下也不具备持续杀跌动力。

　　焦点一：短线持续下跌特点预示调整复杂性质，千六止跌反弹空间不大。

　　本栏在12日就前瞻性指出了市场面临的总体大环境，中期调整的压力越来越大，13日出现大阴线后已经明确的显示出调整的来临，而在近期调整的速度加快，两个市场双双持续下跌，出现少见的六连阴走势，跌破了多个技术支撑，我们认为，这种下跌是前期上涨的必然结果，是为了修复中长期巨大的涨幅以及庞大的获利筹码。而且在一定程度上分析，这种走势预示本次调整可能在时间和力度上都需要引起高度警惕，再次出现像前几次那样大跌后迅速止跌反弹的可能性不是很大，投资者要及时调整仓位和持股结构。从短线看，由于今日成交量萎缩较大，尤其是在1580点附近地低位区间，并没有看到成交量的急速放大，这种现象表明市场观望气氛浓厚，抄底资金介入不够积极。既然没有资金在低位积极、大胆介入，也就说明目前点位尚未得到市场认可，或者说资金还在等待观望之中，表明市场在千六附近短线止跌并不意味着强势反弹的来临，很有可能出现横向振荡的走势来修复短线的超买技术指标。

　　焦点二：反弹板块热点可操作性不强，战略上继续保持谨慎策略。

　　今天挽救大盘止跌企稳反弹有两大力量，新股板块和指标股板块。昨日的报告中指出新股板块成为近期下跌重灾区，跌幅远远超过了大盘，在各大板块中跌幅也是靠前的，这就孕育了一定的反弹动力，而且新股板块数量不多，加上今天新上市的三只个股也只有10只，同时，新股板块中大部分是中小板个股，流通盘小炒作起来也不需要太多的资金，所以，在判断大盘即将出现止跌的前提下，活跃资金就选择了新股作为突破口。而大盘指标股因为估值合理，不具备向下的空间，同时相当一部分都处于关键的技术点位，如中国石化等四大航母都在120天的半年线均线附近，具有相当好的支撑，新第一大航母中国银行目前价格只有3.30元附近，距离发行价只有10%，向下空间几乎没有，上市后总跌幅逼近了20%，也具有反弹动力，他们的止跌有效的稳定了指数。同时，滨海概念、中小板、房地产等板块都出现了一定的反弹，不过总体来看，这部分板块可操作价值不大，如果追涨很容易出现被套的局面。所以，投资者仍需要继续采取谨慎的操作策略。

　　焦点三：即将到期权证面临快速抛弃，参与权证仍需规避风险。

　　今天权证市场全线走弱，只有两只权证收红，其他25只权证纷纷下跌，其中即将到期的武钢权证大幅下跌跳水16.4%，创出上市以来的新低，万科权证也创出了0.109的新低点，这种走势说明越来越多的投资者认识到权证时间价值的快速缩水，因为权证在到期前，其市价包括内含价值(股价和行权价之差)和时间价值两部分。时间价值随着时间的流逝而逐渐减少，而且越临近到期日，时间价值损耗越快，到行权日其时间价值为零，而从武钢权证和万科权证分析，到期基本上都是废纸一张，遭到抛弃在意料之中，而他们的暴跌也必然会影响其他权证的走势，拖累其他权证出现一定的下滑，所以投资者在近期仍需规避权证的风险，等待这两支权证到期引发的跳水，之后才有望再度出现炒作的机会。

　　北京首放实战掘金报告四：

　　实战策略(8月2日)

　　大盘运行

　　今天沪指止跌企稳，但向上反弹空间不大，围绕1600点整数关口震荡是主基调，修复短线的超卖指标。

　　策略分析

　　由于市场在千六附近短线止跌并不意味着强势反弹的来临，很有可能出现横向振荡的走势，而且板块热点较为散乱，都不能充当引领反弹的动力，所以，在操作中，投资者仍需继续坚持谨慎策略，耐心等待，不要轻易抄底，更不能追涨抢反弹。

　　板块分析

　　新股板块：由于近期跌幅较大，存在反弹动力，而且数量不多，不需要太多资金，所以短线活跃资金进行了一定的炒作，但持续性有待观察，但中线上业绩好，受到机构资金追捧的个股具有中线机会，而朝跌幅反弹的个股上方压力沉重。

　　大盘航母指标股：都处于关键的技术支撑点位，并且估值合理，因此没有向下的空间，是调整市道中的规避风险的品种。

　　选股思路

　　稳健选股思路：一是选择估值合理的指标股，向下调整的空间小，是规避风险的最佳防御品种。二是选择资金新建仓的品种，但目前数量很小，短线波动较大，不容易操作；

　　激进选股思路：持续下跌的炒卖品种，短线反弹也能带来较好的收益，但追涨风险较大，应对措施就是逢低介入，反弹就出局。

　　中线跟踪

　　暂无

　　策略回顾

　　7月21点评的万华认沽权证周一大涨超过20%，即买即赚，7月18日旗帜鲜明地指出北京奥运板块存在机会，整个板块成为调整市道中最大的热点，多只个股涨幅超过30%，神奇首放实力屡屡得到验证！

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　　(北京首放)