大市当前是下跌抵抗还是反弹预兆

　　提要：从盘面上看市场仍然很弱。但我们判断，今天大盘的弱势是假象，它反面告诉我们，一两天内大盘可能有较强的反弹。到底是反弹还是反转？管理层从只出利空，变成出一点利好了。这是政策面的变化？

　　今天大市在连跌四天之后，一度走出略为止跌的行情，有轻微的见底迹象，但下午大盘再度走弱，最后上证指数下跌12点，深成指下午27点。一个严峻又难以回答的问题，又摆在广大投资者面前：大盘是在走下跌抵抗行情，还是准备走较大的反弹呢？

　　一、从盘面上看，市场仍然很弱，但这是假象还是真象呢？

　　从成交量看，今天上海股市是181。6亿、深圳股市是85。5亿与昨天相比，有一定的萎缩，与近期《上周》相比也略有萎缩。应该说从成交量看，没有市场所希望的放量现象。能否因此就认定大盘仍处于弱势呢？我们与传统的分析方法有所不同，我们认为在大市没有喘定、市场仍在观望的时候，买的不敢买，卖的也不想卖，成交量的萎缩是必然的，它所反映的本质不一定是市场的弱势，而是市场处于观望阶段。

　　从今天有所表现的个股来看，一度涨停的有000812的金叶、000058的赛格、600838的九百，没有什么特别的意义。而前期的龙头板块有色金属中，600489的中金黄金仍下跌3。95%，仅有600497的驰宏因预期上半年利润大幅增长6倍，而上升4。23%，近日表现强势的000962东方钽业却下跌4。42%。没有什么可圈可点之处。指标股方面，一向担当救市先锋的600028中国石化下午0。69，市场寄予厚望的601988的中行也没有好的表现。0000001深发展下跌0.3%、600036的招行下跌0。82%。跌停600671的天目药业、600379宝光股份等等都是近期升幅较大的个股，没有什么特别的意义。

　　从指标股、龙头股、升跌幅榜看，个股都没有什么较强的，甚至可以说是比较弱的。

　　但盘面这种弱势到底是真象还是假象呢？这倒是真正需要判断的。作为主力在获利机会到来的时候，肯定不会清楚地告诉我们：这就是机会了！否则就等于送钱给我们了。所以，我们必须透过现象看本质。

　　我们的看法倾向于，今天大盘的弱势是一种假象，它反面告诉我们，一、两天内大盘可能有一个较强的反弹。当然它到底是反弹还是反转，要等反弹行情走出来以后才能判断。

　　二、要注意消息面方面，管理层已经从只出利空，变成出一点点利好了。这是政策面上的一种变化。

　　今天大盘有融资融券试点正式开始申报的利好消息，从本质看这是一个中性的消息，可是大家一直是按照利好来理解它的。但这一个利好消息其实昨天已经公布，其利好的成分因昨天的大跌而被大幅减低了。

　　今天没有关于宏观调控和大扩容的新消息。我们认为，宏观调控的新措施应有一个阶段性的观望期，九月之前暂时不会有新的措施出台。而大扩容，在大秦上市，国航将发行，工行10月发行，等消息之后。关键就要看管理层的态度了，如果它还像中行那样，采取“闪电式”发行，市场也毫无办法。这一点完全取决于管理层的态度。

　　但我们也要看到，从7月中以来，消息面上一直就是只出利空、甚至出的都是重大的利空，开始变为这一、两天的，出一两条利好了。无论它利好的力度有多弱，都可以看作是一个信号。——管理层已经从只出利空，变成出一点点利好了。这是政策面上的一种变化。对于有政策市著称的中国股市，这种政策性转变，是否是大盘转势的一个信号呢？还有待进一步观察。

　　三、操作策略。

　　我们估计，大盘将于一二天内走出略为大一点的反弹行情。所以在目前的点位上斩仓可能并不明智。建议投资者等反弹行情走出来后，再判断行情到底反弹还是反转。如果判断是反弹，则应及其逢高减磅；如果判断是反转，则应考虑选择适当的时机介入。

　　反弹的时候一定要关注它的力度、成交量、以及主热点。

　　(广州万隆 成长投资顾问群)