做空动能收敛 五连阴或酝酿反弹

　　提要：周二深沪市场延续近日的调整走势进一步向下寻求支撑，截止今天，市场已经形成“五连阴” 的日K线组合。经过持续下跌以后，短期市场做空动能得到一定程度的释放，今天成交量萎缩也说明短期继续下跌的动能明显不足，这为多头组织技术反弹提供了前提条件。具体操作上，建议投资者在反弹过程中积极调整仓位结构和比重；可积极关注低价预增板块以及具备估值和成长潜力的新增优质资产板块。

　　今日市况

　　承接上日跌势，周二深沪大盘惯性向下寻求支撑，总体呈现弱势调整格局，两市股指连续收出第五根阴线，但下跌幅度明显收敛，成交量也比上日有所减少。从全天股指运行的态势来看，受大秦铁路上市影响，早盘上证综合指数以1619.64点略微高开，随后继续下探寻求支撑，盘中一度出现弱势反弹，但由于市场热点十分散乱，午后大盘再度回落，并在盘中一度击穿1600点整数关口，尾盘勉强报收1600.61点。深成指走势类似，继续缩量下探寻求支撑。近期大盘连续调整，市场做空压力得到一定程度的释放，不排除短期存在技术反弹的机会。

　　从盘面情况看，两市个股继续大面积调整，其中G交运、G民百、G中广通、宝光股份等以跌停报收；大秦铁路(601006)今日上市高开低走，早盘以6.39高开后股价迅速下跌，全天基本维持在5.50——5.80元区间震荡整理，以5.52元收盘，涨幅11.52%。大秦铁路是我国西煤东运的主通道，在晋北、蒙西煤炭外运量中占91.1%的市场份额，大秦线运量占西煤东运的44%。经估值测算，公司的价值中枢在5.73元，目前定价基本合理。从涨幅榜来看，部分科技题材股如G用友、G风华、G宝信、G中创、G兆维、G浪潮等和部分商业百货、旅游类个股走势较为活跃，如G九百、G百联、G解百、G中商、张家界等有所表现。此外，目前股价远远低于非流通股东在股改对价承诺当中减持价格的个股表现较为突出，如G长力等。注意到，资产重组、资产注入以及具备资产增值潜力的个股也有较好表现，如G丝绸、*ST烟发、ST博讯、G新希望、G广宇、G赛格等。此外，一些低价业绩预增个股如G中纺、G华特等也有突出表现。

　　周二，上证综合指数以1619.64点开盘，最高1625.04点，最低1596.66点，收盘1600.61点，下跌12.12点，跌幅0.75%，成交181.58亿；新综指(000017)今日以1373.13点开盘，最低1350.98点，最高1377.66点，报收1654.89点，下跌10.10点，跌幅0.74%，成交159.00亿。

　　深成指开盘3941.49点，最低3906.27点，最高3969.92点，收盘3919.56点，下跌27.34点，跌幅0.69%，成交85.63亿。深圳新指数(399100)早盘以1621.25点开盘，最低1600.14点，最高1637.76点，收盘1606.79点，下跌16.70点，跌幅16.70%，成交71.51亿。

　　今日消息面

　　周二主要有以下几条消息值得投资者的关注：

　　1、融资融券试点申请启动。 昨日，一些创新券商接到了由各地证监局转发的《证券公司开展融资融券业务试点申报材料目录及内容要点》。证监会机构部要求，符合试点初步条件的券商须严格按照这份文件制作申请材料。而各创新券商表示，目前公司正在紧张制作申报材料，最快将于近几日上报。

　　2、沪深证交所第三次曝光资金占用。沪深交易所发布“关于上市公司大股东及其附属企业非经营性资金占用的通告”，公开披露截至2006年7月31日上市公司大股东及其附属企业非经营性占用资金余额及清欠承诺情况。目前两市还有139家公司仍存在资金占用问题，占用余额仍高达305.48亿元。

　　3、8月迎来限售股解禁高峰，共33家G公司36亿股原非流通股上市流通，市值352亿元。G紫江12930.6254万股有限售条件的流通股今日上市流通，G龙盛今天也发布公告称，公司26045.5448万股限售股将于8月7日上市。统计数据表明，8月份将迎来限售股解禁的高峰，当月将有33家G公司合计36亿股原非流通股上市流通，解禁市值达352亿元。

　　4、昨日，中国外汇交易中心公布，美元对

人民币汇率的中间价为7.9732元，在上周基础上下降了60个基点，上周五人民币汇率升值新高再度被改写。至此，去年汇改以来人民币累计升值幅度将近1.7%。人民币汇率似乎正在上演一幕生动的“逼空行情”。

　　后市简评

　　周二深沪市场延续近日的调整走势进一步向下寻求支撑，截止今天，市场已经形成“五连阴”的日K线组合。上证综合指数在周一有效跌破60天均线的支撑之后，笔者认为已基本确立了大盘的调整格局，而且无论从均线系统还是从技术指标来看，都表明目前市场运行格局已经明显转弱。经过五连阴之后，上证综合指数已逼近1600点整数关口寻求支撑，而从今天股指的运行情况来看，1600整数关口对沪指构成一定支撑。同时，如果从1074点与1757点区间作出黄金分割线来测算调整幅度的话，可以清楚看到0.236量度正好落在1600点附近。因此笔者认为短期多头很有可能在目前点位组织短期反弹。加上大盘经过近日的持续下跌以后，短期市场做空动能得到一定程度的释放，今天成交量萎缩也说明短期继续下跌的动能明显不足，这为多头组织技术反弹提供了前提条件。

　　值得提醒的是，短期的反弹并不会改变市场结构性调整的运行格局。毕竟进入8月份以后，市场将面临多种压力。具体表现在以下几个方面，首先是

宏观调控持续升温，近期管理层出台的调控措施一部分将在8月份落实，同时管理层也可能进一步细化并推出新的调控措施，因此市场仍然面临宏观调控的压力和不确定性。其次，市场面临的扩容压力进一步增加，前期密集发行的新股将陆续上市，后续新股特别是大盘新股的发行将给市场资金面带来冲击，同时G股限售部分也将迎来第一个高峰。再次，半年报披露进入关键时期，业绩风险成为影响短期股价波动的重要因素。因此，笔者认为，结构性调整压力仍有待进一步消化，具体操作上，建议投资者在反弹过程中积极调整仓位结构和比重；对于短线投资者而言，可积极关注低价预增板块以及具备估值和成长潜力的新增优质资产板块。

　　(广州万隆 成长投资顾问群)

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