广州万隆：结构调整中适当转换策略

　　本周深沪市场维持高位震荡整理的格局，总体呈现先扬后抑、反弹遇阻力冲高回落整理的走势。截止目前，两市股指已经收出“三连阴”的日K线组合，这是今年四月份以来首次出现三连阴的技术形态(上一次出现在3月初)，而且市场重心有逐步下移的趋势。在市场结构性调整过程当中，投资者应注意仓位控制和避免盲目追高操作；可适当关注前期滞涨、价值低估的品种，同时可积极挖掘具备资产并购整合、资产注入题材以及存在较多大股东“溢价”的品种。

　　今日市况

　　继上日沪指在1700点整数关口遇阻冲高回落之后，周五深沪大盘进一步向下寻求支撑，两市股指均以阴线报收。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以1674.43点低开并略微摸高后随即一路震荡下挫，盘中一度出现恐慌性的杀跌，拖累股指逼近60天均线寻求支撑，最低至1646.35点，尾盘在部分个股活跃的推动下略微回升，最终收出带较长下影线的阴线。深成指走势类似，进一步下探寻求支撑，截止今日已经连续收出第三根阴线。

　　从盘面情况看，个股大面积调整，显示目前市场结构性调整压力已逐步显现；尤其是前期涨幅比较大的高估值板块和个股，后市仍然面临调整压力。从涨幅榜来看，尽管大部分个股出现调整，但依然有一些个股涨幅良好，如本周明星股之一的G金丰(600606)今日开盘涨停；另外一些题材股如G天富、G金丰、G交运、G香梨、赣南果业等以涨停报收。医药板块个股今日继续有良好表现，如G双鹤、G康裕、G海正、G天富、G广药、G新华医、G白云山、G九芝堂、G星湖等。注意到，6月份出台的《关于进一步整顿药品和医疗服务市场价格秩序的意见》提出了八项治理整顿措施，预计在今后两年中国医药行业将会出现大洗牌的局面，未来有竞争力的企业主要集中在具有医药商业、品牌中药，以及具有资源垄断、自主创新品牌优势的企业。值得提醒的是，在市场结构性调整过程中，具备资产并购整合、资产注入、整体上市等题材股继续受到市场的关注，如G交运、中关村、赣南果业、G大牛、G水运等。尤其是一些上市公司依托大股东的资源等优势，通过业务和资产的整合，面临巨大的发展空间和成长潜力，投资者应积极挖掘相关的机会。

　　周五，上证综合指数以1674.43点开盘，最高1678.53点，最低1646.35点，收盘1662.03点，下跌13.14点，跌幅0.78%，成交189.46亿；新综指(000017)今日以1424.15点开盘，最低1396.87点，最高1427.83点，报收1411.74点，下跌13.23点，跌幅0.93%，成交160.11亿。

　　深成指开盘4130.40点，最低4043.69点，最高4151.21点，收盘4080.63点，下跌49.28点，跌幅1.19%，成交117.03亿。深圳新指数(399100)早盘以1720.89点开盘，最低1678.79点，最高1728.81点，收盘1699.65点，下跌22.78点，跌幅1.32%，成交95.84亿。

　　今日消息面

　　周五主要有以下几条消息值得投资者的关注：

　　1、中国证监会副主席屠光绍昨日表示，《证券登记结算管理办法》已于7月1日正式实施，有关各方要采取有效措施将《办法》落到实处。一是要尽快颁布实施与《办法》配套的登记结算业务规则，进一步细化相关规定；二是证监会和登记结算公司要严格执行《办法》的规定，加强市场监管和自律管理。

　　2、工行即将打响QDII第一炮，于7月31日推出第一款境外理财产品，银行、证券公司、保险公司正纷纷加快筹备QDII业务的进度。观察人士预计，随着审批速度的加快，年内QDII规模有望接近100亿美元，比目前的72.45亿美元QFII额度还要多。

　　3、《期货交易管理条例(草案)》业已完成最后论证和定稿，预计不久即有望正式出台；股指期货9月模拟交易，采用的标的指数将为沪深300指数。

　　4、人民币汇率再创新高，询价交易系统最高升值至7.9740。中国外汇交易中心公告显示，银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为7.9808元，此前刚刚创造的12年来人民币汇率新高被再度改写。

　　后市简评

　　本周深沪市场继续呈现高位震荡整理的格局，总体呈现先扬后抑、反弹遇阻力冲高回落整理的走势。其中上证综合指数基本运行于1632——1701点区间内，在新股申购资金逐步解冻的情况下，上半周股指小幅回升；周四大秦铁路的申购资金解冻，沪指在中国银行反弹等带动下一度向上冲击1700点关口阻力，但由于市场做多意愿不足，最终呈现冲高回落的态势，周五两市股指进一步下探寻求支撑。截止目前，两市股指已经收出“三连阴”的日K线组合，这是今年四月份以来首次出现三连阴的技术形态(上一次出现在3月初)，而且市场重心有逐步下移的趋势。

　　在近期的市况分析中笔者反复提到，如果从中期角度来看，宏观调控的加强、扩容压力的增大、上市公司整体业绩下滑预期以及上半年以来累计的获利回吐压力等都对股指中期走势构成压制。注意到，为了抑制经济过快和过热增长，管理层近期连续两次上调了存款准备金率，并采取了上调贷款利率、针对房地产行业的一系列紧缩性措施，显示管理层压缩投资和控制信贷的决心，因此未来市场仍然可能面临一定的政策风险。在扩容压力方面，继中国银行发行上市之后，大秦铁路、国航以及工行等大盘股也将相继发行上市，加大了市场对扩容的担忧。而从市场内在因素来看，经过7个月以来的连续上涨之后，市场整体估值已处于相对高位，尤其是部分板块和个股已经透支了股价对价收益和未来业绩增长，因此无论从市场外在因素还是从内在因素来看，当前市场结构性调整压力仍有待消化。

　　展望即将到来的八月份，G股限售解禁将迎来第一个高峰；根据测算，8月份G股限售解禁的额度大致在300亿左右，这无疑会给市场造成一定的压力；但另一方面，融资融券也将在8月份正式受理，除此之外，下半年保险资金投资比例的扩大、养老金的入市以及QFII入市规模增加等等这些制度安排都有望在一定程度上缓解资金压力。综合来看，在市场结构性调整过程当中，投资者应注意仓位控制和避免盲目追高操作；可适当关注前期滞涨、价值低估的品种，同时可积极挖掘具备资产并购整合、资产注入题材以及存在较多大股东“溢价”的品种。

　　新浪财经提醒：>>文中提及相关个股详细资料请在此查询

　　(广州万隆 成长投资顾问群)