北京首放：大盘股难破股指僵局

　　北京首放

　　事实上，中行等大盘指标股的动向一直是近期市场关注的焦点，尤其是在当前大盘进入上下两难的盘局阶段，市场普遍将中行等指标股作为大盘实现突破的风向标。不过，值得注意的是，虽然大盘指标股由于权重影响确实可以起到拉动指数、振奋人气的作用，对股指实现关键点位的突破至关重要，但从根本上说，指标股最终能否起到实际带动效果，仍将取决于市场内在因素。换句话说，如果市场本身不具备继续上攻动力，指标股走高只会带来指数的短期虚涨，前一阶段中行上市后的大盘表现应是较好的说明。

　　从指标股对大盘影响的过往经验看，通常当市场处于一波行情启动阶段时，指标股的上涨往往能够起到提振市场人气的作用。当行情发展到中期阶段时，指标股的上攻对股指的突破依然有效，但是当行情发展到尾声时，指标股的继续上攻则往往成为市场见顶的信号。

　　从周四大盘冲高回落的总体表现看，大盘指标股的启动似乎并没有得到市场响应，不仅股指最终冲高回落，而且还有相当多的

股票出现主动性杀跌走势。这种现象似乎表明，目前市场似乎将中行等指标股的短线走高，看作是大盘短期见顶的信号。尽管就此下结论还为时尚早，不过这也从侧面反映出当前市场存在的一个突出问题，就是近期大盘虽然一直拒绝下跌，但是在强势特征的背后，由于市场累计涨幅巨大、热点匮乏，投资者对大盘继续创出新高明显缺乏信心。

　　上述局面最终预示，在当前消息面没有出现重大突破的情况下，休整还是近期市场的主基调，近期指标股启动对股指带动作用的失败，则初步证实了这一点。

　　不过笔者认为，周四中行等指标股的上涨更多可能还是基于估值优势以及自身反弹的要求，并非机构刻意炒作，但从市场对此的反应情况看，明显有过度之嫌。首先，从估值角度看，目前中石化、G联通等大盘指标股的比价优势相当突出，不必赘言，对机构资金已经形成明显的洼地效应，尤其是对6月以来成立的新基金更是提供了绝好的建仓机会；其次，从近期主要个股的走势情况看，中行、G长电(资讯 行情 论坛)、G宝钢(资讯 行情 论坛)、G联通等个股均呈现单边下挫态势，而且跌幅都超过10%，明显弱于大盘，反弹原本也在情理之中。因此，无论从中长线战略性建仓角度，还是从短线博取反弹收益角度，上述指标股都已经具备明显的比价优势，相信随着融资融券、股指期货等交易制度的正式实施，市场对大盘指标股的认识将逐步深入，其内在价值也将会进一步显现。

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