广州万隆：人民币升值受惠概念火了

　　

　　在技术指标进一步好转之下，因今天各大传媒报道了国务院总理温家宝在26日的电视电话会议中谈到要“防止经济增长由偏快转为过热”,市场担心国家会有进一步的宏观调控措施出台，导致今天大盘回软收阴，但沪指仍是收在10日线之上，图形仍未进一步变坏，但因受制于消息面的影响，后市沪指不排除下探60日线支撑的可能，等待8月份消息的明朗大盘才具备进一步上攻的动力。

　　值得注意的是,在近日大盘总体偏软的情况下，但是房地产板块却是持续走强，G天鸿宝、G金丰和G中宝等地产股却成为了7月份大幅飙升的大黑马，而今天封于涨停的几只个股如G旭日、中关村和G金丰等均是具有人民币升值受惠的地产股，而地产股之所以在国家连续出台调控房地产过热的措施之下仍能持续走牛，主要是市场普遍预期人民币升值将会加速，因为近日不少财经分析文章均指出，为了防止经济过热，央行短期内连续二次上调准备金率，而不是提高利率，极有可能是为下一阶段建立更为灵活的汇率制度争取时间；预计汇率改革依将是下半年的工作重点，并且速度可能比预期更快。国家信息中心经济预测部副主任祝宝良26日也表示，维持国际收支平衡应当成为当前货币政策的主要目标，在工具的选择上汇率要优于利率。他认为，汇改以来人民币的升值幅度太小，合适的升值幅度应该在每年5%左右。虽然汇率制度改革一直在有条不紊地进行，但过大的贸易顺差加剧了境内外对人民币升值的预期。正因如此，人民币兑美元27日中间价继续上涨69点报7.9808，创人民币汇改后新高。这正是地产股能够抵御宏观调控持续走强的最大主因，可以预期，在人民币升值加速的预期下，人民币升值概念将成为近期市场最大的热点。

　　而在股市中，地产、航空、造纸三大板块是被市场普遍认同的具有

人民币升值受惠概念板块。近日地产股已经大幅上扬成为黑马跑出，但要注意的是温总理在电视电话会议中，继续强调要加强房地产市场调控，而且地产股在二季度遭受基金的大幅减仓，所以，介入地产股还是需要谨慎，而航空股虽有人民币受惠题材，但是，却受到国际石油价格屡创新高，未来有可能冲击100美元大关等利淡因素抵消，航空股中期业绩普遍出现亏损，也不适宜介入，因此，余下的纸业股倒是值得关注的人民币升值受惠概念的一个板块，因为纸业股除了人民币升值受惠概念股外，其目前不少个股如G晨鸣(资讯 行情 论坛)(0000488)和G博汇(资讯 行情 论坛)(600966)目前市盈率仅10倍左右，远远低于市场的平均水平，即使与香港玖龙纸业、理文造纸动态PE值分别为28和15倍左右相比其价值仍被严重低估，而且随着我国造纸工业的大环境的逐步改善,纸业股的业绩仍有望大幅提升。

　　同时随着人民币的大幅升值，对造纸行业来说，一来可以大幅降低造纸成本，因为在造纸生产成本构成中，以木浆为主要原材料的企业，木浆占其生产成本比约65-75%；以废纸为主要原材料的企业，废纸占其生产成本比约50-70%。而 国造纸业约有近80%的木浆和废纸需要依赖进口，尤其是铜版纸、轻涂纸、白卡纸等高档纸品的生产。因此，人民币升值将降低木浆和废纸的进口成本，使得以进口木浆和废纸为原材料的企业受益明显。因此人民币升值将降低业内企业的生产成本。其二是人民币升值有利于降低造纸业的进口设备采购成本，随着 国造纸行业近几年迅猛增长，生产规模和产品结构快速的提升。国内造纸设备无论是规模和技术均难已适应这种迅猛增长势头，而且在造纸行业中固定资产投资中约有60%以上是设备投资，而且多数都是进口纸机设备。自2000年以来，全球大型纸机的订单每三台中就有两台来自中国。人民币升值将造成进口设备价格相应下降，降低了造纸类公司进口设备的采购成本。因此，纸业板块会否借助人民币升值加速的预期而“燃烧”值得关注。

　　在纸业板块中我们昨天推荐的G晨鸣(0000488)已经出现逆势放量走强，下一个建议重点关注的是G博汇(600966)，因为它同样是具有人民币升值受惠概念，价值被严重低估的优质纸业股，根据资料介绍，G博汇就是造纸行业的寡头之一，05年公司销售收入第一位的文化用纸，产销量在同类企业中列第一。公司涂布白板纸生产线生产的卡纸产品，产量和销量仅次于宁波亚洲纸业，略低于太阳纸业之，列行业第三位。近几年，国内涂布白板纸消费量和产量一直保持高增长，这为该公司未来的发展营造了良好的环境。以其去年每股收益0.59元计算，目前市盈率仅有10左右，价值被严重低估，是中长线理想的吸纳对象。

　(广州万隆 黄永耀)

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