结构调整压力犹存 把握两类机会

　　提要：受20天均线压制和成交量制约等技术因素影响，周三深沪大盘呈现缩量窄幅震荡整理的格局。就当前操作而言，由于目前市场整体估值优势并不具备优势，难以再现上半年板块热点整体走强或连续逼空上升的情形，而重点在于挖掘市场结构性调整的机会，包括资产重组与置换、注入优质资产、整体上市、并购整合等外延式增长带来的投资机会以及重点寻找具备持续成长、估值合理的潜力品种。同时，大盘蓝筹指标股板块的动向也应密切关注。

　　今日市况

　　经过近四个交易日连续的小幅回升之后，周三深沪大盘受20天均线压制呈现缩量窄幅震荡整理的格局；从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以1688.54点开盘并略微冲高至1691.43点后震荡回落，最低跌至5日均线附近1675.66点，此后在纺织、医药以及重组题材股活跃的带动下基本维持窄幅整理走势，最终以阴十字星报收。深成指走势相对疲弱，全天表现为高开震荡走低的态势，并以小阴线报收。

　　从盘面情况看，个股涨跌各半，显示目前市场多空分歧明显；从涨幅榜来看，个股行情仍然相对活跃，两市共18只个股涨停，如G长征、G同科、G三佳、G金花等。具体来看，部分医药题材股如西藏药业、鲁抗医药、G金花、G广药、四环生物、G东北药、双鹭药业等表现较为活跃；从行业背景来看，今年6月份出台的《关于进一步整顿药品和医疗服务市场价格秩序的意见》提出了八项治理整顿措施，预计在今后两年中国医药行业将会出现大洗牌的局面。未来有竞争力的企业主要集中在具有医药商业、品牌中药，具有资源、垄断、品牌等优势的企业，建议关注业绩增长或具备重组预期的G一致、G人福、G东北药等。其次，部分资产重组、资产注入与置换等题材股继续有良好表现，如G中宝、*ST飞彩、ST四通、*ST亚华、华意压缩、G顺鑫等。此外，纺织化纤及相关的设备制造类个股表现活跃，如G新纤、深纺织、G标准、美尔雅、G维科、G华芳、G金鹰等。国家发改委在六月份公布了《纺织工业“十一五”发展纲要》，建议纺织工业要尽快适应浮动汇率机制，到2010年，纺织工业纤维加工总量要达到3600万吨，年均增速6%，销售产值提高到60000亿元，年均增长12.7%。就下半年而言，纺织行业面临一些负面因素，包括下调出口退税率、人民币升值压力下国际订单的转移、棉价上涨压力等。

　　在指标股板块方面，除了G宝钢出现较大幅度的反弹之外，其余的权重指标股包括G联通、中国石化、中国银行、G长电走势疲弱，在一定程度上抑制了市场人气。短期市场能否进一步反弹，指标股走势较为关键。

　　周三，上证综合指数以1688.54点开盘，最高1691.43点，最低1675.66点，收盘1686.65点，上涨1.19点，涨幅0.07%，成交176.89亿；新综指(000017)今日以1437.74点开盘，最低1425.89点，最高1439.71点，报收1433.71点，下跌1.89点，跌幅0.13%，成交142.48亿。

　　深成指开盘4229.45点，最低4198.17点，最高4240.48点，收盘4199.28点，下跌22.56点，跌幅0.53%，成交108.90亿。深圳新指数(399100)早盘以1756.31点开盘，最低1742.95点，最高1760.60点，收盘1749.02点，下跌4.35点，跌幅0.25%，成交89.53亿。

　　今日消息面

　　周三主要有以下几条消息值得投资者的关注：

　　1、95家券商将向投资者公示信息。中国证监会日前发出《关于证券公司信息公示有关事项的通知》，95家常态监管证券公司即日起开始执行信息公示制度。证监会有关人士表示，预计今年底前，将有50%以上的证券公司公开披露财务报告等信息。到明年底，所有证券公司都将实现这一目标。

　　2、上半年保险机构股票投资收益过10%。上半年，保险业投资收益为2.5%，比去年同期提高0.86个百分点，是近年来同期收益最好的一年。其中，股票投资收益超过10%，基金投资收益超过9%，债券收益超过2%。截至今年6月底，保险资金投资上市公司股票402亿元，较年初增长186%。

　　3、黄菊：切实加强对经济金融形势跟踪分析。黄菊强调，当前，要根据国民经济的发展态势和宏观调控的需要，切实加强对国际国内经济金融形势的跟踪、分析和研究，进一步提高前瞻性、预见性和主动性，为党中央、国务院制定宏观调控政策提供及时、准确的建议和意见，为确保国民经济继续保持平稳快速增长提供高水平的金融服务。

　　4、加强和改善宏观调控细则即将出台。下半年国家将在继续实施稳健的财政政策和货币政策的基础上，坚持控制总量、优化结构、区别对待、有保有压，综合运用经济、法律和必要的行政手段，进一步加强和改善宏观调控。

　　5、发改委昨日发布《关于防止高耗能行业重新盲目扩张的通知》，要求从严控制新建项目特别是高耗能项目，坚决取消违规出台的优惠电价等政策措施。

　　6、上周交叉发行的5只新股的合计冻结资金总量，达到了8010亿元。相比28天前，中国银行网上发行时的冻结资金量，整整多了2520亿元。这个数字同时创下全流通新股发行以来冻结资金的最高水平。

　　后市简评

　　受20天均线压制和成交量制约等技术因素影响，周三深沪大盘呈现缩量窄幅震荡整理的格局。在上日的市况分析中谈到，从市场内在因素来看，在经历了上半年的持续上涨之后，整个市场积累了丰厚的获利筹码，整体估值水平优势也不具备明显的优势，难以激发增量资金做多的欲望。随着宏观调控的加强，下半年资金流动性将进一步收紧，尤其是8月份将迎来首次G股限售解禁的高峰，而且IPO、再融资等强大的扩容压力必然使得市场资金面带来严峻考验。无论实质压力还是心理压力，都会对市场资金面造成阶段性的失衡从而加大市场结构性调整的压力。而从未来资金压力缓解的因素来看，融资融券、保险资金投资比例扩大、养老金入市、QFII入市规模增加等这些制度安排都有望在将来逐步缓解市场资金压力，因此尽管短期市场面临结构性调整的压力，但整体走势依然十分平稳。

　　就当前操作而言，由于目前市场整体估值优势并不具备优势，难以再现上半年板块热点整体走强或连续逼空上升的情形，而重点在于挖掘市场结构性调整的机会，包括资产重组与置换、注入优质资产、整体上市、并购整合等外延式增长带来的投资机会以及重点寻找具备持续成长、估值合理的潜力品种。同时，大盘蓝筹指标股板块的动向也应密切关注。

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