广州万隆：积极把握市场结构性机会

　　提要：市场正当为央行上调存款准备金率0.5个百分点而彷徨之际，而周一大盘指标股中国石化、G长电的稳健表现以及重组、商业板块等热点的活跃却再一次打消了市场的担忧和疑虑。有数据显示，下半年到期资金和外汇占款总共将投放货币20000亿左右，因此两次准备金率的上调带来的3000亿元流动性回收将会很快被银行系统消化。在市场结构性调整过程中，个股行情仍然较为活跃，应积极关注指标股如中国石化、G长电、中国银行等权重蓝筹的动向；建议继续把握并购重组和人民币升值等主线，积极挖掘价值低估和具备重估潜力的品种。

　　今日市况

　　受中国人民银行决定从8月15日起上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点的消息刺激，周一深沪大盘双双跳空低开，但在中国石化、G长电等指标股走稳，商业板块、重组板块等热点活跃的推动下，两市股指惯性下探后逐步回升，尽管股指涨幅不大，但最终收出红盘并以接近全天高点报收，成交量比上一交易日略微增加。

　　从盘面情况看，早盘受消息刺激两市个股普跌较为严重，但随着部分指标股的走稳以及重组、商业板块等热点的活跃，市场很快地消化了不利影响，两市超过20只个股涨停，如G黄金马、张家界、G保税、G大龙等。注意到中国石化、G长电护盘积极，对于稳定指数起到良好作用。光明乳业(600579)、G食品(600616)、G梅林(600073)、G都市(600837)、G海博(600708)今日同时公告称，接到控股股东通知，上海市政府根据国资国企改革总体要求，决定集中光明食品(集团)有限公司、上海农工商(集团)有限公司、上海市糖业烟酒(集团)有限公司以及锦江国际(集团)有限公司食品业相关资产，组建新的光明食品(集团)有限公司，受此消息刺激，上述个股强劲上扬，其中G梅林、G都市涨停。上述个股的走强也带动了商业板块和重组题材股的活跃，如G商业城、G百联、G益民、G兰百、G九百、G张江、G京城乡、G深振业、G穗友谊等。而基金二季度报告也显示，商业百货类上市公司受到基金的青睐。由于商业类的大多数上市公司所拥有的连锁百货、超市店地处黄金地段，地产增值潜力巨大；同时，随着证券市场进入全流通时代，商业股的购并重组赋予了该板块较大的想象空间。此外，未来随着我国经济水平的提高和居民消费的升级，商业股也面临较好的发展机遇，相关的上市公司将从中受益匪浅。

　　跌幅榜方面，中小板个股和上市的新股普遍遭受市场的打压，另外前期涨幅较大的品种也出现一定幅度的调整，G家化、爱建股份、ST江纸、G闽福发、云南盐化、新和成、同洲电子等位居跌幅前列。

　　周一，上证综合指数以1648.75点开盘，最高1667.62点，最低1632.69点，收盘1665.94点，上涨0.61点，涨幅0.04%，成交174.40亿；新综指(000017)今日以1406.56点开盘，最低1392.69点，最高1421.87点，报收1420.19点，下跌2.40点，跌幅0.17%，成交145.68亿。

　　深成指开盘4130.76点，最低4096.67点，最高4190.14点，收盘4183.28点，上涨4.30点，涨幅0.10%，成交99.94亿。深圳新指数(399100)早盘以1706.31点开盘，最低1684.75点，最高1732.16点，收盘1729.43点，下跌1.73点，跌幅0.10%，成交84.16亿。

　　今日消息面

　　周一主要有以下几条消息值得投资者的关注：

　　1、《证券公司风险控制指标管理办法》昨日发布。融资融券业务规模在《办法》中首次得到明确，即证券公司对单一客户融资或融券规模不得超过净资本的5%，券商接受单只担保股票的市值不得超过该股票总市值的20%，并按对客户融资或融券业务规模的10%计算风险准备。

　　2、今日，又有8家上市公司进入沪深证券交易所第42批股权分置改革程序。据统计，截至目前，沪深两市已完成和进入股改程序的上市公司达1113家，占两市1348家A股公司的82.56%。两市股改总市值占比为80.65%。

　　3、经国务院批准，中国人民银行决定从8月15日起，上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点。这是继7月5日后，央行年内再次上调存款准备金率。据测算，上调准备金率0.5个百分点，可一次性冻结流动性1500亿元。

　　4、日前证监会发出通知，合理控制基金投资流通受限证券比例。中国证监会日前发出《关于基金投资非公开发行股票等流通受限证券有关问题的通知》，规定基金不得投资有锁定期但锁定期不明确的证券，并严禁货币市场基金、中短债基金投资流通受限证券。《通知》自发布之日起施行。

　　后市简评

　　市场正当为央行上调存款准备金率0.5个百分点而彷徨之际，而周一大盘指标股中国石化、G长电的稳健表现以及重组、商业板块等热点的活跃却再一次打消了市场的担忧和疑虑。7月21日晚，经国务院批准，中国人民银行决定从8月15日起，上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点。这是继7月5日后，央行年内也是在短短的一个月之内再次上调存款准备金率，从中可以看出管理层收紧流动性的决心。根据测算，上调准备金率0.5个百分点，可一次性冻结流动性1500亿元。而在2003年9月和2004年4月，央行曾经两次提高存款准备金率，前一次股市出现了连续2个月的下跌，后一次股市更是导致1年多的调整。而此次在一个月内两次提高存款准备金率的确引起了市场对资金面的担忧，尤其是最近新股发行速度加快以及多只超级大盘股包括大秦铁路、国航、工行等的发行上市。但宏观调控的加强并没有引发市场出现恐慌性的抛售，上一次上调存款准备金率后市场不但没有下跌，反而出现稳步爬升的行情；今日大盘在惯性低开后也顽强地收出红盘，这种现象足以说明，目前市场心态十分稳定，强势特征依然明显。

　　而事实上，7月13日的大跌以及近期的持续调整已经在一定程度上消化了宏观调控带来的压力，上周连续5只新股的密集发行也并没有使得大盘出现深幅调整，都说明市场资金面尽管没有上半年宽松但依旧能够承受和消化各种负面影响。有数据显示，下半年到期资金和外汇占款总共将投放货币20000亿左右，因此两次准备金率的上调带来的3000亿元流动性回收将会很快被银行系统消化。

　　就短期市场的走势来看，尽管上证综合指数受到10日、20日等短期均线压制和成交量的制约，反弹动能受到一定程度的限制，但60天均线仍然保持上行趋势并逐渐抬高，并大盘构成支撑，因此调整空间也十分狭小。笔者认为，在市场结构性调整过程中，个股行情仍然较为活跃，应积极关注指标股如中国石化、G长电、中国银行等权重蓝筹的动向；建议继续把握并购重组和人民币升值等主线，积极挖掘价值低估和具备重估潜力的品种。

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　　(广州万隆 成长投资顾问群)