三元顾问：平平淡淡 大涨还难期待

　　做多依据：

　　一、防御品种大涨，市场多头犹在

　　周一两市的防御性品种大涨，这给较为沉闷的市场带来了一剂强心针，我们认为，在目前较为敏感的时间段里，防御性品种优势将进步体现，一方面，防御性品种是为数不多的可能规避宏观调控的品种，在固定资产投资的居高不下的市场环境下，很多品种都有受到调控的风险，因此防御性的特点将为机构资金所认同；另一方面，从细分个股来看，大部分的防御性个股为行业龙头公司，特别是一些消费类的公司，在全流通的环境下，公司有望获得更高的溢价，从这点上看，很多品种还有上涨的机会。结合两方面来看，市场已经呈现出弱势不弱的特征，有了防御性品种加入，市场的做多动能将进一步展现。

　　二、30日均线支撑明显，上升通道继续保持

　　从大盘K线上看，股指在30日均线附近支撑明显，周一早盘的快速跌破30日均线后同样快速修正，正如我们前期所反复强调的，30日均线是市场的生命线，目前市场横亘在30日均线很好地说明了一切，市场的上升通道得以继续保持，我们认为，投资者对目前的市场应采取一种重在研究的策略，因为从走势上看，股指的长线走牛的特征没有改变，但从短期估值来看，很多品种短期难有上涨的契机，因此投资者更多地应该为将来做考虑，多做个股的研究，准备后市的长牛行情。

　　做空依据：

　　一、上涨动能有限，量能继续萎缩

　　从周一全天的走势来看，市场虽然没有太大的做空动能，但整体的做多动能也相当有限，市场做多品种的号召力并不强，量能不足在很大程度上扼杀了市场的激情，量能不足直接反映了市场的观望气氛浓厚，总体而言，我们认为现阶段全面反弹的条件还不具备，一方面，市场多数品种没有估值优势，难以累积起联动的市场做多动能；另一方面，从技术指标上看，市场还没有完全调整到位，中长期MACD指标的绿柱发散没有改观，而市场的横盘蓄势也表明短期指标没有完全处于超卖迹象。结合两方面来看，市场短期内还将继续盘整，投资者也应继续等待时机。

　　二、准备金率再度上调，资金压力不可小视

　　周一市场资金面压力再次引起投资者关注，经国务院批准，

人民银行决定从2006年8月15日起，上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点，我们认为，市场虽然没有直接采取加息的行动，但央行的行动已表明了政符

宏观调控的决心，而短期半年时间，准备金率已多次调整，这也足见目前的宏观调控的压力，总体来看，下半年资金全面收紧的趋势将难以改变，对两市将起到相对负面的影响，加上新股申购分流的影响，投资者应对资金面的压力有所警视。

　　一目了然：

　　周一大盘早盘大幅低开后，股指缓步走高，市场主动性的做空压力有所减轻，最终股指以平盘报收，量能继续维持在低位。盘面上看，权证和低价股表现较强，从大盘K线上看，股指虽然顽强收红，但短期市场的做多动能有限，量能萎缩预示周二还有做空动能有待释放。

　　板块关注：

　　周二两市表现相对平淡，但我们发现两市的房地产板块表现依然抢眼，G天鸿宝继续强势涨停，我们认为，房地产板块仍将是投资者应重点关注的品种。

　　一方面，从长远看，房地产将持续受益

人民币升值。历史上，日本、韩国、台湾等经济体货币升值，都催生出了股市波澜壮阔的大行情，而房地产股作为受益龙头板块之一，其走势远远超过大盘。比如从1985年1月开始，日元长期持续大幅升值，到1987年12月累积升值50%。同期，日经225指数上涨92%，而房地产行业指数上涨193%，而目前我们的市场正在经历这一局面。

　　另一方面，从短期来看，新股发行和海外市场的表现将刺激房地产板块。近期海外市场的内地房地产个股来看，很好地验证了淡季不淡，世茂房产和绿城房产都出现了逆市上涨的局面，同时我们关注到，新股保利地产即将上市，该公司是5家央企房地产公司之一，我们认为，它的高调上市可能会给市场原有的房地产板块带来极大的刺激作用。

　　(三元顾问 岳从忠)

　　两市涨幅前五名点评

　　G保税(600794)公司进军港务仓储领域，同时还具有房地产概念和物流运输概念；该股股改复牌后走势较为稳健，今日放量冲停，保持着良好的上攻动能，短期将惯性上行，关注。

　　G商业城(600306)公司是沈阳市商业的龙头企业，同时还参股金融概念；该股前期形成大幅下挫态势，短期反弹要求强烈，今日股价启动，开始放量上攻，短期上方仍有空间，低吸。

　　G梅林(600073)公司具有外资合作概念，房地产概念，电子商务概念和食品行业国资重组概念；该股长期保持震荡走势，今日开始反弹，短期仍有一定空间，建议投资者谨慎持股。

　　G大龙(600159)由于公司完成了资产置换，主营业务变为房地产开发，预计06年上半年将盈利；该股量价配合完美，换手极为活跃，已形成快速拉升行情，建议继续持股。

　　宏图高科(600122)主营电子产品，公司股改方案维持不变，10送1.7股；技术上，该股一直处于上升通道中，今日再度向上突破，创近阶段新高，后市仍有冲高可能，建议持有。

　　G黄金马(000980)主营汽车制造业，预计公司06年度一至九月份净利润与同期相比有一定增长；该股经过短期蓄势后开始快速反弹，均线对股价形成支撑，短期将冲击高点，关注。

　　张家界(000430)主营旅游业，预计公司06年上半年亏损；该股形成上升三角形态势，今日开始往上突破，同时KDJ指标椅形成金叉，预计后市将继续上行，建议逢低吸呐。

　　G索芙特(000662)主营日用化学产品制造业，公司目前已步入主业突出、快速增长的轨道；该股前期破位下行，今日开始企稳反弹，但是由于年线的压制，短期仍需酝酿，可跟踪。

　　兰州黄河(000929)公司主要从事啤酒、麦芽的生产销售，区域龙头优势明显；该股今日放量突破，再度往上拉升，同时均线亦形成金叉，短期仍将惯性上攻，建议逢低关注。

　　G五粮液(000858)主营酒类生产和销售，预计公司2006年有望实现业绩增长；该股早间低开后一直往上拉升，股价开始启动，均线也出现拐头，短期仍有反弹空间，建议关注。

　　换手率前五名点评

　　G北 人(600860)放量涨停，继续持有。

　　G辽时代(600241)温和放量，持股不动。

　　G路 桥(600263)快速拉升，短期看高。

　　G民 百(600738)强势涨停，看高一线。

　　G新 梅(600732)量能过大，逢高减持。

　　G菜 茵(000558)冲高回落，仍需换手。

　　G宝 石(000413)重心上移，继续持有。

　　G广 济(000952)股改复牌，暂时观望。

　　G京 旅(000802)高位震荡，风险加大。

　　GST太光(000555)强势涨停，持股不动。

　　成交金额前五名点评

　　G联 通(600050)低位震荡，继续观望。

　　中国银行(601988)股价下移，观望为宜。

　　G北大荒(600598)放量拉升，继续持有。

　　G张 江(600895)量能过大，注意风险。

　　G招 行(600036)重心上移，积极关注。

　　G五粮液(000858)放量突破，持股不动。

　　G胜 利(000407)屡创新高，持股不动。

　　G万科A(000002)盘整向上，密切关注。

　　G丰 原(000930)横盘整理，突破看量。

　　G广 济(000952)股改复牌，暂时观望。

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　　(三元顾问)

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