申银万国：大盘上攻乏力 短线整理

　　近期引起股指下跌的动因有两个，一是过度扩容预期，二是技术性原因。工行发行问题已明朗，其对市场的心理冲击已基本告一段落。由于发行上市要到10月份，挤出效应的影响短线不会成为事实。

　　本周没有召开发审会，可以理解为管理层对市场扩容担忧的反应。只要8、9月份没有另外的超级大盘股发行，扩容的速度仍应属于市场可承受范围之内。股指连续两次下探1630点一线，得到30日均线的强支持，并显出底部抬高的特征，说明下面的抵抗力并不弱。8月份的最大利淡因素是小非，结果如何不确定性较大，但影响不至于在近期充分表现出来。近日成交量萎缩说明投资者参与热情低于以前，但市场又不乏局部的短线热点，因此股指上下的动力都不是很强。短线股指将需要整理，等待外部因素的变化。

　　(申银万国)