7月20日首放实战掘金报告

　　首放实战掘金报告一：板块掘金

　　等待市场作出方向性抉择

　　在周三近40点中阴下跌之后，周四在上海石化为首的私有化概念股走强影响下，股指在30日均线之上收出小阳线。是短期止跌企稳还是下跌中继，市场处在可上、可下的敏感变盘点上，面临方向性抉择，在扩容、加息预期等利空之下，大盘何去何从似乎扑朔迷离，那么，操作上该如何应对呢？

　　一、耐心等待趋势明朗是当前最佳操作策略。

　　综合各方面因素，对于

大盘走势演化趋势可以得出三点判断：第一，在工

　　行等超级航母扩容，以及加息等利空预期下，多方阵营出现分化，有色、权证等近期强势品种成为领跌动力，对市场人气还是造成一定不良影响，在这种情况下，股指震荡向上有一定难度，震荡探寻底部支撑可能将是近期股指主要运行趋势。

　　第二，中行H股与A股价格倒挂，G联通跌破净资产，G长电、G宝钢均处在相对低位，四大蓝筹极不寻常的过度低调走势，具有明显的诱空特征，决定股指如果跌穿30日均线支撑，也不具备连续大幅杀跌动力。

　　第三，在市场上下两难的背景之下，市场以时间换空间方式展开多空拉锯，可能将成为近期大盘运行主要方式，在这种多空胶着消化各种利空因素的过程中，过于乐观或者过于悲观均存在相当程度的风险。最好的操作方式是在严格控制仓位的前提下，耐心等待大盘趋势明朗后，再做进一步操作决定。

　　二、热门板块操作策略。

　　对于近期轮动活跃的热门板块，根据业绩状况、资金获利程度、技术走势特征等诸多因素，可分别采取逢高减持、中线逢底增仓等不同不同操作策略。

　　权证开始新的杀跌浪

　　对阶段性暴跌的技术性修正，使大部分认沽权证近期出现40%以上的反弹，基本上完成了技术性反抽的量度升幅；由于部分品种仍然溢价率较高，周四权证的大跌宣告本次技术性反弹结束，明日又是周五，参与权证的短线资金往往会集中离场，权证新的杀跌浪开始，及时出局规避风险较为重要。

　　有色股阶段逢高减持

　　近期反弹幅度过大是导致部分品种连续下跌的主要原因，由于国际期货市场有色金属未来走势仍有反复，对于一些缺乏业绩支撑的品种，反弹坚决阶段性减持；对于一些有业绩支撑的龙头品种，中线可耐心持有。

　　滨海概念股阶段减持

　　盘中一度多只滨海概念股触及跌停，对于一些仅靠题材炒作，缺乏实在业绩支撑的品种，短期逢高减持，以规避调整风险，中线在调整到适当位置后，可重新关注。

　　新能源股逢高减持

　　虽符合产业政策，但大部分品种业绩一般，缺乏业绩支撑，估价较高而累计涨幅较大，短期以逢高减持为主，以规避不必要的风险；中线对煤变变油概念股可适当关注、跟踪。

　　航天概念短期减持

　　受机构超配影响，近阶段涨幅过大，尤其是一些仅凭概念炒作的品种，内在调整压力较大，短期逢高减持为好；中线可耐心等待再度介入机会。

　　商业股区别对待

　　近期部分品种出现连续涨停拉升走势，累计相当程度获利盘，为规避不必要的下跌风险，短期减持为宜；而对于一些上升通道保持完好，有基本面支撑，本轮行情涨幅有较为有限的品种，可重点关注。

　　地产股中线增持

　　地产股中报预增品种较多，一些区域性龙头品种中线上涨有内在支撑，更为重要的是人民币升值是一个长期的过程，部分地产股可在大盘调整急跌中，中线重点增仓。

　　北京奥运股中线增仓

　　滨海概念股前期暴涨，以及北京绩差股G北巴、G天鸿宝、中关村暴涨显示，重大历史题材是孕育翻番牛股的摇篮，对于北京股中的4、5元严重停涨股，应高度关注，随时具备连拉涨停的翻番战机。

　　低估的中报预增股

　　随着股指下跌，中报预增股走势也将出现分化，其中价值低估和优势行业估值合理的持续成长股，仍将会迎来较好局部表现机会。

　　三、超低价滞涨股有可能成为“敢死队”突击的重点目标。

　　周四涨停的个股尽管板块属性看相当凌乱，但是，一个突出的特征是，在两市10只涨停个股中有8只个股涨停价格在4.50元之下，超低价滞涨股成为涨停的绝对主角。在技术走势上，这些超低价滞涨股有两种类型对投资者选股有强的参考意义。第一种是深天地、G明天这种原地踏步型绝对滞涨股，提醒投资者对2、3元超低价股中的横向原地踏步型品种应重点关注，尤其是医药、地产、商业等品种，很容易出现涨停牛股。第二种属于绝对涨幅有限的上升通道型品种，比如G宝石、G皖维、G维维等，低价股中的滞涨股成为震荡市道中活跃资金攻击重点。

　　实战掘金二：新股分析

　　大秦铁路：A股市场第一家真正铁路股

　　一、大势研判：围绕30日均线震荡。

　　1、明日预测：窄幅震荡。受上海石化等私有化概念股走强影响，股指缩量收出小阳线，市场处于方向性抉择的敏感时期，大盘是上是下需耐心等待。在成交量萎缩的情况下，明日股指围绕30日均线窄幅震荡可能性较大。

　　① 股指波动范围：1630点-1670点；

　　②运行方式：缩量震荡；

　　③大势关注焦点：30日均线得失；权重蓝筹动向；

　　2、 中短线趋势：多空围绕30日均线争夺，如果30日均线失手，短

　　期有可能引发技术性止损盘涌出；如果30日均线支撑住股指，股指也具备再度小幅向上的可能。当前，可耐心等待趋势明朗。

　　二、大秦铁路行业及公司基本面简介

　　我国煤炭资源分布与消费区域的错位和煤炭在我国能源消费中的重要地位，形成了“西煤东运”、“北煤南运”的特殊运输格局，且这一格局将长期存在，尽管未来几年铁路运能瓶颈将随路网建设的大规模展开和煤炭消费增速的下降而不断缓解，但铁路企业卖方市场的地位尚难以改变，垄断特征明显。

　　大秦铁路是以煤炭运输为主的综合性铁路运输公司，是担负我国“西煤东运”战略任务规模最大的煤炭运输企业，货物运输收入所占比例达到92%以上，2003年至2005年，公司在晋北、蒙西地区煤炭外运的市场份额均达到90%以上.。公司拥有的铁路资产中，大秦铁路、丰沙大线是我国“西煤东运”北通道的重要组成部分，值得注意的是，大秦铁路、丰沙大线执行的煤炭运输费率为特殊运价，由国家批准制定，高于全国平均水平，预计该价格走势在近3-5年内可保持，并且由于铁路运输成本远低于公路运输，因此公司运价优势就显得格外突出。

　　三、未来业绩增长预测

　　首先，公司财务指标极为稳健，近三年主营业务收入稳步增长，主营业务利润和净资产收益率均保持在较高水平，具备一定的大盘蓝筹特征。

　　其次，公司未来产能的持续增长为业绩提供保证。根据公司预计，大秦铁路06年运能将扩大到2亿吨，未来2010年之前将逐步扩大到4亿吨。虽然西部煤炭产量增速保持平稳，但大秦铁路煤炭运输的价格优势和效率将使得公司运量有望在未来3年中保持10%以上的增长，从而在根本上保证了公司未来业绩的稳步增长。

　　另外，作为境内第一支真正的铁路股，公司有望成为铁路系统最主要的融资平台，通过收购其他优质铁路资产实现超常规发展。

　　不过，值得注意的是，公司募集资金主要用于支付收购丰沙大、北同蒲等资产和专用火车的价款，投资于大秦铁路2亿吨扩能改造项目，但是由于收购项目带来的业绩增长在2005年已经体现，此次募集资金最多是减少财务费用，业绩增长主要从2007年开始体现，预计公司06到08年摊薄后的每股EPS大致为0.30、0.36和0.42元。

　　四、申购与估值定位分析

　　近期发行及申购情况：大秦铁路此次发行价为每股4.95元，发行数量30.303亿股，初步预计，公司上市后总市值将达到800亿元，成为第五大A股上市公司，预计8月7日正式挂牌上市。从本周网下申购情况看，公司本次网下申购总量达到256.5亿股，冻结资金1282亿元，与中行1281亿元基本相当，如果考虑到本周共有5家公司同时发行的背景，能够获得与中行同等规模的资金水平，则充分显示了基金等机构对公司的良好预期。

　　周五申购中签率预测，一方面由于本周发行

股票家数较多，另一方面大盘股上市后涨幅明显低于中小盘股，因此大秦铁路中签率很可能好于中行，有望创出近期中签率的新高，初步预计最终申购中签率应在2-2.5%的水平。

　　采用市盈率为基础的类比法进行估值。由于大秦铁路是A股市场上第一只真正的铁路股，因此市场上可比对象较少。目前，A股与H股市场可比公司只有在香港上市的广深铁路和A股市场的G铁龙，二者的市盈率分别在20倍和30倍附近，而且严格来说G铁龙只是一家没有路网资产的铁路物流企业，实际参考意义不大。不过，从欧美市场主要铁路股的定位情况看，平均市盈率水平大致在20倍左右。因此，在不考虑流通盘、成长性等方面因素的情况下，大秦铁路市盈率应在20倍，对应价格应在6-6.5元，但如果考虑到两市铁路第一股、运输垄断、以及未来业绩稳定增长等因素，给予25倍的市盈率并不为过，对应股价在7.5元。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(7月20日)

　　多空谁能夺取市场控制权?

　　前瞻性分析市场，准确分析热点指出潜力热点是本栏最大的特点，周二推荐的北京奥运板块在大跌中整体走强，G路桥在周三涨停后今天再创新高，其它奥运个股纷纷大涨，关注本栏的投资者获得了稳健收益；上周五推荐五粮认沽权证大涨14%，上周四推荐的招行权证周五大涨19%，本周二再涨6%，即买即赚，上周三从四个方面阐述目前市场所处的大环境，明确指出市场出现多翻空迹象，有资金流出，调整压力来临，市场果然出现了大幅跳水调整，关注本栏的投资者回避了资产大幅缩水的风险。

　　下跌抵抗，指标股估值偏低以及关键技术点位的支撑，还有自救资金的活跃，都决定了指数在短期内仍将继续反复。今天深沪两市没有延续昨日的中阴线下跌，走出了探底后震荡的格局，沪指在30日均线受到了一定的支撑，但是多方反击力度并不强，最终以小阳线收盘，还没有攻击到昨日阴线的一半位置，而且反弹最高点还没有触及短期的5日均线，说明空方短期占据着市场主动权，同时成交量的萎缩也说明了市场的调整格局仍将继续，沪市金额只有166亿元，两市相加不到300亿元，观望气氛非常浓厚，而萎缩的量能也导致了热点的散乱，没有集中性的板块活跃，总体来看，我们认为调整格局仍将继续，市场将进入一段平淡期，可操作价值大幅下降，投资者针对不同的品种采取不同的策略来应对后市行情。

　　焦点一：下跌放量反弹缩量，空方慢慢占据主动

　　6月7日第一根大阴线预示着市场做多动力减弱，7月13日的放量大阴线表明中期调整正式拉开帷幕，而昨日的中阴线则证明了空方正在逐步地夺取市场控制权，从6月7日之后的反弹分析，即使是相当强悍的11连阳创新高反弹，整个过程中成交量都是大幅萎缩的，而7月13日之后的三个交易日的反弹也是缩量，并且K线越来越小，今天的反弹更如如此，成交金额创出了近期的新低，造成成交量大幅萎缩有多个因素，其一，在长线市场仍旧走牛的预期下，相当多的筹码本有效锁定，即使出现中线震荡，也不会轻易抛出；其二，本周有五家上市公司发行申购，吸引了众多的资金加入新股摇号大军；其三，部分短线资金不愿以参与调整过程，而选择了休息。因此，缩量的情况仍将维持相当一段时间，这也决定了本轮调整的主要特点就是以时间换空间，向下的空间不大，但时间会延长，而且成交量的萎缩也决了后市可操作价值降低。

　　焦点二：板块沦陷个股活跃，可操作性大幅降低

　　6月7日大阴线之后，多方还具有滨海、3G等板块的炒作维持市场的活跃，而7月13日的阴线之后，多方利用

房地产板块并没有激发多方人气，尤其是在昨日的中阴线之后，多方几乎没有了什么可以利用的板块热点，从个股的活跃度来看，绝大部分板块都已经偃旗息鼓，纷纷进入缩量震荡格局中，只有少量的个股行情，如今天的盘面中商业百货、未股改等虽然较为活跃，但对市场没有任何刺激作用，涨停的个股也没有什么共同特点，而且虽然盘中出现了多支快速上扬的个股，但是大部分都属于盘中突然发力拉升，对于投资者来讲，几乎不具备很大的操作价值，而且还出现了部分快速跳水的个股，显示出目前市场存在着一定的风险，这也需要投资者重点回避。

　　焦点三：反弹追涨存在风险，关键点位逢低吸纳

　　从具体操作讲，由于中期调整迹象越来越明显，市场机会也将随之大幅降低，投资者应相应的改变自己的操作策略，来应对未来的调整走势，首先在指数不存在大幅下跌的环境下，中长线持股的风险不大，尤其是那些有机构资金重点流入的目标，稳健的投资者一方面可以继续持股，一方面可以在目标股的调整到关键技术点位的时候进行建仓；而对于短线投资者来讲，市场环境与5月份已经大不一样，因此追涨风险很大，尤其是在盘中突然发力的板块个股，一般持续性都很差，很容易陷入套牢的境地。所以，我们认为，投资者主要的策略是逢低吸纳，等待目标个股调整到较为关键的技术支撑，如60日均线，120日均线等之际，在阴线买入，出现阳线就出局，这样的操作不会有太大的风险。

　　北京首放实战掘金报告四：

　　实战策略(7月20日)

　　北京首放

　　大盘运行

　　沪指5日均线具有阻力，缩量反弹向上的空间不大，仍有继续在30日均线震荡的要求。

　　策略分析

　　在长线市场仍旧看好的情况下，中长线持股的风险不大，尤其是那些有机构资金重点流入的目标，稳健的投资者一方面可以继续持股，一方面可以在目标股的调整到关键技术点位的时候进行建仓；而对于短线投资者来讲，追涨风险很大，尤其是在盘中突然发力的板块个股，一般持续性都很差，很容易陷入套牢的境地。所以，投资者主要的策略是逢低吸纳，等待目标个股调整到较为关键的技术支撑，如60日均线，120日均线等之际，在阴线买入，出现阳线就出局。

　　板块分析

　　低价补涨个股：容易受到资金的青睐，但不容易把握，具有一定题材的持续性好一些。

　　指标股板块：虽然今天有所启动，对指数有一定的拉动作用，但仍处于下降通道，不具备太大的操作价值。

　　商业百货：今天成为市场中较好的板块之一，但中期也是属于宽幅震荡阶段，短线爆发力不强。

　　未股改个股：随着未股改股票数量越来越少，基本面不是很差的，能够加快股改的公司具有机会。

　　选股思路

　　在调整迹象明显的情况下，投资者需要从防守策略上进行个股的选择，中线关注业绩优良的，具有持续性的行业板块，短线投资者可以关注一些低价的，涨幅小的补涨品种，具有题材将成为活跃资金的青睐目标。

　　中线跟踪

　　暂无

　　策略回顾

　　周二推荐的北京奥运板块在大跌中整体走强，G路桥在周三涨停后今天再创新高，其它奥运个股纷纷大涨，关注本栏的投资者获得了稳健收益；上周五推荐五粮认沽权证大涨14%，上周四推荐的招行权证周五大涨19%，本周二再涨6%，即买即赚。

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