开来投资：7月20日机构晨会精华

　　周四各机构和券商的晨会报告中，相对关注较多的滨海新区将打造一个离岸金融中心的消息。综合分析，滨海新区将打造一个离岸金融中心，而非仅仅是离岸金融业务。离岸金融中心的“物理地点”在东疆保税港区。同时，国家外汇管理局正在天津调研，外汇体制改革有望在滨海新区“先行先试”。

　　在大盘方面，周三市场在工行上市消息的打击下再次急挫，以中行为首的指标股走出一浪一浪的下跌走势，市场人心涣散。但是周三的下跌力度和上周四相比明显减弱，表明市场恐慌心理已经开始减弱，市场的承接力度得以加强。昨日的一根中阴线几乎吞噬了前面三根小阳线，如果继续下跌将形成技术上的阶段性头部，但更大的可能性还是急跌之后大盘再次慢慢攀升，重新形成震荡上升的格局。

　　以下是部分券商的晨会报告要点：

　　招商证券对滨海新区将打造一个离岸金融中心仅做叙述，未加评论。对于A股市场，周三初步验证，空方明显占优，两市量能达341.7 亿，较上周四的大跌缩量明显，表明进场承接资金积极性进一步下降。6 月份的宏观数据显示再次加大

宏观调控力度的预期增强，而

银监会主席刘明康表示工行上市正式获批，继中行上市特事特办之后再次出现特大国企的特事特办现象，这对投资者的信心有较大打击，而周三南方、华安、景顺等基金公布的06 年中报来看，已加重防御性品种的配置，这表明主力机构对三季度行情也持相对谨慎态度。

　　方证券对滨海新区将打造一个离岸金融中心仅做叙述，未加评论。对二级市场的看法是，市场走势总体上呈现为横盘震荡甚至小幅反弹的可能性正在消失。一方面，由于本周新股申购任务较重、工行上市正式获批，造成市场信心受挫，对本周

大盘走势负面影响明显。另一方面，短线技术面状况趋于不利，继上周四暴跌后，本周三两市股指均再度收出中阴线，上证50、深成指等均击破60日均线，而短期均线组合也将呈现空头排列。对沪综指而言，30 日均线已基本不具备支撑作用。预计短期市场将继续下行。后市最理想的一种情形是，牛市格局继续延续，沪综指在1550 至1580 点区域获得强力支撑，在中国银行等权重股带领下，向上创出新高，挑战1800 点。

　　海通证券未对滨海新区将打造一个离岸金融中心加以评论。对大盘走势，经过近2 个月以来市场的高位震荡之后，我们认为市场的调整趋势已经确认，后市市场的反弹动能将减弱。调整的目标位我们维持6 月中的看法：1400-1500 点。建议投资者继续乘市场反弹之际减仓，大跌小弹仍将是未来一段时间内市场的主基调。

　　(开来投资)

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