大盘短期内难再度上演碎步向上

　　国泰君安

　　本周一大盘走势较强，午后大盘有一轮调整虽然2点后大盘重拾升势，但是在目前大盘成交量不能有效放大，场外资金采取观望态度的同时，大盘是否真的能再度上演碎步向上的走势呢？

　　加息预期成为高悬股市的利剑

　　虽然央行公布的上半年金融数据显示，我国6月份信贷额增速缓慢，但是并不能排除后市就没有加息的可能，加息预期将可能一直成为高悬在股市上的利剑。从目前央行的政策来看，紧缩性货币政策依然是央行目前主要采取的主基调。央行上周回笼资金1300亿，可见目前央行仍在加大市场公开操作的力度，就算不加息央行的一系列紧缩政策也将对市场产生影响。另一方面，全国人大财经委员也同时提出，当前，经济运行中的突出矛盾和问题仍然是投资增长过快，货币信贷投放过多，流动性过剩矛盾进一步加大，今后仍要严肃查处各类违法贷款行为，进一步抑制信贷快速增长，由此可见，虽然目前信贷额增速有所放缓，但是后市仍不能排除加息的可能。而且从国际上来看，CRB指数一直处于高位运行，国际通货膨胀的压力依然没有减弱，包括美国在内，过去一年全球有60%的央行已经加息，而中国加息的动作明显较小，因此后市加息预期仍然不能减弱。

　　油价大涨 周边股市大幅下挫

　　不但大盘面临加息的压力，而且目前由于中东局势的紧张导致国际

原油价格大幅上扬，油价一度突破79美元/桶，油价的高企无疑将打击世界经济的发展，高油价使得各生产行业的制造成本增加，企业的效益减少，另外高油价又将使通货膨胀抬头。因此在高油价的打击下，世界经济局势不容乐观，经济增长速度将减慢，从历史上看，自上世纪70年代以来，每一次

石油价格暴涨都将同时伴随着出现经济的衰退，而这种隐忧也将直接反映在股市上，因此，近期，美国和香港的股指均出现大幅下跌。而周边证券市场的大跌也将对国内市场产生一定的冲击，前一次大盘出现80多点下跌的时候，也是国外各大股市出现深幅下跌引起的，由此可见目前国内大盘和国外的证券市场联系更加紧密，后市如果美国和香港的股市继续出现下跌，那么必然会对国内资本市场产生冲击。

　　本周新股扩融压力依然巨大

　　除了上述的不利因素，本周大盘的扩融压力将更加巨大，首先从数量上看，本周就有5只新股将发行，其融资总额将达到180亿左右，几乎相当于一个中行的融资额度。因此，本周一级市场对二级市场的资金抽离作用将会比较明显，在大幅扩融的压力下，二级市场的资金面将面临危机，是否会出现和中行上市前对资金的抽离还有待观察。

　　综上所述，虽然目前市场有人认为后市大盘将出现如前期的碎步上扬，但是就目前的基本面来看，后市大盘的走势依然有较多的不利因素，碎步上行的可能性较小，而且从前一次的调整可以看出，大盘在大跌80多个点出现过小幅的探底过程，因此不排除大盘将可能在近几日出现下跌的可能。板块方面，在能源价格高企的背景下，后市可关注新能源板块，如煤气化(资讯 行情 论坛)行业的发展情况。

　　数字电视已到涨潮时

　　但机会依旧存在，且看数字电视标准，难产多时的数字电视地面传输标准终于有望出台了。7月11日国家数字电视标准化小组在北京召开了多部委列席的关于数字电视地面传输标准的特别会议。会后透露出，数字电视地面传输标准已经完成了相关的法律程序，有可能在7、8月份出台该标准。数字电视地面传输标准的出台，意味着一个超过万亿元的新市场即将开闸，未来几年内将是整个产业爆发的阶段。

　　此前拥有自主产权、适合中国国情的数字电视地面传输标准迟迟得不到确定。终端产品制造商的日子就显得不好过了，为国家标准开发新产品的计划则因此而举步不前，整个产业得不到有利的支持。受其影响，整个数字电视产业链的发展也停滞不前。随着标准的有望出台，将会加速数字电视行业景气周期的到来，一方面可能会为地面无线移动传播服务提供商和机顶盒生产商带来广阔的发展机遇。另一方面在中国电视的数字化战略三步走中，利用2008年转播北京奥运会之机，着重发展数字电视和高清晰度电视也是其中重要的一环。因此在2008年之前，整个数字电视产业将面临巨大的发展空间，相关个股股价将有望出现持续井喷的行情。

　　具体的说，新方案融合了清华大学DMB-T标准、上海交大的ADTB-T和广播科学研究院TiMi三种标准。而在标准层面上，清华标准同上海交大标准经过多年的博弈，已经成为融合标准方案的主导，标准中绝大多数专利技术出自清华。因此清华系将在未来的发展中获得更多的机遇，投资者可重点关注。

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