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张亚梁 上一日，虽然仍有部分个股保持了活跃的态势，但是对于市场发生的一些微妙的变化，结合大盘的技术特征，我们旗帜鲜明地提出了自己的观点，认为在经历了从去年至今较大涨幅，又没有出现像样调整的情况下，随着下半年包括新股发行加块、非流通股解禁、股指期货推出、宏观调控紧缩、利率提高等各类不利因素的增加，大盘有可能进入到中期调整。特别是对于大盘又到了短期变盘的敏感时期，投资者更是应该做好提防。在操作上，还强调，不宜再开新仓，逢高降低仓位，回避未来调整可能带来的风险，应该是明智之举
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而从当日的盘面情况来看，沪市是跳空低开3个点，这实际已经留下了强烈的不祥之兆。虽然在10点钟左右，大盘再次反抽至开盘点位附近，但并没有回补当日的跳空缺口，并由此拿开了1个半小时的快速杀跌。午后大盘一直在底位徘徊，在尾市再创出新低。最终，沪综指是报收于1655.77点，大跌4.84%，与6月7日的那根大阴线似乎有点遥相呼应。而周四的成交量401亿，也超过了6月7日的383亿，是6月5日以来的最大成交量。
从个股的情况来看，有些惨不忍睹。两市仅有不到百家个股红盘，有近三百家个股跌停。我们上日就已经明显感觉到了弱势反弹可能结束的中行，今天果然是挫穿上市低点3.66元，盘中直探3.60元，对股指的影响是相当明显的。另外，与6月7日有明显区别的是，周四G云白药等基金重仓股也出现了跌停，显示出此次的下跌，筹码开始有明显的松动。
当日，市场最大热点就是认沽权证，整个板块呈现全线的暴涨。最低的钾肥权证涨幅都达到13.39%，而机场权证涨幅达到惊人的53.93%。记得，我们在本周一，万科权证探底0.116元，出现大幅震荡换手后，就曾建议具有止损能力的激进性投资者关注这一板块的投机机会，今天万科的涨幅也在23%。可以这样说，大盘大跌，认沽权证暴涨，这是市场首次出现的现象(此前在6月7日大盘暴跌时，整个权证板块也是普遍下跌)。虽然说目前的大部分认沽权证从实际的价值来说还是一钱不值，但是它们今天的这种反向表现，说明了一种新的盈利模式的产生：即如果你看空指数，不是没有事情可以干，买入具有某种做空意义的认沽权证也可以盈利，这是有别于以往的作多盈利模式的。而对于即将从8月1日开始实施的融资融券和再晚一点要推出的股指期货，则在市场将会出现更加清晰的做空盈利模式。所以，如果说股改仅仅只是制度性建设第一步的话，那么以上均是给市场带来制度变革的第二步，第三步，对于市场的影响也将是深远的。投资者应该未雨绸缪，提早对这些制度进行学习和研究。
在中行上市之前，我们就曾提出了中行上市之日可能就是大盘见顶之日，而今天的这根大阴线应该是对大盘将进入中期调整的一次确认。短线来看，大盘在周五跌至30日均线，也即1640点附近会出现一次反抽，但是真正意义上的反弹估计将在下周跌破1600点以后才有机会产生。至此，仓位轻，感觉比较好的投资者，明日可以抢进做个短线反抽，而一般的投资者操作还应谨慎。
(张亚梁)
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