北京首放：7月4日实战掘金报告

　　首放实战掘金报告一：板块掘金

　　中行高调上市寻找轮动补涨机会

　　周二大盘没有能够承接周一市场的强势上攻走势，下午大盘一度出现快速回落，以中石化为代表的权重股以及前期涨幅偏大的品种成为市场最主要的杀跌动力。导致这种局面出 现的原因大致可以归结为两方面：一是近期大盘的连续强势走高，已经包含了对中行上市的预期，而周三中行正式上市可以看作利好出尽；二是大盘在实现了两周多的上涨后，短期升幅已经接近200点，投资者短线获利颇丰，最终在中行上市前选择了落袋为安的保守策略。不过，从最终收盘以及市场总体杀跌情况看，大盘仍然保持了明显强势，投资者持股心态依然较为平稳。

　　中行上市将为A股市场注入新活力

　　显然，超级航母中行的正式登陆A股市场，除了接替中石化成为两市第一大权重股，从而对股指产生巨大带动作用之外，其影响是深远和多方面的。具体来说：

　　首先，中行上市对股指带来巨大拉动作用。根据中行公布的招股说明书显示，中行上市后计入上证指数的股本数为1778.19亿股，占上证指数的股本权重将超过20%，远超中石化。从目前各家机构对中行上市定位预测以及中行H股周二3.65港元的收盘情况看，周三开盘将会在4元以上，对沪综指的拉动作用达到80点左右，意味着沪综指开盘可能就在1750上方，而且盘中可能仍有10%左右的升幅，对市场人气的激发作用可见一般。

　　其次，中行上市对基金等机构资产配置方面产生深远影响。作为两市最大权重股，且业绩稳定、增长预期良好，中行毫无疑问是机构资产配置的必选品种，特别是考虑到未来股指期货的推出，配置中行的战略意义将更为深远。不过，值得注意的是，中行上市可能使得其他权重股以及部分银行股面临一定的“挤出效应”。事实上，周二中石化放量大跌3.19%可能就是源于机构开始对原有资产配置进行调整的一种信号。尽管周三中行实际上市的规模只有34亿，在当前市场资金面依然充裕的大背景下，对市场的短期影响并不大，但是对机构资产配置调整的潜在压力仍然不可忽视。

　　第三，虽然中行上市对当前部分权重股带来一定压力，但是如果考虑到目前A股市场大蓝筹品种稀少，而且总体估值水平仍然偏低的现状来看，中行的高定位可能会在更大程度上激发机构对大盘蓝筹品种的青睐，从而为市场带来更多的正面影响。周二基金重仓的一些蓝筹股包括G茅台、G港机等在大盘回调过程中出现明显抗跌走势应是最好的说明。

　　综合上述，可以认为，中行的高调上市虽然会在一定程度上影响机构的资产配置，但是更多地作用将是激发机构对大蓝筹品种的深入认识并最终采取积极介入的策略，从而为市场带来更多正面影响。另外，从当前市场的总体估值水平看，截至二季度末，剔除亏损股后的市场平均市盈率只有20倍，这一数据充分说明，尽管大盘在去年年底以来累计涨幅较大，但是始终没有出现明显的高估现象，市场总体运行态势依然保持良性。

　　板块轮动格局下投资机会仍存

　　从最近两周来的市场总体演绎特征来看，板块轮动对市场带来的上攻动力依然充足。回顾近两周来的市场走势，最突出的特点就是热点轮动、持续不断，而且相关热点并非昙花一现，始终保持强劲的上攻势头，最终不仅使得股指逐渐收复失地，市场做多人气也开始得到全面的恢复。具体热点演绎情况可以大致归纳如下：一周前，市场的热点主要集中在消费类龙头品种方面，G苏宁、G伊利、G老窖等连锁超市、食品饮料股无疑是其中最突出的代表，接着向消费类二、三线股以及更广义的大消费概念蔓延，包括旅游、电子元器件、造纸、家具等开始全面开花；之后随着市场人气的逐步凝聚，大批估值偏低、中报预增股逐渐浮出水面，具体涉及汽车、钢铁、有色、地产以及金融等更多板块；本周一，在工程机械以及金融股继续强势上攻的同时，市场热点又向通讯、3G等更多板块蔓延；周二，以G中黄金、G南糖的逆势涨停将有色金属等资源板块的反攻再次推向高潮，受此影响，航天军工板块也开始加入大幅反弹的行列。

　　特别值得注意的是，上述热点板块的轮动并没有出现过去那种此消彼涨的走势，而是呈现间或启动、全面走强的特征，这一方面说明上述板块的上攻并非源于纯粹的概念炒作以及资金推动，更多还是来自基本面等各方面综合因素共同作用的结果；另一方面则说明当前市场不仅资金充裕，而且投资者信心十足，对后市寄予了更高的预期。

　　按照这一逻辑，我们认为，在市场总体强势背景下，上述板块轮动现象仍将会继续延续，而本轮反弹行情中一些涨幅偏低、且估值合理的补涨品种仍会有较好的投资机会。建议重点关注港口机场、电力、煤炭等板块中业绩优良且具备一定的行业龙头特征的品种，不仅在估值上具备明显的优势，同时由于前期涨幅低于大盘，最容易受到外围资金的追捧，短线机会已经出现。

　　首放实战掘金报告二：大势预测(7月4日)

　　中行上市加大多空分歧

　　为广大投资者提供更多更好的投资机会、挖掘最佳的品种一直是首放的目标，上周公司重点点评的装备制造业中的工程机械板块，在本周大放光芒，G常林、G厦工、G山推、G三一等连续收出长阳！

　　一、 大势研判：由于中行上市对股指的拉动作用，周三大盘继续创出新高并无悬念，预计大盘在周三高开后冲高回落。

　　1、 周三预测：再创新高后小幅回落

　　① 股指周三波动范围：1700点-1750点；

　　②运行方式：高开后可能会出现大幅震荡，盘中走势将更多取决于中行的运行；

　　③大势关注焦点：一是中行上市后的定位以及盘中走势，对股指以及市场人气起到最直接的带动作用；二是关注其他大盘权重股、蓝筹股的表现，如中石化、联通等；三是重点关注以G招行为代表的银行股走势，中行的估值直接影响到银行股的总体定位水平。

　　2、 中短线趋势：中行的上市无疑对股指产生巨大的向上拉动作用，不过考虑到近期大盘的上涨已经将中行上市的预期包含在内，因此大盘振荡走低的概率有所增大，但整体强势仍然不变。

　　二、 主力动向分析：有色金属等资源类板块、航天军工板块的逆势走高是盘中最大亮点。

　　1、 多方主力动向剖析：由于昨日大盘的加速上扬，特别是以G招行等为代表的金融板块、工程机械板块以及滨海板块的大幅上涨在一定程度上透支了中行上市带来的利多影响，周二早盘高开后即出现明显的调整势头。多数板块及相关股票做多意愿明显不足，除了有色金属、新能源等资源股明显走强外，市场动力似乎更多集中在一些个股上。有色板块的再次走强主要来自两方面动因，一是随着美元的再次贬值，以美元计价的国际金属价格有望走出前期调整的阴霾，日前已经纷纷上扬，从而再度激发市场做多人气；二是随着中报临近，有色金属股业绩的大幅提升已成定局，目前估值明显偏低，反弹动力强劲。不过，短期看来，有色等资源板块的启动补涨特征较为明显，能否持续走强仍有待进一步观察。

　　2、 空方主力动向剖析：从今日盘中的涨跌家数比来看，多数股票都出现一定的调整。不过整体上并没有显现出明显的板块杀跌效应，跌幅较大的股票主要围绕前期涨幅较大的品种方面。值得注意的是，昨日表现出色的通讯板块跌幅居前，石化板块则由于中石化的大幅下挫也受到明显拖累，一度对市场人气打击较大。不过基金重仓的一些蓝筹品种整体仍旧保持相对强势，杀跌意愿并不明显。

　　三、 操作思路：中行上市在激发市场做多人气的同时，也同时带来的股指的虚高，而大盘在经历了连续两周的反弹后，市场获利回吐的压力有所增大，多空分歧渐显。操作上建议应保持适当谨慎，不要被指数的虚涨所蒙蔽。

　　四、 实战淘金池：重点关注本轮反弹行情过程中涨幅偏低、中报业绩增长且目前估值合理的品种。从最近两周大盘的总体演绎情况来看，板块轮动特征明显。从连锁超市、食品饮料的连续创出新高，到更广范围的大消费概念包括旅游、造纸的全面崛起，再到近期钢铁、煤炭、金融、通讯板块的间或启动，轮涨特征明显，而周二有色资源以及航天军工的逆势走强无疑也是典型的补涨品种，我们预计这一主线短期仍将会继续延续，短期可以关注本轮行情涨幅偏低的机场、港口、电力、煤炭等防御特征突出，涨幅偏低且估值合理的品种。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(7月4日)

　　主动回防迎接中行高开上市

　　前瞻性的战略市场判断以及战术热点精确分析是本栏的最大特点。上周三明确指出股指将再上台阶，沪指今天一度突破1700点；连续点评消费类行业板块的重大机会，消费个股持续上扬，关注本栏的投资者抓住了最主流的热点，获得了稳健收益。

　　主动调整，在预计中行上市而带来虚涨指数的环境下，投资者采取了提前操作，主动回避风险。今天深沪两市没有继续拓展上升空间，而是在强势震荡后双双大幅调整，都跌破了5日均线，沪指最高达到1702.66点，终于没有继续前期的强势，下午出现快速跳水，最低达到1670点，将昨日的阳线吞没，表明经过连续的上扬之后，市场积累的获利盘压力较大，技术指标的超买也需要适当的修复，而成交量则出现了一定的放大，沪市金额超过300亿元，两市相加超过500亿元，较前期有了明显的放大，这样的量能表明有资金在流出市场，而这一些都是为了周三中行的上市做准备，根据昨日的报告中分析，中行的上市必然会带来指数的虚涨，而经过前期的连续拉升，中线获利盘，高点套牢盘，乃至相当板块个股涨幅已经很高，市场存在着较大的上攻压力，所以，今天多方主力采取了主动防守的策略，消化上方的压力，可以认为，目前市场仍处于多方的控制中，而板块个股仍存在较多的机会。

　　焦点一：主动调整迎接中行上市，化解失真指数

　　从6月14日开始，沪指稳步爬升，利用小阳线蚕食了前期跳水的超级大阴线，逐步稳定了市场人心，虽然多空仍有一定的分歧，但在不同板块热点轮番启动的作用下，沪指终于刷新了本轮行情的高点，并且在今天盘中突破了千七整数关口，但是毕竟没有只涨不跌的市场，在连续上扬之后，指数上行的压力明显增大，空方的力量逐步增强，但是我们认为，多方对指数的调控能力不同一般，指数的回升过程中走势异常稳健，后市仍将继续向上拓展空间。而今天的宽幅震荡则是市场进行了主动防守，为了回避周三中行上市带来了指数的虚涨，据统计，周三中行上市将成为两市权重最大的样本股，占沪市总市值29630多亿的21.6%左右，因此中行每涨跌1分钱将影响到沪综指涨跌接近1个点，也就是说如果中行周三开盘价分别为3.60元、3.80、4.00元以及4.50元时，上证指数分别跳空高开的数值为：38.16、52.83、67.51 和103.82点，所以，今天的快速跳水是多方主力为了化解更大的抛售压力而采取的主动性防守策略，可以认为，今天的震荡为周三中行上市做好了充分的准备。

　　焦点二：逆市拉升不惧宽幅震荡，市场仍有机会

　　上周四6月29日，在连续小阳线之后，股指上扬力度明显加大，而这与当日中行申购资金解冻有着直接的关系，近四个交易日成交金额明显放大，场外的资金加快了进场速度，从而带动了板块个股的活跃，盘中看，滨海概念、农业板块、装备制造等三大板块成为近期的最大热点，带来了赚钱效应，还有消费行业板块则成为了主流资金重点建仓的目标，同时个股活跃度也明显增强，很多板块个股都创出了行情的新高，可操作性也非常强。综合分析目前市场，市场仍处于强势格局，随着不断的政策的、业绩回升乃至题材的刺激，市场机会仍然很多，如中行上市以及融资融券的开展，大盘蓝筹股的投资价值将重新被市场所认同。而中期业绩大幅预增个股也将随着中报的临近而产生获利时机，如食品饮料、有色等，装备制造行业、农业、滨海等题材的炒作也将继续，从而为市场带来较多的机会。

　　焦点三：老牌主流板块再度启动，补涨品种有机会

　　今天市场最大的一个特点就是，前期的主流品种如有色、航天、糖类等逆市上扬，G航天、G中黄金，G南糖涨停，G航动力，G火箭、G贵糖等涨幅靠前，连新能源概念如G天威也一度冲高，可以发现，这部分板块个股都是上半年的绝对主流品种，但是在6月份以来，这些板块都没有太好的表现，涨幅远远落后于大盘，房地产跟更为明显，在国家加大宏观调控的力度下，前期整个板块全线走弱，而本周房地产板块也一度上扬，综合分析，在指数创新高的市场格局下，这部分板块属于短线补涨品种，所以，投资者在近期可关注本轮新高行情中涨幅偏小，已经有一定技术调整，业绩具备支撑的板块个股，存在较好的机会，如港口、机场、煤炭等。同时要回避相应的绩差股的风险，尤其是没有基本面支持，已经具有一定涨幅的个股，获利盘的压力将带来风险。

　　北京首放实战掘金报告四：

　　实战策略(7月4日)

　　操作要点

　　1、沪指突破千七创新高后受到强大抛售压力，5日均线受到了支撑，多方采取主动型防守策略，迎接中行高开上市；2，成交量出现放大迹象，有资金流出，多空分歧加大，换手大有利于行情的发展；3，指标股等有所下跌，中国石化走势较差，带动了指数下跌，继续跟踪指标股的走势；4，有色、糖类、航天等前期主流板块再度走强，属于补涨品种；5，部分个股跌幅较大，但没有扩散迹象，抛售压力并不强，关注下跌个股的数量和程度；6，涨停个股仍然较多，板块个股仍存在较多机会；7，周三中行上市成为第一权重股，将拉动指数高开，关注大盘蓝筹股的动向，是否跟随中行的强势而表现；

　　大盘风向

　　沪指将在中行上市的带动下高开震荡，多空将进行激烈争夺。

　　选股思路

　　从今天盘中看，虽然大盘快速调整，近期活跃的工程机械、滨海等在高位放量宽幅震荡，但有色、航天等前期龙头板块却逆市上扬，还有昨日的房地产板块，出现明显的探底回升走势，它们的共同特点是在6月份的行情中，没有跟随指数反弹，反而出现了一定的调整幅度，在指数创新高的环境下，向上反弹势在必然，同时，而涨幅靠前的板块个股也具有在本轮行情涨幅偏小的特点，因此，近期投资者可从补涨角度选择板块个股，如港口、机场、电力、煤炭中的行业龙头等，尤其是具有业绩预增的个股，同时重点回避绩差股的风险。

　　中线跟踪

　　暂无。

　　策略回顾

　　上周五中线跟踪推荐的G平高冲击涨停，G山推，G桂柳工等创新高，G招商，G民生等推动指数上扬，上周前半段连续推荐的消费类行业如G美克，G老窖继续走强， G森工，G中百等纷纷创出新高，G武商两度冲击涨停，涨幅超过25%，关注本栏的投资者成功抓住了主流热点，不仅中线获得了稳健收益，短线收益不菲。

　　(北京首放)