中行上市有利市场 创新高不是梦想

　　做多依据：

　　一、股指再创新高，量能持续放大

　　从周二盘面来看，早盘股指快速冲高，并一举创出了1702点的本轮行情新高点，股指也象征性地达到了1700点以上，我们认为，这是多头大反攻的前奏，后市股指仍有较大的上 涨空间，一方面，市场的板块活跃，呈现出极强的做多动能。近期市场又呈现出有色金属、机械和航天军工三大人气板块并驱的局面，特别我们关注到诸如机械等板块涵盖面很广，而有色等板块市场基础极佳，它们的共同启动将给市场的带来充足的上涨动能；另一方面，短期市场的量能继续放大，周二上海市场的成交量放大到300亿以上，在股指冲击新高时，我们认为，适当的放量是正常的，成交量的持续放大正说明了市场的思涨情绪依然很高。结合两方面来看，1700点绝不是市场的高点，股指还会给投资者带来惊喜。

　　二、中行火爆上市，指数有望跳空

　　周三超级航母中国银行即将上市交易，根据目前的交易规则，以上证指数1700点为基点，我们测算出如果中国银行开盘价分别为3.60元、3.80元、4.00元以及4.50元时，上证指数分别跳空高开的数值为：38.16、52.83、67.51和103.82点。而从目前中行H股的运行情况来看，股价维持在3.65元左右，换言之，中国银行的上市，沪指至少会上涨40点左右。因此，由于中国银行的突出贡献，上证指数很有希望在本周冲击1783点的重要阻力位，市场有望迎来新的局面。

　　做空依据：

　　一、多头获利了结，市场变数加大

　　从周二盘面来看，午盘后股指快速回落，多数多头还是选择了获利了结，我们认为，这种心态短期内将占据上风，一方面，由于近期市场涨幅已大，理论上1512点操底的资金已获利颇丰，加上难以判断中行上市后的定位，获利了结的情绪会占据上风；另一方面，正如我们前期所谈到的，多数个股，包括一些机构资金云集的个股都已经不同程度表现出高估的情况，加上市场对半年报业绩预期相对谨慎，这会给目前的市场带来一种结构性的股价调整，在这样的情况下，获利了结也是可能理解的。当然，获利了结预示着短期的主动性抛盘可能会加大，将给市场带来一定的做空动能，投资者不可小视。

　　二、股改个股表现不佳，市场预期正在转变

　　从周三股改复牌的个股来看，大部分个股表现一般，完全没有了3月份以来淋漓走势，我们认为，基于股改的市场预期正在转变，虽然股改完善了市场的制度缺陷，但目前市场接近70%的涨幅已基本完成对股改利好的解读，而随着股改的持续深入，剩下个股的质地已有所下降，所以从理论上讲，投资者不应对股改个股后市有过多的预期，因此，基于股改而引发的市场多头行情也有逐步转弱的可能。

　　一目了然：周二大盘未能延续周三的强势而出现回落的走势，市场在难以评价中行上市的影响情况下更多的还是选择了获利了结，最终股指以中阴线报收。盘面上看，有色金属、航天军工板块表现较强，从大盘K线上看，虽然短期股指受到抛压，但周三由于中行上市对指数有较大正面影响，周三看涨。

　　板块和个股关注：中国银行

　　作为一只超级航母，中国银行的上市寄予了市场很高的预期，而中行由于总股本较大，对市场指数有牵一发而动全身的影响，因此，我们建议投资者积极关注中行上市的表现。

　　根据目前的交易规则，以上证指数1700点为基点，我们测算出如果中国银行开盘价分别为3.60元、3.80元、4.00元以及4.50元时，上证指数分别跳空高开的数值为：38.16、52.83、67.51和103.82点。而从目前中行H股的运行情况来看，股价维持在3.65元左右，换言之，中国银行的上市，沪指至少会上涨40点左右。

　　同时，由于中行定位的不确定性，因此中行上市可能会给市场一些大盘股和银行股带来深刻的变革，我们建议投资者在4元下方积极增持，在4.5元以上保持观望。

　　在历史性跳空缺口的前沿

　　举世瞩目的中国银行34.5455亿股流通A股即将于本周三在A股登陆，考虑到中行上市首日便计入沪综指，沪市大盘周三开盘后即创下巨大跳空缺口已经可以预期，事实上，我们认为关于中行上市，其留下的悬念恐怕并不止"跳空缺口应该如何善后"这么简单，其是否会和其他新股一样，受到炒新资金的运作，同样是市场关注的焦点，结合各方面因素分析，我们认为不排除中行也同其他新股一样，受到投机资金关注的可能，其原因包括如下几点：

　　首先：基本面亮点纷呈，有望成为超级主力狙击对象。

　　第一：权重超越中石化，中国银行成为A股市场的第一权重股，概念相当独特。中国银行本次发行后，计入上证综指的总股本为1778亿股，总市值将达7000亿元左右，超过中国石化成为中国A股的第一权重股，而在中国股市所有的"第一"概念，几乎毫无例外的都要经历爆炒。此外，值得大家高度关注的是，虽然中国银行号称第一权重股，但本周三上市流通股份仅为34.5455亿股，若按4元的价格计算，总市值仅为138亿元，而目前浦发银行的盘子也有117亿元左右，所以中行的盘子也并不是非常之大。所以借助"第一权重"之名，超级主力不排除会爆做"小盘"中行的可能。

　　第二：业绩有望持续增长，支撑股价持续炒做。

　　2005年，中国银行集团各项业务稳定发展，实现营业利润647.44亿元，净利润275亿元，比2004年分别增长12%及31%。有分析称2005年还仅是中国银行业的的利润低点，银行业未来三年有望获得15-20%的收入、规模和利润增长，而在此基础上，中国银行2006、2007年收益有望达到0.15和0.20元，发展态势良好，同时中国经济蓬勃的发展态势，将给中国银行更大的估值空间，我们认为在业绩向好的良好预期下，中国银行的股价稳步走高将有基本面的坚实支撑，其被市场热钱关注也是理所当然。

　　第三：基金资产配置的必需品种，筹码战略意义巨大。中国银行上市后将分享中国宏观经济的快速发展成果，从国际市场的经验来看，银行业凭借持续的业绩增长、稳定的分红预期以及良好的抗周期性，始终成为基金等机构资产配置的首选，如果考虑到股指期货的影响，配置中行的战略意义更为深远，由此可见，作为众多大机构的资产配置必需品，中行在上市后被抢筹的可能性较大，供需面的失衡将赋予中国银行更高的股价上升牵引力。

　　其次：在香港市场，无论是建设银行还是中国银行，这两只巨型中资银行股的上市，都成了推动指数上涨的阶段源动力。2005年10月27日，建设银行上市首日基本以一根十字星报收，随后经过8个交易日的横盘整理，股价开始缓慢爬升，带动恒生指数从14189点一路推升至17328点，可见超级银行股上市对市场的巨大推动作用。而6月1日上市的中国银行，在经过首日收高之后，股价则开始呈现缓步上移态势，并对香港综合指数做出了相当的贡献。应该说从香港市场的具体行情观察，中资银行股上市之后均会有一波比较乐观的上涨行情，并对股指的上涨起到强有力的作用。而中国银行本次回归A股，极有可能会复制香港银行股的行情，并走出一波持续性相对较强，但上涨速度较缓慢的走势；对股指的向上拓展提供了非常良好的支撑。

　　最后：周二股指蓄势迎新，赋予中行更高的股价上涨空间，近期，在中行千亿资金申购失血的状态下，沪市大盘依旧走出十一连阳的走势，让市场惊叹不已，而在本周二的盘面可以看出，午盘股指反而下速下探，导致股指全天收阴，我们认为周二午盘的下跌，部分是由于场内筹码套现寻找周三投资机会的要求，但更大程度上，也是让股指自然下挫，以便为中行上市后，带动大盘谋取更高的反弹空间的要求，周三股市的蓄势迎新，在很大程度上为周三中国银行的平稳上市奠定了基础。我们认为中国银行首日集合竞价的开盘区间将在3.95元到4.10左右，而在这个区间内开盘对市场来说，无疑是非常有利。

　　整体上看，我们认为中国银行虽是一只"超大盘"新股，但众多的基本面亮点都使该品种有被投机资金相中的可能，如果周三上市后高开高走或者低开高走，都将带动沪深股指稳步走强，投资者可重点关注中行走势，以便以积极的姿态迎取后市更为波澜壮阔的行情。

　　两市涨幅前五名点评

　　申华控股(600653)公司是金杯汽车的第二大股东，同时参股金融概念；该股早盘高开后尾盘封停，短期均线呈金叉形态，后市短期仍会惯性上攻，建议投资适当参与。

　　G三普(600869)所属医药行业，是青海省唯一以生产销售中藏成药为主营的上市公司；该股今日突破上行，上方空间已完全打开，后市将继续冲高，建议逢低介入。

　　G同达(600647)公司有意进军房地产市场，实力雄厚；该股形走势上形成箱体震荡整理态势，今日股价开始启动，放量上攻，预计短期将突破箱体上轨，可密切关注。

　　轻工机械(600605)主营制造业，同时还具有回购题材和新能源概念；该股保持了较好的上升通道，短期均线支撑股价上行，今日无量封停，预计短期仍将保持强势，建议持股。

　　建设机械(600984)主营工程机械业，实力十分雄厚；技术上该股近期连续涨停上行，目前均线已形成多头排列，预计后市仍有一定上攻空间，建议投资者继续持股。

　　吉林制药(000545)主营化学药品制剂制造，上半年业绩将亏损；该股尚未进行股改，仍有一定机会，前期调整蓄势后开始再度上攻，短期将冲击前期高点，建议逢低建仓。

　　万家乐A(000533)公司具有3G概念和新能源概念，行业竞争力强；该股近期高位震荡企稳后再度突破上行，但是量能未放大，冲高后仍将调整，建议投资者可适当逢高减仓。

　　G南糖(000911)主营制糖业，行业竞争力强；该股受到国际期糖反弹的影响下今日也出现放量反弹走势，均线对股价形成较强支撑，短期有一定上攻动力，建议持有。

　　G宝石(000413)主营电子元器件制造，公司06年半年度将继续亏损；该股今日再度涨停，但是盘中的获利盘开始逐步涌出，预计后市将要进行调整。建议逐步减仓。

　　G方大A(000055)具有太阳能题材，预计公司上半年净利润将大幅增长；该股今日盘中呈现震荡走高的态势，由于离均线系统较远，短期内将会回调，建议适当减仓。

　　换手率前五名点评

　　宁波富邦(600768)构建平台，建议密切关注。

　　G天 药(600488)放量上攻，短线注意回档。

　　G厦 工(600815)屡创新高，短线继续看涨。

　　G常 林(600710)指标拐头，短线逢高派发。

　　G岁 宝(600864)放量涨停，仍有上涨空间。

　　G方大A(000055)放量上攻，仍有上涨空间。

　　贵糖股份(000833)放量突破，短线继续持有。

　　G南 糖(000911)放量涨停，短线继续看高。

　　G海 印(000861)量能过大，建议暂时观望。

　　G丰 乐(000713)放量上扬，建议回调介入。

　　成交金额前五名点评

　　G联 通(600050)蓄势整理，积极关注。

　　G民 生(600016)均线有压，风险加大。

　　G华 夏(600015)弱势回落，逢高减持。

　　申华控股(600653)放量涨停，看高一线。

　　G招 行(600036)构建平台，暂时观望。

　　G丰 原(000930)消息影响，短线回避。

　　G津 滨(000897)冲高回落，风险加大。

　　G泰 达(000652)高开低走，观望为宜。

　　G万科A(000002)蓄势整理，继续跟踪。

　　G山 推(000680)短线见顶，逢高派发。

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　　(三元顾问)