韩实：融资融券给A股市场带来震动

　　两市承接上周的劲升态势，周一顺势高开后均呈现非常明显的探低回升之势，股指尾市稳步上行并收于次高点，涨跌家数之比显示多方短线占有很大优势，而成交额则不足550亿元，较上周末缩减约35亿元或6%左右；如果去掉权证因素的话，市场成交额却由469亿元小幅增加至478亿元。

　　消息面上，中国证监会日前发布《证券公司融资融券业务试点管理办法》和《证券 公司融资融券业务试点内部控制指引》，并自8月1日起实施。其中，证监会新闻发言人表示，融资融券业务将采取“先试点、后推开”的办法。初期只批准少数优质证券公司开展试点，试点公司只能将自有证券和资金出借给客户，客户买卖的标的证券仅限于证券交易所公布范围内的上市证券。待试点取得经验、有关规则进一步完善后，再批准其他具备条件的证券公司从事这一业务，并逐步扩大融资融券业务的资金和证券来源。我们认为，融资融券的实施将对市场带来积极的影响。首先，它有利于改变证券市场的“单边市”状况，方便投资者规避风险。其次，它在一定程度放大证券供求，增加市场交易量，增强证券市场的流动性。尤其对于用来作标的的证券将受益不浅，可以预计以沪深300(资讯 行情 论坛)指数成份股为典型的绩优股将吸引更多的资金关注，这实质上也进一步凸显了大盘绩优蓝筹股的市场地位。我们相信，融资融券业务的推出将会为投资者提供一种崭新的交易工具，并给A股市场带来震动。

　　热点方面，作为沪深两市第一大权重股的中行即将登陆上海，巨大的权重将使大盘以跳升几十点的激情来迎接中行的到来，其中银行板块将是

中行上市的最大受益者，周一 深发展(资讯 行情 论坛)的暴涨已揭示了超级主力的动向。我们认为，新股的发行必然给市场同类板块带来联动作用，但近期银行板块个股其实早已纷纷走强，这明显表现出主力机构先行于市场的特点，也由此可以预计在中行A股发行后银行股将极有可能出现联袂走强的走势。而从基本面上看，目前银行股的价格明显被市场低估，中行的上市或将改变这种局面。数据显示，目前A股5家银行股的最新平均市净率是2.43倍，其中最低的G华夏仅1.75倍，而最高的深发展也就2.71倍；而在香港上市的中行、建行和交行，最新平均市净率高达2.85倍，其中最高的建行和最低的交行分别达2.96和2.78倍。此外，如果按照3.08元来发行，那么中行A股的市盈率在20倍以上，而目前上市的银行股市盈率普遍在10多倍，他们之间的差距将会对目前的上市银行产生拉动作用。所以，中行登陆A股市场有助于壮大整个银行板块，因此对于相关个股值得重点关注，其中也包括了控股银行的潜在银行概念股，如申华控股(资讯 行情 论坛)、G华资等。

　　技术面上，今日股指继续强劲震荡攀升，沪指并一举向上创出此轮行情的新高，显示极为强劲的牛市特征。盘面上个股呈现普涨局面，今日涨停个股已超过20家，市场强势特征一览无余。而强势品种继续发挥做多的核心力量，极大程度上创造出巨大的财富效应有望继续推动股指进一步扬升。不过由于股指短期涨幅巨大，累积的获利筹码也较多，因此虽然后市股指仍会惯性冲高，但大幅震荡已在所难免，操作上应控制好仓位。

　　(西部

证券 韩实)