容维关注：传媒娱乐板块有潜力

　　可以说网络传媒类个股一直是中国证券市场中的热点，从5、19行情中的网络股概念，发展到今天的IPV6、数字电视、传媒娱乐等细分市场，网络传媒业的持续快速发展一直吸引着众多投资者的注意。而容维投资对此板块也给予了较多的关注，我们相信随着消费升级的开始，资源价值的深度挖掘，网络传媒类上市公司的优势与持续发展的价值将会被慢慢发现！

　　从容维投资的观点分析，在众多机构关注以酒类、商业类公司等行业的消费升级价值的时候，我们却认为网络传媒行业在消费升级过程中将会是最大的受益行业之一！因为有线网络、传媒本身就是具备垄断优势的资源，并且随着数字化发展此类资源的增值空间非常的大，因此网络传媒板块有可能走出持续活跃的表现。

　　根据美国股市最新统计，有线电视网络类上市公司平均市盈率高达120.6倍，而美国媒体上市公司之间的并购也主要围绕对网络资源的争夺，之后带来盈利提升和股价上涨，一些经典的案例都证明了传媒的并购带来了客户端网络的扩大，从而提高特许定价权。中国的传媒类上市公司估值正逐渐与国际接轨，走网络资源并购的道路。目前国内传媒类个股估值仅为40倍市盈率水平,渠道价值与网络覆盖面的投资价值显然被严重低估，股改的完成为并购铺平了道路,反并购的唯一出路就是价值回归,否则如此低廉的价格必然成为国际资本的盘中餐。

　　另外，在“十一五”期间，随着相关政策推动，以有线

数字电视为代表的传媒业将进入高速成长阶段；而基于手机、计算机、电视机应用终端的媒体广告和新媒体，亦将成为市场的投资热点。数字化已经成为全球广播电视业发展的必然方向。截至2004年年底，全球数字电视渗透率已经超过13%。虽然目前我国数字电视渗透率仅为0.31%，但鉴于“十一五规划”已明确将数字电视列为十大规划之一，我国数字化进程将明显加快，未来三年有线数字电视用户将进入加速成长阶段。

　　由此，基于数字化系统下的各类增值业务将成为有线传媒公司重要的利润增长点。据预测，到2015年，数字电视的市场规模将达到5000亿元，年均复合增长率为19%。上市公司中具有网络资源优势的歌华有线、广电网络和中信国安值得中长期关注。此外，继传统的报纸、广播、电视媒体后，伴随技术的不断更新，移动电视、楼宇电视、手机电视、网络电视、搜索引擎乃至博客等新媒体不断涌现。技术的发展带来媒体的多元化，也带来商业模式和盈利模式的不断创新。

分众传媒在纳斯达克上市并受到热捧，充分显示出新媒体的活力。我们认为，国内大型传媒公司不会忽视这一新兴传媒市场，而这些企业凭借资源、资金优势，大有可能后来者居上。

　　二级市场上，传媒娱乐板块一直表现活跃，而2008年奥运会的即将召开更为传媒娱乐板块带来了新的发展机遇，建议投资者重点关注其中的龙头质优股。