广州万隆：资金解冻将发起二次攻击

　　提要：上证综合指数从1700点关前回落到最低点1512.52点之后，呈现温和放量、稳步攀升的态势；截止目前，上证综合指数已重返1600点之上并企稳于各短期均线上方，近期再度形成了典型的上升趋势。值得关注的是，逾5000亿的中行申购资金明天将解冻，有利于缓解当前市场资金相对紧缩的局面。在目前市场人气相对活跃的背景下，一旦成交量得到密切配合，深沪大盘经过近期的蓄势整理后有望再度试探性地攻击前期高点阻力。

　　今日市况

　　周三深沪大盘继续维持窄幅震荡整理的格局，两市股指均以十字星报收，成交量保持温和水平。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以1638.23点开盘后在天津板块、业绩预增板块以及部分消费题材股活跃的推动下一度上涨至1642.35点，但由于市场追高意愿不足，全天基本维持窄幅震荡格局。明天中行申购资金即将解冻，有利于缓解短期市场紧缩的局面，不排除股指进一步向上冲击的可能。深成指走势类似，相应呈现窄幅整理态势。

　　从盘面情况看，两市个股依然保持相对活跃的态势，G太行、G椰岛、G凌云等逾10只个股以涨停报收，其中昨天上市的同洲电子开盘后快速涨停；从涨幅榜来看，部分防御性品种包括港口、机场、水务等公共事业和基础设施类品种有所表现，比如G深机场、

盐田港、G天津港、G原水、G武控、G南海等。消费升级和消费题材包括食品酒类、医药、旅游、信息服务等个股走势较为活跃，如峨眉山、首旅股份、中青旅、G天药、G西旅、G桂旅、G恒顺、东百集团、G椰岛、G歌华等。受消息刺激，天津板块反复活跃，整体表现明显强于大盘，如G海泰、G天津港、G泰达、G滨能、G津滨、天水股份、G中储、G创业等。2006年3月，天津滨海新区开发开放正式纳入国家发展战略布局，6月6日，国务院全文发布了《国务院推进天津滨海新区开发开放有关问题的意见》。天津滨海新区的建设为天津区域上市公司带来前所未有的历史机遇。目前天津正在编制滨海新区综合配套改革试验区方案以及金融和土地管理改革等专项方案，国务院有关部门将给予全面指导，方案预计将在今年8月上报国务院。在资本市场建设方面，滨海新区下一步总体初步设想是把新区的交通、能源以及基础设施配套方面比较好的资产等进行整合加工，进入资本市场，通过上市增强融资功能。值得关注的是，业绩预增板块明显受到市场的追捧，如G金自、G上工、G东宝、G凌云、G领先等。随着中报预告以及业绩披露工作的展开，部分业绩大幅增长或业绩持续增长的品种仍然值得投资者的关注。

　　周三，上证综合指数以1638.23点开盘，最高1642.35点，最低1627.07点，收盘1639.29点，下跌0.26点，跌幅0.02%，成交188.42亿；新综指(000017)今日以1372.06点开盘，最低1363.19点，最高1378.24点，报收1375.28点，上涨1.46点，涨幅0.11%，成交155.87亿。

　　深成指开盘4198.88点，最低4181.90点，最高4221.67点，收盘4193.05点，下跌13.39点，跌幅0.32%，成交131.37亿。深圳新指数(399100)早盘以1706.84点开盘，最低1699.72点，最高1713.09点，收盘1709.30点，下跌0.46点，跌幅0.03%，成交108.20亿。

　　今日消息面

　　周三主要有以下几条消息值得投资者的关注：

　　1、滨海新区试点渐次展开，相关专项方案预计8月上报国务院。在资本市场建设方面，滨海新区下一步总体初步设想是把新区的交通、能源以及基础设施配套方面比较好的资产等进行整合加工，进入资本市场，通过上市增强融资功能。

　　2、沪深交易所布置半年报披露，股改与清欠披露从严要求。沪深交易所今日分别发布《关于做好上市公司2006年中期报告工作的通知》，深交所同时发布了《关于做好中小企业板上市公司2006年中期报告工作的通知》。

　　3、回拨机制启动，中行网上发行中签率1.938%。中国银行首次公开发行A股的网下认购与网上资金申购已经完成，冻结资金约6700亿元，打破了中石化2001年发行时冻结5686亿元的纪录。回拨机制实施后，网上发行中签率为1.938%，比回拨前提高约0.2个百分点。

　　4、中信证券5亿股普通股定向发行尘埃落定。中信证券本次发行对象为中国人寿保险(集团)公司与中国人寿保险股份有限公司，两公司分别认购1.5亿股和3.5亿股，发行价为9.29元/股。中国人寿此次动用超过46亿元购买中信证券全部增发股份，成为中国证券市场有史以来最大一笔股票投资交易。

　　后市简评

　　在上日的市况分析中笔者提到，上半年的行情可以大致分为三个阶段：第一阶段是上证综合指数从去年12月6日1074点上涨至3月初的1300点区域，这一阶段主要由股改形成的平均30%的对价补偿推动股指上涨，指数的涨幅基本反映了市场的股改平均收益；第二阶段是上证综合指数从1300点区域上涨至1500点区域，这一阶段主要是市场对今年我国GDP增长10%，

人民币汇率升值3—5%的预期产生的推动作用，属于基本面推动的上涨行情。而第三阶段是在四月底至五月中旬，上证综合指数从1500附近连续逼空上涨至1700关口，创出本轮上涨行情的最高点1695.58点。这一阶段主要受国际商品期货市场的疯狂表现所带动，场外资金大量涌入，属于资金推动型行情。

　　对于下一阶段行情的研判，笔者认为首先应该从宏观经济政策面着手，从宏观政策方面来看，紧缩仍将是下一阶段货币政策的基调。针对今年以来货币信贷增长过快和流动性泛滥的问题，央行于今年4月提高贷款利率27个基点，采取了大量公开市场操作，包括发行定向央行票据，并决定从7月5日起提高法定存款准备金率0.5个百分点。如果6月份数据仍然在高位运行，央行下一步的紧缩政策可能是提高存贷款利率和加快

人民币升值步伐。全球流动性紧缩，新股发行、再融资和G股限售等扩容压力，宏观调控进一步加强以及市场内在结构性调整将成为制约三季度A股市场走势的四大因素，上述因素决定了三季度市场震荡整理将不可避免；但由于市场中长期向上的趋势不会根本改变，因此强势市场中股指调整空间将十分有限，总体将呈现高位震荡的平衡格局。

　　就短期走势而言，上证综合指数从1700点关前回落到最低点1512.52点之后，呈现温和放量、稳步攀升的态势；截止目前，上证综合指数已重返1600点之上并企稳于各短期均线上方，近期再度形成了典型的上升趋势。值得关注的是，逾5000亿的中行申购资金明天将解冻，有利于缓解当前市场资金相对紧缩的局面。在目前市场人气相对活跃的背景下，一旦成交量得到密切配合，深沪大盘经过近期的蓄势整理后有望再度试探性地攻击前期高点阻力。

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