国泰君安：新股发行速度考验牛市

　　今日大盘早盘开盘于1636.70后全天震荡向上，尾盘收于1639.55，微涨6.10。大盘再度延续前期走势，收出第九根阳线，市场人气依然比较活跃，政策方面也开始转暖，种种迹象表明市场将再度进入上升周期。

　　基本面持续转暖

　　回顾近期大盘的调整主要是由于受基本面的影响，而随着基本面利空消息的逐渐淡化，大盘走出的九连阳也预示着目前基本面已经开始慢慢转暖。

　　首先从资金面来看，后续的增量资金将得到保障。昨天，中国保监会在京召开保险工作会议，贯彻落实“国十条”，鼓励保险资金入市，保险公司实际投资A股的比例上调两个百分点，升至3%~4%。同时，保监会还在逐步增加直接投资股票的保险公司数量。另外，从外资流入速度来看，央行23日发布《2005年国际金融市场报告》中指出：截至2005年12月31日，国家有关部门已批准31家合格境外投资者进入中国市场，比上年同期增加7家；总计投资额度为56.45亿美元，比上年同期增加31.65亿美元。保险资金和外资的加快进入股市都将源源不断的给资本市场提供新鲜血液。

　　国家不但在资金面方面给于股市大力的扶植，另外国家也将保护投资者利益真正的落到实处。刑法修正案通过后将有效制止股东占用上市公司资金的情况，已有大股东占款情况的上市公司也将可以通过司法手段完成清欠工作，国家也明确规定对于有清偿能力却以各种借口拖延清欠行为的，都将严惩不待，此举将给有大股东占款的上市公司带来实质性的利好，今日G东宝的涨停就是一个较好的例子，另外，管理层近期也开始放慢

新股发行的节奏，从方方面面都可以看出国家对资本市场的保护力度在加强。因此随着国家真正把保护投资者利益落实到实处，中国的资本市场的健康发展是更值得期待的。

　　资本市场转暖 金融板块将再度崛起

　　随着国家的大力扶植和基本面的转良，我国证券市场将进入长期的、健康的上升行情。而证券市场的持续升温将给拥有证券概念的金融类板块带来真正的收益。而金融板块的投资也正在从最初的券商到参股券商的上市公司再到目前刚刚有所启动的和证券有关的边缘产品。

　　随着资本市场持续进入上升周期，首先券商将是直接的受益者，券商的佣金收益将大幅提高，另外，新股IPO和创新品种的推出，例如权证，都会给券商带来巨大的收益，券商有望改变经营惨淡的局面，券商的收益也将给参股券商带来实质的利好，因此，前期以G宏源和G中信(资讯 行情 论坛)带头的券商个股受到投资者追捧，另外参股证券的公司股票如G成大(资讯 行情 论坛)和G熬东也出现十分火爆的行情。

　　目前，市场的热点开始从直接受益的券商和参股券商概念上慢慢的转移到和证券有关的边缘产品。相比前两大板块，和证券有关的边缘板块前期并未出现大的炒做，在行情转暖的同时投资价值正慢慢的体现出来，今日G金证(资讯 行情 论坛)和G恒生的上涨都表明目前市场开始关注这类个股。首先，证券市场的持续转暖将给该类公司的业务带来较大的发展空间，金融软件销售将出现火爆增长，另一方面，随着我国金融行业的不断深化和发展，金融领域和金融产品将被不断的开发，金融软件和

操作系统的市场前景也将随着金融发展而发展。

　　因此，目前在政策的扶植下大盘将继续延续他的“牛”市格局，而其中投资者可以更多的关注开发金融软件等证券边缘化产品的上市公司，他们将迎来更广阔的发展空间。

　　(国泰君安)