开来投资：6月15日机构晨会精华

　　今天各券商的晨会报告中，各方均关注了5月份的工业增加值和货币信贷数据。各机构认为，5月份的数据表明工业增长形式依然良好。单收到出口增加等的影响，货币供应进一步过剩，流动性过剩问题也依然突出。这预示这监管层可能与未来一两个月内继续出台调控措施。

　　对于大盘，机构认为虽然昨天A股收于小阴，但收到国际股市起稳的影响，未来A股市 场很可能也会迎来一波反弹。但收到中行上市的影响，预计中期仍将维持盘整态势。

　　以下是部分券商的晨会报告要点：

　　光大证券

　　光大证券对5月份的工业和信贷数据进行了详细的点评。点评称，从5月份数据看，国内需求出现了明显反弹，刺激了生产，并使得一些行业内出现价格反弹。从本期国家统计局公布的工业生产细项数据看，纺织、汽车以及生铁等产品出现较快增长，也映证了消费与投资对相关行业生产的拉动。在信贷数据方面，光大注意到，本月企业定期存款增速减缓，新增中长期人民币贷款占比上升，这暗示了实体经济中企业经营活动的加快，与近期工业生产、投资等数据的表现相吻合；居民户存款增速同样下降，这更多的受到股市上涨带来的资金分流的影响。如果这一变化趋势能够持续，即银行资产与负债中，定期存款占比下降、中长期贷款占比上升，则有助于提高银行盈利能力，减轻银行负债方利率水平的下行压力另外，由于贸易顺差和汇率升值压力带来了基础货币供应的高速增长，再加上资本充足率约束放松的作用，广义货币供应增长加速；货币和流动性过剩的问题仍然突出。这也预示着7月份的宏观调控基本已成定局光大对二级市场走势的看法是，周三两市低位震荡，收出光头但带有较长下影线的小阴线，成交萎缩而且绝对量也相对较低。光大认为在中国银行发行期间，市场弱势震荡的格局仍将维持，市场反弹的力度有限。按计划中国银行将在7 月5 日前上市，中报也将在7 月份以后逐步披露。届时如果出现一波有力度的反弹，中期业绩将成为市场炒做的一大热点。

　　湘财证券

　　湘财证券对5月份信贷数据的看法是，新的数据表明“款货币”的局面进一步发展，流动性过剩的局面依然严重，预计7月份的宏观调控势在必行。湘财证券对大盘的看法是，在隔夜周边市场大跌的拖累下，昨日沪深市场继续下探。但是昨晚美元的疲软不仅触发周边股市的企稳，还引发金属期货价格的反弹，预计今日沪深A 股市场和期货市场有望止跌反弹。由于大盘已经告别暴跌阶段，普跌结束后将迎来个股行情，所以择股重于择时的投资理念将吸引基金进场增仓，投资者可以积极关注大盘成长股在未来一段时期里的表现。

　　平安证券

　　平安证券对5月份的信贷数据没有发表评论。对于大势，平安认为整体判断，周三市场继续维持在低位徘徊，显示短期市场的弱势特征仍然没有太多改观。但应当看到，下午指数逐步从低位回升，跌幅不断收窄，显示股指的承接力度有所增强，从而有望对短期市场表现有望构成一定支持。

　　(开来投资)