G渝三峡(000565)：业绩爆发性增长

　　基本面发生即将重大改变的优质重组股。大股东重庆化医控股集团将向公司置入天然气精细化工项目，即三峡英利80%的股权(54.93%属重组注入，25.07%属代涂料集团偿还占款注入)，该公司拟实施5万吨/年甘氨酸项目工程，计划2007年达产，项目工艺达国际先进水平。我国甘氨酸80%用于合成草甘膦，草甘膦为除草活性最强的农药之一，已被美国政府评为最优秀农药之一。该项目达产后，公司预计每年可获1800万元净利润。二级市场上，该股长线超跌严重，风险释放完毕，今日单针探底，短线有望大幅反攻，重点关注。

　　沙场点兵：000565G渝三峡(资讯 行情 论坛) 业绩爆发性增长股价拉升涨停

　　如果说题材是市场永恒话题的话，那么业绩就必然是市场的灵魂所在。鉴于半年报业绩披露期即将到来，市场重新将目光投入到上市公司的业绩上来，而绩优股成为了大盘动荡期间的最好布局对象。000565G渝三峡，公司借股改介入氢氰酸法制甘氨酸项目，成功重组后导致业绩迅速提升的预期，将使其成为近期市场热门。

　　资产重组置换 业绩巨增

　　全流通背景下的重组购并题材是资金重点关照的对象，G渝三峡借股改完成资产重组后，复牌当日即上涨25%，无疑显示了其中蕴涵的上升动力。公司此次借股改实施了资产置换与重组，大股东重庆化医集团以其三峡英力的股权置换了公司五千余万应收款、存资和固定资产。重组后，公司完整地拥有三峡英力80%的股权，使公司借重庆三峡英力公司成功介入氢氰酸法制甘氨酸项目。三峡英力正在重庆长寿化工园区建设以氢氰酸为核心的精细化工产业链，一期的项目为3万吨天然气制HCN和5万吨的甘氨酸项目，总投资3.6亿元，该项目将于07年1季度投产。公司的甘氨酸项目凭借其领先的生产工艺不但使其成本较国内氯乙酸工艺法企业成本降低30%以上，而且利用重庆物美价廉的天然气价格也较国际竞争对有具有成本优势。

　　氯乙酸氨解法的成本约为每吨1.8万元。而采用HCN法生产的甘氨酸成本仅为7000多元。目前市场上各种用途的甘氨酸市场售价在1.9万元/吨 — 2.5万元/吨左右。05年全球甘氨酸需求量为25万吨，国内约为10万吨左右，其中80%用于生产农药除草剂草甘膦，近年国内草甘膦扩能较快，近年来已成为农药出口的主要品种，必将拉动甘氨酸在农药行业的需求，预计06年国内需求将达12～13万吨。由于公司具有低成本的优势，三峡英力投产后公司的盈利能力将大幅提升。

　　根据申银万国预测，公司5万吨HCN法制甘酸项目预计到2007年1季度产生效益，预计5万吨甘氨酸将在07年达产率为70%，08年全年产生效益，从而为公司07年、08年增加销售毛利1。4亿元、2。1亿元，是公司07年、08年业绩快速增长的绝对推动力。

　　大股东承诺 无风险套利

　　公司股改大股东承诺：07-09年中任一年度在05年度基础上的新增净利润低于2000万元，将追送437万股，而禁售期满后的12个月内减持价不低于8元/股。该方案给二级市场上的股价加了双保险，对比目前该股4元多的股价，低估明显，无疑使其具有了无风险套利，中期走强具备了十足的条件。虽然公司一季度亏损，但经营明显好转，净利润同比实现了80%的增长，从公司具爆发性增长的业绩来看，未来业绩将持续高升。

　　土地搬迁 增值5.44亿

　　日前公司已将位于九龙坡区石坪桥占地300多亩的旧厂址，以超过4亿元的价格转让给了城投集团；同时为尽快推进企业搬迁工作，拟将公司现址生产用土地共计96.55亩以每亩150万元作价出让给重庆渝富资产经营管理公司，合计增值收益5.44亿元，使公司每股净资产增加三元多。土地转让带来的价值重估，也将为公司股价上涨带来炒作题材。

　　平台整理 蓄势突破

　　二级市场上，前期三个涨停以及复牌首日25%的涨幅，都说明了其具有强劲的爆发潜力。该股有中线资金运作迹象，股改后该股股价近半个月来基本维持在4.3-5元一带的高位横盘震荡，形成了一个上升中继平台。早前该股放量涨停于5.46元，出现平台上轨的突破趋势，随着后期出现的一轮较为明显的下探回抽后，突破的有效性将被确认。今日逆市上涨，短线大有反弹突破迹象，后市有望展开涨停爆发，急速拉升。

　　(国泰君安)