三元顾问：短线超卖 反弹有望展开

　　做多依据：

　　一、短线指标超卖，反弹有望展开

　　从6月7日大阴线的高点算起，上证指数已经下挫150点左右，跌幅达到8.08%，经过连续下跌后，两市一些短线指标也出现了明显的超卖迹象，CCI指标已击穿下轨，6日的RSI指标 运行在50左右的弱势区间内，而6日威廉指标更是达到了惊人的88.65，从短线指标来看，股指后市有望展开超跌反弹；而从市场的点位来看，已接近5月初1500点的主要筹码成本区域，我们认为，随着股改等制度性建设进一步完善后，市场长期的牛市根基并没有受到影响，同时股指仍将运行在下轨在1500点左右的上升通道中，因此，短线的下跌空间相对有限，对后市投资者宜盲目悲观。

　　二、超跌股强势反弹，下跌动能有所减轻

　　从周三盘面上看，很多前期超跌股都开始强势反弹，以G西飞、苏福马等超跌股均以涨停收盘，我们认为，经过前期的大幅下跌后，很多个股已初步具备了反弹的基础，加之近期表现坚挺的一些基金重仓股，它们将构成近期反弹的主力军；而从周三盘口的走势来看，1500点左右的主动性卖盘已有所减轻，后市反弹的动能正在积聚，投资者应坚定做多信心。

　　做空依据：

　　一、权重股维持弱势，股指仍难转强

　　从近期盘面来看，两市的权重股的走势依然没有得到明显的改观，中国石化、上海石化、G万科等阶段跌幅远超股指跌幅，我们认为，权重股在目前这个时间段走弱是有原因的，一方面，中行上市后将取代中石化而成为两市的第一权重股，出于资产配置的需要，机构投资者有可能会对原有仓位进行调整；另一方面，受到海外市场走弱的影响，H股市场相对低迷，这也给市场一些A+H的权重品种带来了价格上的拖累。结合两方面看，权重股短期走强仍有难度，因此股指的走强也在短期内较难实现。

　　二、股改复牌风光不在，贴权走势在所难免

　　从近期复牌的几家G股公司来看，复牌后基本维持贴权的走势，特别是周三复牌的G中黄金贴权比例达到了34%，这对于投资者而言是很难接受的，这种结果必然会造成投资者对今后的股改失去信心，而本轮行情上涨的重要基础就是股改，因此股改股大幅贴权这可能会影响后市的做多根基；再从近期第一次复牌的个股表现来看，也全然没有连续涨停的气势，一旦股改赚钱效应丧失，市场的交投可能进一步萎缩，投资者应对这一现象加以重视，并关注股改效应减弱对市场的负面影响。

　　一目了然：周三市场维持弱势震荡，早盘低开后一路震荡走低，午盘后做空动能有所加剧，最终以中阴线报收。盘面上看，低价股和部分股改股表现较强，从大盘K线上看，股指还没有转强的迹象，鉴于近期下跌幅度较大，周四看平。

　　结构性调整初露端倪 关注强势股、低价股群落

　　周三大盘最低下探至1512点，后在G长电等部分重权股的带动下小幅反弹，我们在以前的文章里说过，作为重要的技术点位，1500点将对股指构成一定程度的支撑，从周三的股指走势上看该支撑力已经有所呈现，后市股指有望在1500点附近展开弱势反弹，部分短线投资者可乘此机会进行快进快出的套利操作。

　　我们认为A股市场由于前期涨幅过大，受多重因素影响顺势下跌调整是合理的，从去年6月初大盘998.23点启动的上涨行情，至今累积升幅高达70%，截至上周仍有55%升幅。从估值水平分析，在相应的时间段，全部A股市盈率从13.61倍升至22.13，而代表绩优蓝筹股上证50指数市盈率从10.39倍升至15.94倍，进行短暂的技术调整也是合理之举。但值得注意的是，不到16倍的偏低市盈率水平，说明绩优蓝筹股的估值水平经过此轮上涨仍属合理范围，只要企业盈利保持增长，市盈率仍有进一步降低的可能，而绩差股的股价经过此轮上涨股价虚高，明显带有泡沫，可此该波下跌浪，股市的调整将以结构性调整为主。

　　事实上，从周三的盘面已经可以清楚的看出，在下跌浪中，股票各品种的调整已经呈现出较为明显的结构性特征，在东方通信、赣南果业等一大批估值依旧偏高的股票持续进行调整的同时，一大批质地优良，前期技术面已经调整到位的股票已经开始领先大盘走强，如G置信、G张裕等，该类股票多为行业内的领先股，良好的成长性吸引了大量的场外资金逢低吸纳。这些领先大盘大幅走强的强势股群落，甚至包括前期持续走强的龙头股如G金发，该公司是国内规模最大、产品最全改性塑料生产企业，拥有阻燃树脂、增强增韧树脂、塑料合金、功能母粒和降解塑料5大系列60多个品种2000多种牌号产品，主导产品市场占有率稳居国内前列，企业成长性较好；还有G云铜，公司拟定向增发5亿股，控股股东云铜集团拟以其持有的4家矿山公司股权和1家粗铜冶炼公司股权等资产作价认购，如果认购顺利完成，公司盈利能力将大幅度提高，2006年将增加净利润约2亿元，2007年度净利润将达到19亿元。这些强势品种的不断走高，对市场的演化也起到了非常关键的作用，值得广大投资者充分重视。

　　预期未来几周大盘的结构性调整仍将维持一段时间，但优质上市公司仍将分享中国经济的持续发展，相应的股价也将真实反映企业盈利状况，股市的系统性下跌，使得部分优势企业的投资价值逐渐显露，更为容易得到场外资金的追捧。

　　除了这些领先大盘走强的优质股投资者可适当留意一下外；部分前期超幅巨大的低价股群落，投资者也可密切留意，由于技术面大多极度超卖，该部分股票较为容易被市场短线资金关注，从而爆发出强大的超跌反弹力量，如近期已经连续拉出三个涨停板的先锋股份、连续拉出两个涨停的远东股份等，都属于典型的爆发形态。而该类超跌低价股还有一个明显的特征，就是目前仍未股改，具有较好的含权预期。因此，后市投资者仍可对前期率先大盘完成调整走势的低价品种，尤其是仍未股改的超跌低价含权股多加关注，短期井喷式机会或许就蕴涵其中。

　　两市涨幅前五名点评

　　华源股份(600094)：主营纺织，华润集团将对公司实际控制人华源集团实行战略性重组；该股近期连续大幅下跌，今日出现报复性反弹并以涨停保收，后市仍有惯性冲高，可减磅。

　　G置信(600517)：主营生产销售变压器，公司是目前国内规模最大的非晶合金变压器专业化生产企业；该股上升通道保持完好，短线受到10日均线支撑后今日再度涨停，可谨慎持股。

　　国药股份(600511)：主营医药商业，公司为目前国内最大的医药流通企业，具有庞大的销售网络；该股今日股改提高对价复牌后，直接封于涨停，后市仍有较大补涨空间，持股为主。

　　贵航股份(600523)：主营汽车零部件，公司大股东贵航集团是国家重点扶持的512家企业集团之一；该股短线受到了20日均线支撑，今日放量反弹并收于涨停，后市宜逢高减仓。

　　先锋股份(600246)：主营

房地产，实干家冯仑控股的万通地产成为第一大股东；该股近期股改提高对价复牌，今日收出第三个"一线天"涨停走势，后市仍有上升潜力，可持股。

　　G西飞(000768)：主营航空工业产品，母公司西飞集团是国内惟一民用支线客机(100座以下)生产厂家；该股近期累计跌幅接近30%，今日涨停反弹，后市仍有惯性冲高，可减仓。

　　海特高新(002023)：主营航空维修监测，公司是沪深两市唯一一家飞机维修类上市公司；该股走势明显强于大盘，今日涨停收盘并创出历史新高，后市仍可看高一线，逢低关注。

　　四川双马(000935)：主营水泥，世界巨头拉法基并购公司，将成为公司第一大股东；该股近期保持强势整理状态，今日放量涨停，后市有望冲击前期高点，投资者可密切关注。

　　G云内(000903)：主营内燃机行业，公司预计公司06年上半年累计净利润同比增长150%以上；该股今日受业绩大幅增长影响，快速封于涨停，短线有望继续冲高，可逢高派发。

　　远东股份(000681)：主营服装制造业，控股子公司北京远东网络安全研究院专业从事网络信息安全产品的研发；该股昨日股改提高对价复牌，今日放巨量再度涨停，后市可谨慎持股。

　　新浪财经提醒：>>文中提及相关个股详细资料请在此查询

　　(三元顾问)