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今日大盘早盘惯性下探，最低探至1529.50点，后在银行股整体带动下发力上攻，下午大盘围绕上一交易日震荡整理，终盘上证指数以微涨1.42点收盘，短期大盘有止跌企稳迹象。
中行IPO渐近
中行A股发行今日询价，发行价区间定为3--3.1元。作为国内股票市场上的超级航母，中行的IPO规模、总资产和净利润等指标均将刷新A股纪录，而且是首只A＋H的全流通公司周二亮相。其规模之大无疑给股民带来了恐大症，其分流二级市场资金的影响也是显而易见的。前期中行发行的消息就给市场上的银行股带来冲击，目前银行类股票中，中行的资产质量是最好的，但如果其发行定价较低就会和目前市场上的银行股产生剪刀叉，那么银股必然将有价值回归的要求，因此前期银行股成为市场的领跌品种。
但是我们也应该看到中行的发行给市场带来的并不都是负面影响，其对市场的影响更多取决于定价。中行在港的招股价定在2.95港元，对应于该发行价的2006年动态市盈率约为22倍。而中行目前定价区在3—3.1元附近，仅比其港股的发行定价略微高了点。而中行H股发行后价格是得到市场认可的，而且发行后其H股的走势也表现较强，受到市场的热捧，那么可以看出中行目前的发行定价并不高 ，A股如果"低调迎新"、那么指数先抑后扬的可能性较大。另一方面，市场和监管机构也对中行的发行给于高度关注，并制定一系列措施防止发行风险，据悉中行A股承销团也将“绿鞋计划”考虑在内，即当股价跌至发行价以下时，主承销商以超额配售股票所得的资金从二级市场买入该股票以稳定股价。因此，如果中行顺利发行一方面也能稳定股指。今日的银行股的走强就是对中行发行价的认同，银行股的整体走势也是一个先抑后扬的过程。
市场资金将决定后市走势
5月新增贷款环比降千亿，金融机构5月新增贷款数据为2094亿元。由于4月28日央行宣布贷款加息0.27%，因此5月份的新增贷款数据将直接显示加利的影响。目前这个数字和之前几个月新增贷款的数字相比确实有显著的减少，因此，虽然目前国外加息的消息此起彼伏，但由于货币政策的滞后性，目前国内是否仍需要采取紧缩的货币政策后市依然需要观察。
但我们也应该看到，受今年行情向好的影响，越来越多的资金从各方流入股市。无论是个人投资者的银行存款、新基金、QFII还是养老及社保基金都在以不同的方式竭力涌入股市。5月份，合计有近千亿的新增资金入场。其中650亿元资金来自客户保证金的增长，280亿元通过新发股票基金入市，另外包括QFII等带来的新增资金。上述合计，A股市场当月新增存量资金1千亿元。相比上一个月，增量入市资金环比放大了3倍。同时国家政策面上也出台相应措施鼓励更多的资金进入证券市场。最近中国保监会主席吴定富透露，近期保监会将出台新的保险资金运用政策，有关保险公司投资于股市的比例上调2个百分点至4%。为的是提高保险资金投资收益水平，促进资本市场稳定发展。这一新政无疑使保险资金有更多机会投资于股市，同时将给处于资金面紧张状态下的股市带来一针强心剂。加上上述新基金等资金陆续的进入股市，大盘在面对中行这样的发行大鳄时将拥有更多的缓冲余地。当然这个时候的洗盘，自然会形成泥沙俱下的情景，一些优质的成长股在巨大获利抛盘下也出现了大幅下跌，不过由于行情在调整之后能够继续向好，所以这个时间也是我们吸纳这些个股的最好时机。
(国泰君安 许斌)
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