光大证券：新股将成市场向上推动力

　　上周沪深股市震荡下行，周三市场出现暴跌，上证综指和深证成指(资讯 行情 论坛)跌幅分别为5。33%和4。64%，均创下2002年1月以来的最大单日跌幅纪录，两市全周成交金额有所减少。

　　盘面显示， 受上港集团整体上市计划的影响，G上港(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)等集团整体上市概念股成为资金追逐的热点。另外， 国务院目前已经明确提 出推进天津滨海新区开发开放。政策面的强力支持，使天津板块的出现了连续上涨的行情。

　　消息面，中行A股IPO上周五已过发审会，其后由承销商根据市场情况择机发行。我们认为，中行的发行上市对资金的分流作用将进一步显现。另外， 2006年6月17日，首家完成股改公司G三一(资讯 行情 论坛)非流通股股东所持有的部分股份禁售期正式结束，从而将拉开G股原非流通股股东限售股解禁序幕。统计结果表明，截至2006年12月31日前，共有200家G股的部分限售股将解除抛售限制。从时间上看，6、7月份各有1家公司解禁， 9月份有4家公司解禁抛售压力较小。8月份有32家、10月份有25家、11月份有72家、12月份有66家公司禁售期结束。统计显示，在8月份试点公司的限售股解禁抛售压力最大，达到342。85亿元市值的规模；10月份、11月份、12月份限售股解禁抛售数量较为平均，维持在120-145亿元左右；而6、7、9月份几乎没有压力。

　　市场展望，上周市场出现大跌行情的主要原因是：(1)指数在经过连续大幅上涨近70%后，市场积累了大量的获利盘需要消化，市场技术上有调整的内在动力；(2)中国银行等

股票发行上市对存量资产形成的“挤出效应”集中爆发；(3)市场传闻管理层开始查处银行票据违规入市资金；(4)美联储主席再次对通胀问题发表言论，引发市场的加息预期，从而引发周边股市再度下跌，香港H股近期累计跌幅已经超过15%，对A股产生压制。

　　总体看，我们认为，新股特别是中国银行的定价、发行上市是6月市场关注的焦点。在这样的大背景下，市场的热点处于青黄不接的状况，扩容特别是大盘蓝筹股发行上市引发的“挤出效应”将进一步显现，这将对前期涨幅巨大而又估值偏高的个股产生强烈的冲击。另外本周将有三只新股进入申购，对市场资金形成一定的压力。我们认为，短线大盘重心将震荡下移，如果出现急跌，则市场反抽概率加大。随着中国银行的成功上市，市场将迎来新的发展机遇和阶段性低点，以中国银行为首的优质新股，将成为市场向上拓展空间的主要推动力量。

　　(光大

证券)