牛势格局未变 让我们为世界杯干杯

　　今日大盘再度出现40.11点的深幅回调，本周之前还在讨论大盘是否会快速突破1700，而现在转眼，大盘已经跌到了1551.38的位置，大盘下跌的速度之快，幅度之大，都令人瞠目结舌。这么大幅的下跌，是否标志着牛市真的结束了呢？

　　调整压力来源于银行资金回流

　　银行资金的流向和金融产品的走势有这明显的联系。那么在目前国内没有重大利空消息的时候，把大盘的下跌归结为银行资金的回流可能更为贴切。

　　银行资金的回流首先主要体现在央行的政策方面，首先对于正规的银行资金来说，央行采取宽松的货币政策将有利于资金进入资本市场，反之则情况完全不同。而目前来看，加息似乎成为一股席卷全球的风潮，伯南克等美联储官员近日频频暗示要控制通胀，土耳其央行7日启动了2001年7月来首次加利，韩国也宣布将短期利率上调25个基点。央行的频频加息在控制物价的同时也给资本市场带来冲击，周边三大股市都出现大幅下跌。虽然国内央行并没有加息的计划，但周边国家的普遍加息和我国5月份信贷增幅创近两年新高的影响下，也给宏观面带来了加息的想象空间。另外周边的地区股市下跌对国内本身就有一定指引作用，而且国外加息也将引导部分资金流向国外，由此可见，国外利息的变动间接影响到了国内的

股票走势。

　　加息固然是一个重要原因，但银行资金回流还有另一个因素，那就是国家加强对银行违规资金的清查。目前，央行银监会联手急查票据资金违规入市，每一次牛市我们都可以看到银行违规资金进入股市场的现象，这部分资金也往往成为行情的推动者，而每次查处银行违规资金都会给股市带来冲击，因此银行违规资金的清查也给市场带来一丝那以言语的不安。当然国家清查银行违规资金也是为了资本市场能够健康，平稳的发展，长期来看这是利好的事情。

　　长期牛势格局依然未改变

　　虽然目前市场担心资金的回流和新股IPO会给资金面带来压力，但是我们也不用过分悲观，首先国家宏观调控也是为了证券市场能够健康发展，也是为了以后持续的牛市奠定基础，而且IPO的发行大权更是掌握在管理层手中，前几天市场就传闻管理层利用新股IPO来调控股市上涨速度，那么管理层可以加快发行新股，同样的也可以视市场情况减缓新股发行的速度。另外在资金面方面也没有人们预期的那么紧张，首先我国前期也提高过贷款利率，但这并没有影响到牛市的步伐，目前大盘在此位置本身就需要调整，很多价值依然被低估的股票如钢铁和煤炭后市依然还有很大的上涨空间，而在此位置把利空消息消化掉，总好于大盘站上千七之后再去消化利空。另一方面QFII流入的速度依然很快，股市新增资金仍然在上升中间，近期就有600多亿的基金在场外寻找入市的机会，从目前盘面表现来看，基金在大盘蓝筹股上价格压制比较大，这种手法也是为了让更多的基金在能够在目前的位置抢到筹码。

　　因此，目前应该来说证券市场牛市格局并未改变，调整只是市场上升中的必然要求，只有调整充分了，才更有利于证券市场的健康发展，才更有利于股市长期走牛。个股可以关注000909G数源：与中小板同洲电子主业相同的主板品种，其机顶盒概念有待市场深入挖掘。公司作为国内数字视音频高端产业的行业龙头，拥有

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　　让我们为即将到来的世界杯而干杯！

　　(国泰君安)