广州万隆：顺势而为 合理控制仓位

　　提要：除了扩容压力、市场内在结构性调整以及宏观政策等因素导致大盘出现高位调整之后，本周央行、银监会联手急查票据资金违规入市的消息也是引发调整的一个重要原因。后市大盘在扩容重压之下，短期内市场将难以展开强劲的反攻行情，在惯性探底之后可能维持高位震荡整理的的格局。操作策略上，建议投资者合理控制好仓位比重，并可适当关注整体上市、并购重组及置入优质资产的潜力品种。

　　今日市况

　　在有色金属板块整体跳水等拖累下，周五深沪大盘继续震荡下挫，两市股指再度收阴，而成交量较上一交易日有所萎缩。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数在上日探底回稳的基础上一度小幅走高，最高至1594.44点，但由于有色金属板块再度大幅跳水进一步打击人气，并拖累股指重新走弱，午盘一路走低，最终接近全天低点1551.38点报收，预计短期仍有进一步向下寻求支撑的可能。深成指走势类似，收出带上影线的小阴线。

　　从盘面情况看，两市个股跌多涨少，市场做空动能进一步释放。从涨幅榜来看，上日表现突出的天津板块整体表现保持活跃，如，如G天津港、G滨能、天水股份、G创业、G中储、G海泰等。受钢铁板块整体上市及并购预期，部分钢铁类个股有所表现，如，如G八一、G包钢、G凌钢、G太钢、G本钢等。此外，注入资产、潜在并购、重组以及整体上市题材品种走势较为稳健，如G广宇、G上汽、G明胶、G中核、G云维等。而从跌幅榜来看，有色金属板块再度出现整体暴跌的走势，如G鲁黄金、G宏达、G吉恩、G厦钨、G藏矿业、G云铝、G中金等，有色金属板块无疑成为拖累股指继续探底的重要做空动力。同时注意到，大盘指标股中国石化继续呈现阴跌态势，G宝钢、G招行等指标股也继续走弱，指标股的后市走向仍然值得投资者关注。

　　周五，上证综合指数以点1583.96开盘，最高1594.44点，最低1550.20点，收盘1551.38点，下跌40.11点，跌幅2.52%，成交263.85亿；新综指(000017)今日以1310.93点开盘，最低1280.56点，最高1319.06点，报收1281.64点，下跌34.63点，跌幅2.63%，成交192.13亿。

　　深成指开盘4054.70点，最高4100.75点，最低4005.88点，收盘4010.54点，下跌64.74点，跌幅1.59%，成交161.89亿。深圳新指数(399100)早盘以1598.84点开盘，最低1568.68点，最高1616.56点，收盘1570.49点，下跌34.03点，跌幅2.12%，成交125.47亿。

　　今日消息面

　　周五主要有以下几条消息值得投资者的关注：

　　1、尚福林：七方面着力夯实市场发展基础。尚福林8日在香港表示，在经历几年的调整后，中国内地资本市场正进入健康、稳定、持续发展的新时期。中国证监会支持将《证券监管目标与原则》和《多边备忘录》确定为IOSCO(国际证监会组织)工作的两大战略目标，并将于年内提出加入《多边备忘录》的申请。

　　2、证监会发布《证券市场禁入规定》，控股股东与实际控制人可成禁入对象。中国证监会日前下发的《证券市场禁入规定》，禁入人员的范围扩大至发行人、上市公司、证券公司以及证券服务机构的控股股东、实际控制人，或控股股东、实际控制人的董事、监事、高级管理人员。《禁入规定》自7月10日起施行。

　　3、证监会发审委昨日召开了第5次会议，G人福的配股申请、G康美和G华靖的增发申请，全部获有条件通过。

　　4、央行银监会联手急查票据资金违规入市。央行和银监会正对银行间市场和商业银行票据营业部进行大检查，严查银行资金通过票据贴现违规入市。票据市场的异动在第一季度央行货币执行报告中也有所体现。一季度票据融资增加3105亿元，占新增贷款的25%。1至4月票据融资增加近4000亿元，而近3年票据融资的每年增加量分别仅为3428亿、2385亿和4700亿元。

　　后市简评

　　本周深沪大盘在IPO、再融资以及G股限售部分即将解禁等扩容压力、市场内在结构性调整要求和外围股市的震荡以及宏观政策等不确定因素的影响下呈现破位下跌的走势。其中周三上证综合指数大跌超过5%，是近四年来单日跌幅最大的交易日。周四大盘惯性下跌后在30天均线附近获得一定的支撑，而周五大盘在有色金属板块整体暴跌的拖累下进一步下探寻求支撑，但两市成交量出现一定的萎缩，说明经过短期的快速杀跌之后，短期市场做空动能得到了集中释放，后市继续大幅下跌的机率在减小。

　　除了扩容压力、内在结构性调整以及宏观政策等因素导致大盘出现高位调整之后，本周央行、银监会联手急查票据资金违规入市的消息也是引发调整的一个重要原因。目前央行和银监会正对银行间市场和商业银行票据营业部进行大检查，严查银行资金通过票据贴现违规入市。实际上，票据市场的异动在第一季度央行货币执行报告中也有所体现，一季度票据融资增加3105亿元，占新增贷款的25%。1至4月票据融资增加近4000亿元，而近3年票据融资的每年增加量分别仅为3428亿、2385亿和4700亿元。

　　从大盘周K线来看，上证综合指数在突破1300点区域重要的心理关口和长期压力线之后，尤其是经过4月底到5月中旬的快速拉升，市场还没有经过一次充分的整理，技术调整压力比较明显。而且从以往的经验来看，股指在突破重要的技术压力之后一般存在回抽确认的过程。就目前大盘的均线系统来看，5日和10日均线已经掉头向下，而且5日均线已经击穿10日均线继续下行，预计后市将对短期股指运行构成反压。因此笔者认为，后市大盘在扩容重压之下，短期内市场将难以展开强劲的反攻行情，在惯性探底之后可能维持高位震荡整理的的格局。操作策略上，建议投资者合理控制好仓位比重，稳健型投资者宜暂时保持观望，同时可适当关注整体上市、并购重组及置入优质资产的潜力品种。

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