风吹草低牛羊见 恰是主动建仓时

　　06年6月7日，中小板块指在经过06年6月6日“三#zhPoint#六”大顺后即迎来7.77%的历史最大跌幅。五月以来，中小板指(资讯 行情 论坛)当日盘中经历过三次大跌，第一次为06年5月16日跌幅达5.31%，06年5月23日跌幅达6.99%。相比沪深指数来说，中小板指的特点显示出来。中小板指整体涨势强于沪深股指，股指震荡幅度却明显强于其它市场，这亦表明中小企业板的股性活跃度极高，同时也折射出中小企业板块的成长特性，而沪深股指则以稳健特征为主。从6月7日中小板业板个股走势可以看出：苏宁电器(资讯 行情 论坛)、航天电器 (资讯 行情 论坛)、登海种业(资讯 行情 论坛)等几个大市值股票跌幅均大于4%以上，三只个股合计市值超过230亿元，占到中小企业板块总市值662亿元的三分之一强。其中苏宁电器一家的总市值就超过160亿元，该股周三大跌5.28%。虽然个股股价目前仍位居A股市场第二名，已从50元以上超高位置跌至49元。虽然是普跌格局，但苏宁电器的大跌对整个中小板块的走势形成最大冲击。因此，在目前50家中小企业板中，苏宁电器和航天电器权重较大，其走势亦在很大程度上主导着中小企板指趋势变化。

　　从本周中小板指整体跌势来看，此次下跌的源动力在于中小企业板块的迅速扩容。扩容主要来自两个方面，一是中小板IPO扩容进程显著加快，这批新公司全部

股票直接进入全流通；二是率先完成股改的部分中小板企业非流通股即将陆续上市。 从中小企业板第一单中工国际开始，同洲电子和云南盐化的发行亦陆续推出，中小板市场扩容进程明显加快，中小企业板向创业板转型的信号。假设年底前新上市公司的平均市值在6亿元左右，那么按照每周3只左右的发行速度(预期发行速度还会加快)，未来3个月内，预计至少新增240亿元左右的供给，届时中小板流通市值将达到700亿元。虽然这些新增供给将有效地平衡供给和需求，但对中小板块来说仍需要有个容纳的过程。

　　周四和周五中小板指的走势亦同步反映出中小企业板块的抗跌效应明显强于其它板块。随着整体市场进入调整阶段，“在防御中进攻”将成为目前投资者最好操作策略。业绩有支撑并且成长性好和股价需重新定位的中小企业板品种,可以作为近期进行中线建仓的主要操作对象。

　　晶源电子(资讯 行情 论坛)(002049)：6月6日公司公告折射出信息是：第一：公司控制股东由“股份”身份转变为“有限”，“晶源电子”改为“晶源科技”，这表明公司管理经营思路有所转变。第二：经营范围“普通机械的制造与维修”转变为“精密机械的开发、制造、销售”。以上两点信息表明：控制股东经营管理的转变将对晶源电子业绩的成长及战略定位起到关键性作用。

　　晶源电子是国内石英晶体行业龙头企业，其未来的业绩成长主要动力将来于：一.“十一五”国内行业面临着良好的发展机遇，2006-2010 年国内企业压电晶体产品收入复合增长率为10%；其中片式化率将从目前的5%以下，提高到25%。石英晶体应用主要分布在无线通信、PC、消费电子和汽车电子；其中，无线通信应用占到约60%。二.蓝芽技术大量普及为石英组件产品提供新的成长动能，蓝芽芯片市场规模将由2004年的5.8亿美元，在2008年时成长为15亿美元。2006年蓝芽芯片增长幅度高达50%，其中手机将是蓝芽技术主要应用市场，2006年其内建有蓝芽功能的手机，比重会超过三成，至2008年全球手机内建蓝芽比例将达60%，石英组件在蓝芽模块的频率选择中扮演必备角色，因此随着蓝芽技术的益趋普及，将带动5025及3225等SMD型石英组件需求将大幅增加。三.公司募集项目：预计2006 年中期公司SMD 项目将达产，月产能合计达800 万只，这是公司2006-2007 年最主要的增长点。2006 年公司SMD 产品收入占总收入的比例达到46.3%。以公司2005 业绩快报数据为基准，预计2006-2007 年公司主营收入将分别同比增长72.1%和25.3%；2006 年净利润3089 万元，同比增长119.4%，每股收益预计为0.409 元；2007 年净利润3857 万元，同比增长24.9%，每股收益预计为0.511 元。

　　从该股市场趋势看：该股从1月中旬至4月25日至历经39%的调整。各种利空因素已充分释放，主力亦利用该公司各种导致股价下行的不确定因素迅速完成建仓过程，主力做盘手法辛辣，盘面已激活，股性弹性强，股价向上拓展空间极强。该股经两天调整到位，重展做多攻势迹象，主力中长线运作迹象较为明显，建议投资者重点关注。中线的第一目标位12元，止损位为8.2元。

　　三花股份(资讯 行情 论坛)(002050)：公司是国内制冷空调控制元件的生产及出口基地之一，也是世界截止阀生产规模最大的厂商之一，传统主导产品截止阀国内市场占有率高居第一。目前“三花”牌产品远销欧洲、美洲等几十个国家。并已与LG、三星、松下、三菱、等国际、国内著名空调公司建立长期稳定配套供应关系。2006年第季度公司每股收益达0.11元。第一季度供货量同比增长了80%，预计2006年公司实现电子膨胀阀销售突破100万套，销售额将超过6亿元，每股收益将达到0.6503元。去年公司以2.06亿募资用于新增500万只截止阀技改、新增200万只电磁阀技改、新增150万只空调用球阀技改和扩建年产500万套家用空调机电子膨胀阀四个项目，以上项目完成后将使公司主营业绩迅速增长。同时加大北美市场扩张，公司出资225万美元与关联公司三花国际(美国)有限公司合资设立浙江三花空调部件有限公司，其主导产品在北美极具

竞争力。

　　该股从去年股改后一直处于贴权状态，股价调整时间长达7个月，底部盘曲时间为2个月。从05年中报至06年第一季度的流通股东分析：其原有介入的国联安盛小盘精选等六家基金和两家券商已逐步退步，阳光资金持续撤退正是该股长期处于弱势主要原因。随着该股近1个月来成交量能不断放大，表明市场增量资金开始逐步加大对其的介入力度。该股股价长期处于弱势，补涨意愿极为强烈，建议投资重点重点关注。中线的第一目标位10.5元，止损位为7.4元。

　　(德鼎投资 胡一弘)