平安证券：股指处于小4浪调整中

　　经历了周三的大幅下挫之后，周四A股市场走出了V型走势。两市股指早盘低开低走，上证指数(资讯 行情 论坛)最低下探到1540.93点，随后逐步回升，跌幅不断收窄，最终上证指数还得以红盘报收，显示股指下方的承接力度依然明显。

　　我们认为，周三的大幅下挫显示A股市场很有可能已经进入4浪调整之中。虽然周四市场整体表现依然理想，但在IPO提速、

宏观调控的不确定性风险依然存在等因素的影响下，预 期短期市场的获利回吐压力依然明显，使股指仍有调整要求。

　　从技术角度看，我们认为上证指数在6月2日创出1695.58点阶段高点以后，A股市场始自去年年底的5浪上升形态中的浪3主升浪，可能已经完成。从周三A股市场的急跌走势判断，我们预期4浪的调整将很有可能以急跌的形式完成———虽然短期的跌幅可能会超出市场的预期，但市场调整的时间可能会较为有限。

　　同时，从形态上判断，目前上证指数也已经在高位走出了一个较为清晰的双头形态，这个双头的颈线位于1570点附近。走势上，周三市场的大跌很有可能已经完成了双头形态的右肩，并且周四市场早盘快速下探后逐步回升，并最终收在1570点颈线位上方，显示股指在1570点附近所面临的短期支撑依然明显。以此判断，我们预期股指短期一旦再度击穿1570点，则很有可能意味着这个双头形态的成立，使得未来股指仍然有进一步下探的要求。从度量跌幅来看，从双头形态的头部到颈线位，股指下跌了约120点。如果双头形态确立的话，意味着股指在有效击穿1570点之后，向下的理论跌幅仍然会有120点左右，即股指下调的理论支撑点位将很有可能在1450点附近。

　　综合来看，经历前期的大幅炒作后，市场面临来自基本面的一些负面因素有所加大。同时，技术上股指也有可能进入了浪4的调整浪当中，并在高位逐渐构筑双头形态。在此情况下，建议投资者需要保持适度谨慎。

　　值得注意的是，前期股指的大幅上涨使得市场的活跃度大大增强，并且由此带来的盈利效应也极大的刺激了投资者对A股市场的参与热情，增量资金入市的意愿也依然积极，这很大程度上封锁了未来股指进一步下调的空间。同时从趋势上看，目前股指中、长期的走势仍然理想。因此，预期股指经历4浪的调整之后，A股市场将有望再度展开5浪的上涨行情，未来股指仍有再度创出阶段新高的可能，也有望带来良好的获利机会。

　　(平安

证券)