西南研发：股指下跌空间相对有限

　　做多依据：

　　一、资金低位回补，股指坚守均线

　　周四大盘出现了巨幅震荡，正当投资者午盘极度恐慌时，我们发现明显有资金回补的迹象，午盘后的放量拉升也来源于此，我们认为，后市股指再度大幅下跌可能性很小，一方 面，资金在1550点下方的回补积极，基本封杀了股指继续下行的空间；另一方面，目前的30日均线对股指形成了较强的支撑，前期我们已经谈到，30日均线是市场中期成本的集中区域，股指坚守30日均线说明中长期资金仍看好后市，同时30日均线没有有效跌破后股指的上升通道仍继续保持。结合两方面看，后市股指下跌空间相对有限，投资者不应盲目杀跌。

　　二、强势个股率先反弹，做空动能有所减弱

　　从周四盘面上看，很多强势个股已率先反弹，部分个股呈现了阳包阴的强劲走势，这也间接验证了我们周三的观点，周三的快速下跌明显是受到了下跌羊群效应的影响，下跌的幅度和数量已超出理性的范围，强势个股的反弹能进一步带动市场多头人气，为市场的全面反弹打下基础；同时从跌幅榜上看，周四的跌停(不包括ST)个股仅7家，与周三300多家跌停形成鲜明的对比，这很好的地说明经过周三大跌后，很多获利盘已兑现，市场整体的做空动能已有所减弱。希望投资者能看到大跌后的积极因素，做好相应的应对策略。

　　做空依据：

　　一、绩差风险加速释放，价值重估仍未结束

　　周四盘面上最不幸的要数ST板块了，几乎板块中所有个股都跌停，而ST个股中多为绩差的个股，可见市场绩差风险仍在加速释放，正如我们周三所分析的，我们认为，这是市场价值重估的开始，的确本轮行情中很多个股的涨幅和价格已透支了未来几年的业绩或本身就是概念性炒作，其中已累积了不小的泡沫成份，泡沫在产生的那一刻起就埋下了毁灭的种子，价值重估可能会给后期市场带来深刻的变革，希望投资者对此要有思想准备。

　　二、限售股份面临上市，市场资金再受考验

　　在首家股改公司方案实施一周年之际，上市公司限售股份上市的序幕正在徐徐拉开。首家实施股改公司--G三一的1093万股限售股份即将于6月17日率先解除流通限制，进入二级市场流通。据中国证券报信息数据中心统计，今年内将有200家G股公司的122.38亿股限售股份陆续结束禁售期限制，进入二级市场流通，这无疑会给市场资金面带来新的压力，希望投资者能对此有清醒的认识。

　　一目了然：周四大盘呈现先抑后扬的走势，早盘承接周三的跌势快速下跌，最大跌幅近50点，但午盘后受到一些权重股和强势股带动，大幅反弹，最终以阳十字星报收。盘面上看，股改股和低价股表现较强，从大盘K线上看，股指在30日均线附近形成了一定的支撑，预计周五大盘仍将在30日均线间震荡。

　　急跌酝酿反弹 关注超跌潜力品种

　　在经过周三的大幅调整后，周四大盘终于止跌反弹，沪市大盘在下跌超过40个点后大幅回抽，收盘以阳线报收，大盘能反弹40多个点，显示抄底资金对后市行情的看好，事实上，在国民经济依旧蓬勃发展，人民币升值预期依旧浓厚的前提下，A股市场持续走牛的基础依旧牢固。

　　在周三的文章中，我们认为大盘的下跌有重要原因是消化IPO重启带来的利空，经过周三股指的大幅调整，目前股指持续向下大幅杀跌的空间已经不大，这主要有两点原因，一方面，市场消化部分资金套现申购新股压力后，短期消息面已无后继显著利空，目前的市场已经进入消化前期利空消息阶段，但利空消息的相对明朗化，也使投资者的预期相对明确，进而使大盘恐慌性杀跌空间有限。另一方面，从周四的盘面可以看到，虽然大量前期涨幅较大的高价股依旧杀跌猛烈，但中国石化、G联通、G长电与G宝钢在前期展开技术调整走势之后，短线已有再度企稳迹象，四大重权股的企稳将直接封杀大盘的调整空间，虽然短期来看大量前期获利盘的回吐仍将给大盘带来一定压力，但在经过周三的长阴释放后，投资者反而无需过分恐慌，在逢高抛售前期涨幅较大的获利筹码后，宜考虑用小仓位逢低吸纳优质筹码。

　　具体而言，我们认为以下几个前期行业热点投资品种短期内调整压力难以充分消化，投资者宜以减持为主，一是，有色金属板块类个股，根据Wind资讯四级行业分类显示，今年前五个月两市金属指数累计最高涨幅已超过200%，该板块中绝大部分有色金属股筹码获利普遍非常丰厚，因此，在近阶段国际有色金属期货价格历史高位出现持续大幅震荡的情况下，短期应考虑对大部分有色金属股进行阶段性减仓；二是部分前期累计涨幅惊人的商业零售板块类个股，如大厦股份等个股股价前期严重超买之后，短线走势皆呈现加速调整特征，故宜考虑暂时减仓出局。

　　后市投资者可着重关注下列投资机会，人民币升值受益概念仍可进行中线战略性持仓。一是银行股，该板块可作为近几年长时间持仓的战略性投资品种；二是房地产板块，由于前期该板块已展开了较充分的阶段性回调行情，因此短线企稳后将再度面临潜在回升机会，如G万科与G金融街等；三是民航运输板块，该板块个股短期普遍先后走强，显示前期的调整已基本将高油价不利因素消化完毕，预计后市将面临阶段性回升机会，如东方航空与南方航空近期值得积极关注。

　　中小企业板块有望受"追新族"青睐。首先，深证中小企业板块推出时间即将达两周年，该板块自推出至今几乎鲜有表现；其次，已推出的中小企业板块中的大部分上市公司快速成长潜力已渐渐获得市场普遍认同；最后，中工国际即将在该板块挂牌上市，将刺激"追新族"近阶段对该板块个股的关注热情。事实上，近期中小板指数不断创出新高，就在一定程度上显示有不断新增资金正在朝该板块集中。

　　对短线投资者而言，建议投资者重点关注滨海概念股群落，周四在大盘弱市中，G天津港、G津滨等滨海概念股强势崛起，显示该板块在后波行情中有较好机会，近期国务院已经明确提出，要通过四大举措推进天津滨海新区开发开放，政策面的强力支持，将会促进天津滨海新区的加快发展，滨海新区有望再现上海浦东新区的辉煌，滨海新区大开发的实施，为与滨海开发有较大联系的上市公司带来较大收益，建议投资者重点关注G津滨、G泰达、G天津港等滨海概念股中的活跃品种。

　　两市涨幅前五名点评

　　G上航(600591)主营客运，是国内规模仅次于几大航空集团的航空公司；该股短期大幅回调整理，有较强的反弹欲望，今日尾盘放量冲击涨停，预计短期仍有一定上行空间，慎持。

　　G海 泰(600082)主营商品销售，具有目前较热的滨海新区概念；该股短期走势独立上行，周二周三加速攀升，成交量配合放大，有一定资金参与机箱，建议投资者短线逢高减仓。

　　五洲交通(600368)主营公路交通，今日股改对价提高后复牌；该股今日涨停开盘后迅速打开，但尾盘再度封停，成交量明显放大，后市短期继续冲高空间有限，建议逢高离场。

　　龙头股份(600630)主营纺织产品，在行业中有一定优势；该股中期保持较好的震荡上行趋势，短期调整后快速反弹，场内有一定资金参与迹象，建议短期继续谨慎持有。

　　桂冠电力(600236)主营电力，是市场中仅次于长电的第二大水电上市公司；停牌时间较长，今日复牌后一线天涨停，预计后市短期仍有一定上行空间，建议适当逢高减仓。

　　G泰达(000652)公司在滨海新区发展中，将面临着较大的机遇；技术上该股近期连续小阳线攀升，今日放量涨停，预计短期仍有一定惯性冲高空间，建议在冲高时适当减仓。

　　G鑫茂(000836)主营视、音频产品，且拥有清洁能源题材；该股近期仍保持较好的震荡上行通道，今日放量冲高涨停，预计后市短期仍有一定上行动力，暂时可慎持。

　　G广宇(000537)主营房地产，受到板块带动而发力上攻；该股目前在高位已经形成W形态，预计短期震荡调整后仍有一定上行空间，且短期均线对股价支撑良好，目前仍可持有。

　　G红太阳(000525)主营化肥农药，是国家农药行业重点骨干企业；该股近期保持加速攀升态势，今日再度冲高涨停，有明显资金参与迹象，预计短期仍有小幅上行空间，但不宜追高。

　　胜利股份(000407)主营能源及机械产品，股改对价调整后复牌；该股具有一定补涨需要，但今日高开后震荡整理，上行动力明显不足，后市冲高后调整压力明显，建议逢高减仓。

　　换手率前五名点评

　　G藏天路(600326)高开低走，短线观望为主。

　　G天津港(600717)放量涨停，暂时谨慎持有 。

　　G海 泰(600082)加速攀升，适当逢高减仓。

　　G申 龙(600401)放量反弹，后市仍将调整。

　　郴电国际(600969)冲高上行，建议逢高离场。

　　G滨 能(000695)放量冲高，仍有冲高机会。

　　*ST朝华(000688)量能骤放，建议获利了结。

　　GST太光(000555)大幅震荡，适当逢高减仓。

　　*ST三木(000632)反弹走势，建议逢高减仓。

　　G云 铜(000878)放量冲高，建议短线慎持。

　　成交金额前五名点评

　　G联 通(600050)缩量震荡，继续观望。

　　G天津港(600717)放量涨停，暂可持有。。

　　G长 电(600900)反弹走势，逢高减仓。

　　G民 生(600016)小幅反弹，谨慎参与。

　　

梅雁股份(600868)高开低走，多看少动。

　　四环生物(000518)强势反弹，多看少动。

　　GTCL集团(000100)大幅回落，观望为主。

　　G云 铜(000878)强势攀升，短线持有。

　　G泰 达(000652)冲高涨停，逢高减仓。

　　G津 滨(000897)突破上行，暂可持有。

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　　(三元顾问 岳从忠)