诚实基金：中小板正面临迎新行情

　　基金经理：陈实；报告日期：2006年6月2日；第1124期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动。股票市值：311.82万元，资金余额7.08万元，总值318.90万元，总收益率218.90%。

　　持仓品种：(1)G歌华6.5万股，买价11.60元；(2)G招行6.3万股，买价6.10元；(3)马应龙1万股，买价29.16元；(4)G重汽3万股，买价9.63元；(5)G草原发10万股，买价2.46元 ；(6)霞客环保3万股，买入均价14.13元；(7)哈空调3万股，买入均价12.21元。

　　周五大盘在上摸1695点后急转直下，几成单边下跌之势。深成指跌幅达2.28%，可见抛盘十分沉重。领跌的主要是有色金属、

房地产、白酒等主流品种，对市场影响很大。实际上，这些主流品种早已见顶回落，而主流品种的走弱往往意味着行情将转入调整，故我们近日一直很担心大盘。近日市场表现显示，显然大盘指数仍在高位运行，但市场内部已出现极大的分化。部分股票已有30—40%的跌幅，很多股票头部十分明显，说明近日市场的风险其实在增大。

　　不过，顽强的做多力量依然不惧众多的不利因素，在军工、并购、

数字电视以及含权股上四面出击，部分品种仍然出现了很大的涨幅。这种两极分化的市场表现说明，每一个板块、每个股票都有其自身的涨跌规律。掌握这种规律，并踏准节奏进出，其实际意义远胜于对大盘的研判。不过，从谨慎原则出发，在目前首先应考虑如何规避风险，其次才看如何去把握机会。对自己手中的股票进行评估，以决定去留，这在目前情况下显得尤为重要。

　　IPO重启第一股中工国际的发行价最终确定为7.4元，发行市盈率19.83倍，与我们先前预测的基本一致。由于这是一年多来的第一只新股，又是小盘股，面对场外等待已久、虎视眈眈的炒新资金，中工国际上市开盘就很可能定位在25—30倍左右的市盈率，而“炒新不败”、“新第一不败”的历史经验又会促进炒家们高举高打，故中工国际炒到35-40倍的市盈率也是完全有可能的。而对于那些目前市盈率只有20倍左右的中小板股票而言，则面临很大的上涨动力。

　　周五上证指数和深成指均出现较大幅度的下跌，但中小板指数上涨1.41%，同时中小板的成交量创出近期新高，这种情况表明中小板已出现很强的上涨欲望。可以说，市场对新股暴炒的强烈预期，已经在中小板开始提前反映。故我们认为，近日中小板将是市场资金追捧的重要目标。

　　在中小板选股方面，我们特别指出要首选绩优含权股。实际上，周三、周四连续两个涨停的天奇股份有10转6的预案，而周五率先涨停的登海种业有10转10的预案。登海种业将于6月7日除权，显然，今日的上涨是在抢权。由此可见，那些具有大比例送转股的品种在除权前都有可能被大幅抢权。目前，除登海种业外，具有10转10高比例分红方案就只剩下霞客环保和新和成。这两只股票的动态市盈率大约只有25倍，这对于10转10的高含权股而言，25倍的市盈率显然是低估的，我们认为至少也应定位在30倍以上。如果中小板近日在新股暴炒预期下出现大幅上涨，则这两只含权股还应有更高的定位。

　　本基金所持股票以中线蓝筹股为主，近日走势总体比较稳健，马应龙因为尚未股改，走势更强一些，我们将继续持有。本周我们新买了霞客环保和哈空调两只含权股，霞客环保可望在下周有进一步的上涨，而哈空调虽然周五有所回落，但上升趋势依旧保持完好，预计在股改时会有良好表现。

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