广州万隆：坚决回避三类高风险板块

　　提要：目前大盘处于震荡铸顶阶段，二级市场的风险收益不确定性越来越大。投资者在震荡市中开始通过高抛低吸获得最大收益的同时，更为重要的是应该注重选择合适的个股类型进行操作，坚决回避风险较大的板块，以防止被套牢在顶部的情况发生。

　　目前大盘处于震荡铸顶阶段，二级市场的风险收益不确定性越来越大。投资者在震荡市中开始通过高抛低吸获得最大收益的同时，更为重要的是应该注重选择合适的个股类型进 行操作，坚决回避风险较大的板块，以防止被套牢在顶部的情况发生。中金公司首席经济学家哈继铭6月1日接受上海证券报采访时就明确表示，本轮大盘的上涨行情尽管存在一部分基本面的支撑，但是到目前为止，部分公司股价上涨已经与基本面出现了背离。在这样的情况下，回避个股和板块风险应该成为投资者重点注意的操作事项了。

　　我们认为，目前高风险板块的共同特征是，在牛市第一阶段的主升段中已经为主流资金充分挖掘，股价完全反映甚至透支其基本面状况，上涨潜力和空间已经不大；从另外一个角度上来说，这类板块前期往往是主流机构重兵囤积，目前以派发筹码为主，走势明显与大盘背离。而综合以上几个特征，我们广州万隆网认为，以下几个板块将是目前市场中风险最大的板块，值得我们警惕了。

　　一，以蓝筹股为主的前期主流板块

　　近期基金等机构重仓持有的蓝筹股已经开始出现和大盘走势明显背离的迹象，典型的如有色金属板块。这类个股之所以出现这样的走势，是因为：

　　1，从长期基本面来说，货币流动性收紧的基本趋势对这类行业的影响较大。尤其是有色金属、房地产等行业，已处于行业周期的高位，中长期来说业绩可能会出现一定的分化。

　　2，这类个股是前期的主流板块，囤积了大量机构资金，而目前股价已经较好的反应甚至透支了其基本面状况。在这样的背景下，主流机构在操作上将主要以派发筹码为主，股价的主要走势将是不断下跌。

　　3，行情处于补涨阶段的一个基本特征就是用补涨板块的拉高来掩护主流板块的出货，所以大盘保持震荡向上的态势反而为这类板块出货创造条件，这类个股也往往弱于大盘，所以不宜介入。

　　当然，这类个股在外围局部环境的配合下，有可能通过反弹拉高出货，然而把握难度较大，所以不太适合大部分的投资者进行操作。近期铜等有色金属板块就明显的处于这样一种状况下，大部分个股跌幅已较大的情况下，可能具备一定的反弹空间。但是从战略上来说，每一次反弹都是为主流资金出货创造条件，都会进一步打开下跌空间，所以实际上的操作意义并不大。

　　二，准G股板块

　　由于存在含权预期，准G股板块一直是市场关注的热点和炒作题材。然而，从近期盘面上来看，对准G股追逐的热情也开始降温，财富效应不再巨大，表明投资者普遍有落袋为安的心理，这类板块的市场人气明显回落。而这是因为以下两个原因：

　　1，随着这一板块炒作的持续，其含权空间已经被充分发掘，支持这一板块炒作的基本面因素已不复存在。

　　2，到目前为止仍然没有完成股改的个股，一般往往是“股改困难户”。这类个股或者基本面较差，或者由于各种原因造成股改对价方案难产，未来股改的不确定性因素较多，都给其走势埋下了风险。深发展(资讯 行情 论坛)推出的零对价方案就是典型代表，由于其对价方案令投资者难以接受，其复牌后的表现可想而知。

　　不排除由于这一板块的过度炒作，越来越多在停牌前抢权的G股会在复牌后出现贴权走势，给投资者带来风险。

　　三，权证板块

　　权证曾经一度成为市场游资疯狂炒作的品种，其活跃程度也往往令人瞠目结舌，五粮液(资讯 行情 论坛)认购权证一个多月近10倍的涨幅是很多正股难以望其项背的。然而，目前不少权证品种开始出现持续暴跌走势。具体在盘面上则表现为不少认沽权证出现价值大幅度回归态势，尤其是今年9月份就要行权的万科(资讯 行情 论坛)认沽权证。类似这样的品种如果出现持续性暴跌的话，那么就足以表明不少游资在疯狂出逃。

　　造成权证板块这种走势的主要原因是：

　　1，权证炒作之所以能够如此炫目，往往和正股本身的活跃难以分开，在目前大部分与权证相对应的正股开始陷入调整的时候，这种炒作就会成为“无源之水”。

　　2，权证炒作的投机性已经备受诟病，加上一个权证创设制度的建立，又将广大投资者直接置于券商的“屠刀”之下，权证炒作的风险也是显而易见的。

　　当然，对于部分善于从技术面发掘机会的资金来说，由于目前可投资品种已十分有限，部分权证由于其活跃的属性仍是可供选择的品种。然而，从整体上来所，这个板块的风险已大，应该警惕。

　　综上所述，以上三个板块由于已经为资金充分炒作，目前累积了较大风险，投资者应该重点回避了。

　　从目前盘面上来看，主要特征表现为缺乏持续性的主流板块、热点散乱、前期没有被资金充分关注过的低价股轮涨特征明显。这一阶段，适合投资者操作的热点相对有限，尤其是目前以题材股炒作为主的情况下，热点的判断更为困难。建议投资者选择一些基本面较好的低价股，通过高抛低吸来获得收益，另外将要发行的新股也值得关注。

　　(广州万隆 成长投资顾问群)