诚实基金：高含权股将是稀缺牛股

　　基金经理：陈实；报告日期：2006年6月1日；第1123期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动。股票市值：308.53万元，资金余额7.08万元，总值315.61万元，总收益率215.61%。

　　持仓品种：(1)G歌华6.5万股，买价11.60元；(2)G招行6.3万股，买价6.10元；(3)马应龙1万股，买价29.16元；(4)G重汽3万股，买价9.63元；(5)G草原发10万股，买价2.46元； (6)霞客环保3万股，买入均价14.13元；(7)哈空调3万股，买入均价12.21元。

　　市场是如此强势，令人难以想象。眼看要跌，却立即收出大阳线。面对外围诸多不利因素，市场没有一点畏惧，不断放大的成交量表明，外围资金在短暂观望之后又再次大举入市。很明显，这是一个资金推动的超强势行情。

　　我们近日认为市场应该还有一个调整的过程，毕竟前期涨得太快，牛市也应有喘口气的时候。但今日市场放量创出新高说明，场外资金的再次涌入缩短了调整的时间。市场永远是对的，在此情况下，我们只能顺势而为。

　　在眼花潦乱的上涨中，我们认为有一条清晰的上涨路线，这就是含权股的抢权和填权。对于含权是市场最大的上涨动力，我们前期已作了多次强调。从近日市场表现看，含权股依然是资金追捧的重点，是市场最大机会之所在。

　　含权股包括未股改股和有高比例送转方案的G股两大类，随着股改的不断推进和除权，含权股的数量已越来越少。而牛市炒含权，故现有含权股很可能在后市受到市场更为疯狂的炒作。

　　今日市场的另一大热点是中小板，中小板指大涨5.24%，表明中小板在蓄势数日之后正进入新一轮飚升行情。由于IPO重启的前三只

股票都将在中小板上市，而场外已聚集了大量新资金准备炒新股，这使首批上市新股想不暴炒都很难。新股的高定位又将带动原有中小板股票向上看齐，故中小板大涨是可以预期的。而在新的中小板股票上市之前，市场的良好预期必然使中小板出现预炒。故近日中小板将成为资金追捧的焦点。

　　而在中小板中，首选品种还是绩优加含权。其中，霞客环保和新和成是中小板难得的10转10高比例的中价含权股，具有很大的上涨潜力。霞客环保是一只流通盘仅2600万的袖珍股，2005年每股收益0.50元，今年一季度达到0.14元，同比增长30.86%，公司主要产品色纺纱线在市场上供不应求，故该股可谓小盘、绩优、高含权、高成长股的典型代表。新和成2005年每股收益0.36元，今年一季度业绩同比略有减少，但主要是因为新生产工艺调试有所反复所致，该公司在2005年年报中称，“公司经过多年筹备、建设的众多新产品有望在上半年投放市场，公司有信心在2006年度实现销售和利润的大幅增长”。可见，该股的成长性也不用怀疑，这可能正是众多基金入驻该股的原因。近日，有10转6分配方案的天奇股份连拉两个涨停，“龙虎榜”显示前五大席位清一色是基金，而且全是净买入。可见，市场主力正在对中小板含权股拉高建仓。

　　而在未股改的含权股中，绩优股已越来越少，这将真正成为供不应求的稀缺资源。如哈空调，2005年每股收益0.38元，今年一季度又增长24.03%，预计全年每股收益可达到0.50元，作为全国电站空调的龙头，公司订单饱满，未来两年也将保持20%以上增长速度。目前，该股已有三家QFII和数家基金入驻。最值得关注的是，该股近几周一直横盘蓄势，今日刚刚创出新高，预示才开始进入主升行情。

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　　(诚实基金)