下半年战略任务是回避大调整 投资者应逐步撤退

　　提要：股市每年都有大调整，最强的96年也回调4成。其原因是对大行情进行大洗盘，消化不利因素，为明年上升创造空间。大调整跌幅都十分巨大。根据以往规律推测，今年仍会跌到市场心惊胆颤的低位。

　　上半年我们的战略任务毫无疑问就是，捕捉股市高达6成升幅的大行情，捕捉大牛市的暴利行情。那么下半年的战略任务又是什么呢？真如某些人士所认为的是：捕捉新一轮暴涨 行情吗？不！我们认为下半年的战略任务应该是，回避年底的大调整！因为中国股市有一个十分重要的规律：年底都会有一波规模巨大的调整。通常它启动的时间大约是8、9月份。而目前离大调整开始的时间仅有2、3个月了，估计后面这段时间只有震荡造顶的行情，而不会再有“两周暴涨300点”的疯狂行情了。所以逐步实施战略总撤退，回避年底规律性到来的大调整，已成为摆在我们面前的、刻不容缓的战略任务。

　　一、中国股市每年都有一次大调整，再强的行情也不例外。

　　中国股市有一个十分明显的规律，这就是每年都会有一波大调整。即使是在大牛市中也不例外，即使是在历史上最强劲的行情——超级大牛市的96年，也不例外。这一年深成指从924点起步，一直涨到4522点，升了近4倍。但尽管这样强劲的行情，在年底的时候也由于重大利空而引发了一波大调整。从最高点的4522点调到96年12月27日的最低点2792点，回调了近4成。同样是在比较强劲上升的、历史上比较著名的99年5。19行情中，大市从9月17日开始步入调整，跌了长达3个月，指数跌了25%。

　　其实如果详细分析中国十几年的股票历史，可以发现大行情不一定年年都有——95年尽管有5。18行情，但仅仅火爆了三天，不能算是大行情。20005年，就完全没有走出大行情。但是大调整却是年年都有，从来没有一年是没有一波大调整行情的。这就是中国股市十几年的历史，这就是中国股市发展运动的一般规律。

　　二、一年一度大调整产生的原因。

　　股市之所以在大牛市中、在最强劲的行情中，都要进行大调整，其原因在于：

　　其一，对上半年大幅上升的行情进行一次大洗盘。久升必跌是股市发展运动的规律。再强的大牛市中，股市上半年上升幅度十分巨大之后，都产生了大量的获利盘、解套盘，技术上都需要一次大规模的洗盘，以便打好上升的基础，为后面的再度上升创造条件。

　　其二，消化不利因素。一般来讲，每一年的基本面、政策面、消息面，都存在着有益于股市上升行情的一面，和不利于行情发展的另一面。在大市上升的时候，市场主要反映积极的、有利因素。而大调整的时候，则主要反映不利的、消极的一面。

　　其三，为明年的上升行情创造空间。经过一轮大调整，大市打好了坚实的基础，同时也创造了不少的上升空间。

　　前途是光明的，道路是曲折的。在大牛市中也会有大调整，它是演绎股市发展道路曲折的一面。我们不能因为有大调整，就否定大牛市光明的前途。同样也千万不能因为，大盘步入大牛市，就忽视乃至否定股市发展曲折的另一面，否定股市在大牛市中也会出现的大调整。

　　三、大调整行情的一般特点。

　　总结我国股市、尤其是产生于大牛市中的大调整行情，我们发现一般大调整都具备以下的特点：

　　其一，跌幅都十分巨大，都远远超出广大投资者意料之外。像96年的大调整，跌了4成。跌幅远远超出当时一切市场人士的估计。99年的大调整，尽管在大家一片看好后市的情况下，大盘仍然下跌了25%。像97年的大调整，就完全是在市场洋溢着大牛市的热烈气氛中，就是在广大投资者对97回归寄予无限厚望中，大跌了33%。

　　可以说，即使是在大牛市中，每一次大调整跌幅都远远超出市场的意料之外，都跌到市场心惊胆颤。就目前而言,我们无法预测今年年底的大调整会跌到何处。但是，我们根据十几年来大调整的一般规律推测，它一定会跌到远远超过投资者意料之外的低位，一定会跌到令市场心惊胆颤的低位。这就是我们最近以来，反复提醒广大投资者，一定要注意回避年度大调整的根本原因。

　　(广州万隆)