银河证券：正在形成大箱体震荡

　　本周大盘在周一创出1674次高点之后出现震荡下行的走势，再度表明了1678点上方具有较重的压力：一是根据历史能重演，在历史大行情中68%涨幅往往形成大的转势。如在99年5.19行情中，大盘从1047点快速拉升到1756点的上涨幅度为67.7%；在99年12月开始大盘从 1341点上涨到2245点的涨幅也为67.4%。此次从998点开始最高摸至1678点，其上涨幅度也为68%。因此1678点对大盘的短期压力颇重，本周的冲高回落是必然的。二是根据江恩理论，江恩弧形能提供动态的压力位，以05年6月6日998历史性低点为圆心、2001年6月2245高点--99 8低点为推动浪，画出0.236、0.382、0.5、0.618比率的江恩弧形，可发现大盘近期受制于0.382江恩弧形的反压(1680点附近)，因此本周大盘冲高至1674次高点就出现了调整。

　　当然，由于大盘已有效突破了自2001年6月2245历史性高点以来的原始上档压力线，即2245高点与2004年4月1783高点的连线，因此大盘向下调整的空间不大，短期内1500点整数关具有极强支撑作用。

　　首先，从目前的日K线图上看，大盘已形成小双头的雏形，即以5月16日1678高点、5月20日1674高点为双头，颈线位为1582点。由于目前大盘曾一度击破了该小双头的颈线位，其技术下跌测量位1582-(1678-1582)＝1486点将成为空头打压的目标。

　　其次，此轮从1678高点开始的回调，首先是针对3月8日1238低点-1678高点上涨440点多头行情进行技术性回档，其各个黄金分割位具有下档支撑作用，1238-1678点的 0.382、0.5、0.618黄金回调位分别为1510点、1458点、1406点。因此，其 0.382黄金回调位1510点作为下档强支撑短期内将具有较强的支撑作用。

　　第三，大盘自五一节后以来曾形成了两个缺口，即5月8日的1444-1446缺口和5月9日1497.2-1497.99缺口，由于这两个缺口都是在大盘慢牛走势之后加速扬升过程中形成的，其作为持续缺口的可能性较大，短期内将有较强的支撑力度，因此1497.2-1497.99缺口处短期内被回补的可能性不大，具有一定的支撑作用。

　　总体上看，大盘短期内将继续在1500-1680点箱体内震荡，1590点成为这个箱体的中轴，从而充分消化上档套牢盘和盈利丰厚的获利盘。大盘在目前已实现了2245高点--998低点持续五年之久下跌行情的0.382、0.5黄金分割反弹位1474点、1622点之后，下一步仍将向2245—998的0.618反弹位1768点进军。

　　上证指数(资讯 行情 论坛) 周K线

　　MACD　　红柱走平，DIFF与DEA仍在上行，仍属强势

　　RSI　　快速RSI在超买区拐头下行，调整开始

　　KDJ　　KDJ在超买区形成死叉，调整压力呈现

　　DMI　　PDI、MDI开口收缩，ADX在高位出现滞涨，调整压力加大

　　深证综指(资讯 行情 论坛) 　日K线　

　　MACD　　绿柱出现，DIFF、DEA死叉下行，走弱

　　RSI　　三线在强势区内震荡，短期内仍有上冲的可能

　　KDJ　　KDJ快速下行，短期内仍有继续调整的动力

　　DMI　　PDI、MDI开口收缩，ADX在高位出现拐点，空头有利

　　(银河

证券 陈健)