广州万隆：补涨行情大幕已拉开

　　提要：在外围市场普遍下跌、国内IPO启航的影响下，大盘在近期展开了一轮大幅度的回调。我们曾经做过论断，在考虑到宏观面因素的惯性拉动和主流资金调仓需求两个角度后，大盘应该还有一波持续时间可能较长的补涨行情......

　　在外围市场普遍下跌、国内IPO启航的影响下，大盘在近期展开了一轮大幅度的回调。我们曾经做过论断，在考虑到宏观面因素的惯性拉动和主流资金调仓需求两个角度后，大盘 应该还有一波持续时间可能较长的补涨行情。

　　一，从目前的情况来分析，支持本轮补涨行情的主要动力来自于：

　　1，宏观面因素的惯性拉动作用

　　首先是股改效应仍然没有完全结束，从近几日的盘面来看，未完成股改的股票由于股改填权预期，整体保持强势。尤其是部分长期停牌后复牌的准G股，往往以连续涨停的方式上涨，成为推动大盘上行的动力。另外，并购行情在政策面的支持下仍将持续，成为推动行情向上的另一动力。

　　其次，全球性资产价格上涨余波未了。石油价格居高不下带动国内成品油一次性上调了500元/吨，国际钢价也开始持续上涨带动国内钢厂上调钢价，焦炭价格也开始上调。这些都会利好相应的板块向上发展，成为推动市场补涨的动力。

　　宏观面因素成为本轮补涨行情的基础。

　　2，IPO启航难抵主流资金作多动机

　　我们一直强调，IPO将成为市场发展的一个表面诱因，而并非根本原因。IPO给市场带来的资金挤出效应并非决定性因素，在外围资金充裕的情况下，其实质性影响并不大。而出于调整仓位的要求，主流资金必将充分利用宏观面因素的惯性拉动作用，来完成主升段后的补涨行情。

　　主流资金拉高大盘调整仓位的动机构成本轮补涨行情的基本动力。

　　在以上两个因素的影响下，我们认为后市将有一波补涨行情。

　　二，补涨行情的特征和主流板块

　　我们广州万隆网认为，补涨行情是以本轮牛市主流板块调整和其它涨幅不大的个股不断轮动为主要特征的，盘面将表现为主流不明朗、持续性差，这一阶段的操作难度较大。然而透过宏观面的一些基本因素，我们仍然可以对补涨行情中可能出现的部分持续性较好的板块做出预测。

　　1，并购重组板块

　　中国证监会5月22日宣布，对现行《上市公司收购管理办法(征求意见稿)》作出重大修订，向社会公开征求意见。和以往的规定相比，《办法》将强制性全面要约收购制度，调整为强制性要约方式，同时加强了对购并的监管。从修订内容看，新办法充分体现了鼓励上市公司并购、提高市场效率、保障上市公司利益的精神，而中国证券市场也将由此步入新并购时代。政策面大力支持并购行情的发展，这成为推动并购板块向上的主要动力。

　　另外，在股改的最后阶段，股改困难户们面临着股改不成功便退市的唯一出路，这类公司必然积极寻找相应的资产重组机会，这就为大规模资产重组行情出现奠定基础。近期ST股表现甚为活跃，就是这一原因。其中具备实质性重组题材的个股，很可能成为补涨行情中的明星。

　　2，价值重估板块

　　在新会计制度的背景下，以商业地产为主流的上市公司展开了一轮价值重估行情。从整体上来说，这个板块的大部分个股都基本完成了股价向重估后净资产回归的过程。然而，像G中商、津劝业(资讯 行情 论坛)、通程控股(资讯 行情 论坛)等类个股由于其重估后净资产和股价的差距仍然较大，后市可继续关注。

　　3，焦炭、钢铁等板块

　　在全球资产价格上涨的余波带动下，近期国内石化、焦炭、钢铁等产品的价格出现持续上涨行情，将直接带动上市公司的业绩增长。这为相关的板块上涨埋下伏笔。

　　近期发改委在石油价格居高不下的背景下，一次性上调了成品油价500元/吨，为中国石化(资讯 行情 论坛)、石练化、上海石化(资讯 行情 论坛)等国内主要的练油商利润增长提供了基础；在国际钢价持续上涨的背景下，以宝钢为首的国内钢厂近期开始上调产品价格，如宝钢上调第三季度平均钢价300元/吨；另外，在相关行业协会的统一下，国内焦炭企业也相应上调了焦炭的价格。未来这三个板块的部分个股可能在产品价格的持续上涨下反复活跃，所以值得关注。

　　4，定向增发

　　定向增发往往和收购经营性资产，上市公司进入扩张快车道相联系的，这种扩张行为往往能够带来上市公司的飞速发展，公司的增长极具想象空间。这成为资金大幅炒作的极好题材，比如海南航空(资讯 行情 论坛)、G广电(资讯 行情 论坛)等上市公司，都是在定向增发的题材下大幅度走高的。

　　另外，部分前期涨幅较少的个股也将成为补涨行情中的宠儿，值得投资者关注。

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