市场乐观面对IPO 未来行情值得期待

　　提要：宏观经济持续增长、人民币升值、股权分置改革带来的投资环境改善以及上市公司质量的提升等这些外在和内在的有利因素，都是看好A股市场长期走势的重要依据。在再融资和IPO恢复的同时，管理层相应会考虑推出增加资金入市渠道和入市资金量等积极的举措，比如融资融券、质押贷款等，或者推出积极的政策措施引导资金的流向，从而有效缓解再融资和IPO恢复给市场带来的心理压力和实质压力。

　　今日市况

　　经过短期的连续回调之后，周四深沪大盘呈现缩量企稳的态势，两市股指均收出实体较小的小阳线。从全天股指运行的态势来看，受全流通IPO第一单正式亮相的影响，早盘上证综合指数以1585.47点略微低开并惯性下挫后随即展开反抽，但由于有色金属板块整体跳水的拖累抑制了市场参与反弹的意愿；午盘随着市场心态的逐渐平稳，大盘再度展开小幅回升的走势，全天基本表现为窄幅震荡的格局。深成指走势类似，全天基本在20天均线上方附近窄幅波动。

　　从盘面情况看，经过连续的回调之后，个股反弹意愿明显增强，盘中大部分个股纷纷展开反弹行情，两市合计33只个股涨停(不含ST个股)。从涨幅榜来看，部分金融、航空、科技、煤炭、重组题材以及准G股保持活跃，如G广电、G中广通、宏源证券、G招行、三峡新材、广东明珠、永生数据、上海邮通、苏常柴A、G开滦等。而近日表现相对活跃的部分商业、房地产类个股继续有良好的表现，如绿景地产、G金桥、G空港、G深振业、深

长城A、中国武夷、G城建、小商品城、G综超、海鸟发展等。尽管成品油再度上调，但复牌后的中国石化表现十分逊色，未能有效激励市场人气，从整体上来看，热点显得较为散乱，难以形成合力推动股指反弹。而从跌幅榜来看，受昨日国际市场铜、黄金、原油等期货价格再次大幅下跌影响，今日有色金属板块整体出现跳水式的下跌，位居跌幅榜前列，如G鲁黄金、G中孚、G包铝、G承钒钛、G江铜、G厦钨、G吉恩、山东铝业、兰州铝业、G中金、G锌业、G关铝、G铜都等。国际有色金属价格的剧烈波动、有色金属板块整体涨幅巨大以及国际国内货币紧缩等因素都将给未来有色金属的走势产生一定的抑制作用。

　　周四，上证综合指数以1585.47点开盘，最高1598.56点，最低1563.86点，收盘1591.43点，上涨0.51点，涨幅0.03%，成交232.53亿；新综指(000017)今日以1294.26点开盘，最低1282.78点，最高1311.03点，报收1307.48点，上涨2.00点，涨幅0.15%，成交158.15亿。

　　深成指开盘4127.03点，最高4182.43点，最低4066.48点，收盘4135.48点，下跌5.84点，跌幅0.14%，成交145.91亿。深圳新指数(399100)早盘以1577.17点开盘，最低1555.02点，最高1598.11点，收盘1586.68点，上涨1.76点，涨幅0.11%，成交107.40亿。

　　今日消息面

　　周四主要有以下几条消息值得投资者的关注：

　　1、全流通条件下的IPO第一单今天正式亮相。中工国际工程股份有限公司公布招股书，将首次公开发行6000万股A股，6月2日公告定价，预计发行日为6月5日，发行结束后将在深交所上市。上交所IPO也箭在弦上，下周将见分晓。

　　2、屠光绍：推进后股改时期各项改革。证券市场融资、再融资功能的恢复；兼并收购优化资源配置功能的强化；市场定价功能将得到更真实的体现；股改将为完善上市公司治理奠定更加坚实的基础；国资管理体制将发生明显的变化；证券市场对外开放格局进一步改变；证券市场创新发展将大有可为；全流通市场也将对监管方式提出更高的全新要求。

　　3、深交所要中小板融资创新。采取更为灵活多样的上市标准，进一步推行更加适合科技型企业成长要求的变革举措；引入做市商制度，尽快试点更为市场化的退市制度；出台一个与主板完全不同的创业板管理办法。

　　4、央行划定业务资格标准，短期融资券承销机构将扩容。中国人民银行昨日公布从事短期融资券主承销和承销业务的资格标准。符合条件的创新类证券公司可从事主承销业务，符合近两年在银行间债券市场债券交割量排名前10位等条件的城市商业银行可从事承销业务。

　　5、经过23日的强劲反弹，昨日国际市场铜、黄金、原油等期货价格再次大幅下跌，价格波动之剧烈为历史所罕见。

　　6、雷曼兄弟的最新研究报告指出，中国的金融体系正处于流动资金扩张状态，为减少流动性并牵制投资需要进一步收紧货币政策，不排除今年有进一步升息的可能性。同时，报告认为央行将会提高法定准备金率，因为存贷利差的扩大将增加银行的利息收入，这减轻了央行对银行盈利能力的担忧。

　　后市简评

　　宏观经济持续增长、人民币升值、股权分置改革带来的投资环境改善以及上市公司质量的提升等这些外在和内在的有利因素，都是看好A股市场长期走势的重要依据。特别是从去年以来深沪市场的反复上扬使得A股长期向好的观点得到了市场的普遍认同。据国家统计局日前发布的公告显示，2006年一季度，现价GDP初步核实数为43390亿元，不变价同比增长速度为10.3%。证券市场是宏观经济的晴雨表，我国宏观经济的持续快速发展必然会在股市中有所体现。在本币升值的大背景下，我国金融市场前景将继续向好。从经济和金融历史的角度来看，本币升值一般都会伴随本国金融资产和房地产的增值。尤其经过股改之后，两类股东的利益趋于一致，从而有助于促进上市公司质量的提升。

　　今日，全流通条件下的IPO第一单今天正式亮相，市场反应相对乐观。根据中工国际工程股份有限公司公布的招股书，中工国际将首次公开发行6000万股A股，6月2日公告定价，预计发行日为6月5日，发行结束后将在深交所中小板上市。如果按照目前中小板的平均P/E32倍来计算，发行价格估计在5.5——8.5之间，而需求的资金大概在6亿左右。因此，中工国际IPO不会对市场资金面造成太大的影响。而从另一个角度来看，优质公司的加盟也会带来投资者新的投资机会。笔者认为，在再融资和IPO恢复的同时，管理层相应会考虑推出增加资金入市渠道和入市资金量等积极的举措，比如融资融券、质押贷款等，或者推出积极的政策措施引导资金的流向，从而有效缓解再融资和IPO恢复给市场带来的心理压力和实质压力。因此笔者认为，短期的震荡调整不应该也不可能是行情的终结，经过充分的消化整理之后，市场仍有望进一步向上拓展空间，投资者没有必要过份的悲观，未来行情仍然值得期待。

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　　(广州万隆)