开来投资：5月23日机构晨会精华

　　今天各机构纷纷在晨会中关注了《上市公司收购管理办法(征求意见稿)》。机构们认为，新的《征求意见稿》中允许收购人用证券作为支付手段，降低了收购人的财务成本，使得支付手段更趋多样化。此举将促进上市公司之间的良性整合和兼并，促进市场资源合理流动和配置，有利于提高上市公司的整体质量。

　　对于大盘的看法，各机构主要认为昨天大盘大幅震荡且成交量放大，可能预示着调整 的到来，提醒投资者应当谨慎。不过也有机构认为补涨个股的盈利效应依然明显，可能对股市形成支撑并在短期内继续推动其上涨。

　　以下是部分券商的晨会报告要点：

　　申银万国

　　申银万国对新《管理办法(征求意见稿)》的评论是，新的管理办法实施后将会对市场产生一系列积极影响。一方面，上市公司收购市场化程度的提高将会大大提升收购的效率，促进收购提速；另一方面，由于新管理办法提供了丰富的并购手段，使得上市公司能通过定向增发等方式进行大规模产业整合，将催生更多的大型优质公司，为投资者带来更多投资机会。再对二级市场的看法上，申银万国认为昨天中国石化(资讯 行情 论坛)、G招行(资讯 行情 论坛)等权重股的回调队市场人气和指数波动产生负面影响。这些绩优股的大幅回落似乎对后市不利，投资者宜适当谨慎。

　　平安证券

　　对新的管理办法，平安证券的评论是：新修订的《上市公司收购管理办法》的推出，为收购人收购上市公司提供了更为灵活、成本相对较低、支付方式更加多样化的选择，提高了收购人的自主性，减少了收购人在收购方面的财务压力，有利于促进并购业务的开展。由于并购行为相对容易和活跃，有利于充分发挥市场的资源配置功能，促进市场资源从效率较低的领域流向效率较高的领域，其结果必然促进上市公司管理层提高经营管理水平，有利于提高上市公司质量。

　　在大势方面，平安从整体判断来看，在前期领涨市场的资源类个股纷纷展开调整的情况下，市场短期所面临的不确定性风险有所加重，但低价股以及钢铁类个股纷纷补涨，显示短期市场的盈利效应依然明显，由此也有望继续对后市走势构成支持。

　　湘财证券

　　湘财证券对新《管理办法》也进行了关注，但没有对此消息发表评论。对大盘的看法上，湘财证券认为昨日市场窄幅整理，大多个股出现了补涨行情，只有少数前期热门股如有色、和部分指标股出现了回调，成交继续温和放大，是继前几个交易日缩量后的第二次放量。由于近期市场个股的疯狂和指数的迅速上涨，管理层加快了融资步伐以平抑过热的市场，所以昨日市场成交的放大已经不仅仅是前期的解套盘涌出了，里面还蕴含了部分主动撤离的资金，这也是除有色板块外，部分前期热门的食品饮料、商业等板块开始出现在跌幅榜的重要原因。短期建议投资者逢高减持手中筹码，即使股指再创新高也应保持平和心态，可以利用手中资金积极参与新股的申购，既能获得部分收益，也能回避短线股指上涨过快的风险。

　　(开来投资)